油价新年开门红！两大供应事件点燃市场，但过剩阴影仍在

汇通财经APP讯——周五（1月2日）亚欧时段，美原油震荡上涨，目前涨幅约0.78%，交投于每桶57.87美元附近。这一上涨源于市场正在消化年初的复杂局势——包括乌克兰无人机袭击俄罗斯能源设施以及美国重启对委内瑞拉制裁，这两大事件都将直接影响全球石油供应流动。

此次上涨之前，原油市场经历了惨淡的2025年，美原油与布伦特原油两大基准油价年跌幅均接近20%，布伦特原油创下自2020年以来最差表现，并连续第三年下跌，创下有记录以来最长连跌周期。尽管全年不时出现地缘政治风险（如持续进行的俄乌冲突和中东紧张局势），但供应过剩和需求增长放缓在大部分时间里主导了看跌的市场情绪。

乌克兰袭击与美国制裁引发供应风险担忧

2025年末至新年期间，基辅加大了对俄罗斯石油基础设施的打击行动。这些无人机袭击旨在通过限制能源出口收入，直接削弱俄罗斯的资金储备。乌克兰的攻势引发了供应中断的忧虑，尤其是如果持续破坏迫使俄罗斯改变运输路线或削减产量，将推高原油基准价格的地缘政治溢价。

与此同时，美国也加大了对委内瑞拉石油行业的施压。特朗普政府对四家涉嫌协助总统尼古拉斯·马杜罗政权的公司及其油轮实施了新一轮制裁。这些制裁旨在切断委内瑞拉的石油物流命脉，实质限制其石油出口与炼油。随着委内瑞拉国家石油公司PDVSA面临燃料库存激增和炼油瓶颈，任何运营停滞都可能进一步收紧拉美及加勒比市场的供应。

这些供应侧风险同时出现，可能预示着油价短期内将触底反弹，尽管2025年表现惨淡。

供应过剩与关税忧虑重创2025年行情

虽然地缘政治冲击通常会推高油价，但2025年打破了这一历史规律。造成当年油价暴跌的主导因素是供应过剩——美国产量激增与全球需求疲软形成双重夹击，而贸易保护主义措施更是雪上加霜。

美国能源信息署(EIA)数据显示，2025年10月美国石油产量达到1387万桶/日的历史新高。原油供应激增，加上主要进口国需求弱于预期，导致油价持续承压下行。

此外，美国在“解放日”政策下广泛实施的关税措施进一步加剧了全球能源交易的复杂性。这些贸易干扰导致运输航线效率低下、货物延迟交付，间接抑制了消费模式。

美国能源信息署最新数据显示供应充足的现状：虽然原油库存出现掉落，但汽油和馏分油库存上升，表明炼油厂加工量保持强劲，但终端用户需求仍显温和。

2026年地缘政治风险能否盖过看跌基本面？

2026年初的油价涨幅仍然有限，更多是应激性反应而非结构性上涨。尽管市场正对乌克兰和委内瑞拉的突发供应威胁作出反应，但石油行业仍笼罩在产能过剩与需求受限的大趋势之下。

未来油价走势可能取决于两方面：这些地缘政治紧张局势是否会升级为长期供应中断，或是生产商能否根据消费放缓调整供应。此外，全球经济复苏步伐及贸易谈判潜在进展也可能重塑中期需求轨迹。

除非协调一致的减产行动或重大供应事件重新平衡市场，2026年初的涨势可能仍将脆弱。短期冲击与长期结构性阻力之间的反差表明，未来几个月波动将持续。



（美原油连续日线图，来源：易汇通）

北京时间14:32，美原油连续现报57.88美元/桶。