在美国的配合之下，日本已经止住日元的趋势性下跌，但这种局面不可能长久维持。
当下债券市场的核心风险也并非大众认知中的违约与恶性通胀，而是长期被忽视的经济增速放缓、资产收益缩水与结构性通缩压力。
最新数据显示，2026年9月25日 波罗的海干散货指数(BDI)报 3426 点，创4天最低，环比(较前值)跌1.35%，创2026年9月15日以来最大跌幅，综合短期表格来看，最近11个BDI数据增长情况是：正增长5次，负增长6次，零增长是0次。
周五（9月25日）美国早盘交易时段，现货黄金走势坚挺，现货白银大幅走高。美国与伊朗重现达成停火的希望，推动油价回落；但美债收益率居高不下，叠加美联储加息预期，贵金属本周仍大概率收跌。现货黄金盘中交投于每盎司4290.60美元附近，日内上涨0.39%；现货白银交投于64.446美元附近，日内涨幅0.96%。
9月25日美市美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。
昨天提示了一致性预期导致黄金空头拥挤，反弹一触即发
地缘政治分析师格雷格·卡尔斯特伦在社交平台点评：本次提案只是换了一套表述，核心内容仍是数周以来伊朗对外释放的谈判条件，本质是把重返谅解备忘录的诉求压缩至短期时间表内。但来自华盛顿及地区外交人士的信息显示，特朗普政府对重返该备忘录并无意愿。
债券市场过度锚定油价变动，高估了油价的长期通胀影响力，导致长债收益率上行过度，连带债务、股市等一系列连锁反应被市场夸大。
美伊释放重大和解信号，油价高台跳水
整体而言，当前美元强势是相对优势，并非全球金融体系向好的信号。美元在本轮利率博弈中暂时占优，但高利率、高油价带来的负面压力正在持续累积。
周五（9月25日），马来西亚衍生品交易所的棕榈油主力合约创8月3日以来逾七周最低收盘价。这轮行情的背景，是产量高于预期、出口持续疲软所引发的库存担忧，正在主导盘面定价。
下周多组重要数据，美联储多位官员讲话，美债收益率与美股分化格局迎来检验
美元兑日元出现回落行情，这背后是美债收益率下行以及美元指数走弱带来的直接推动，但受市场预期美联储将延续紧缩货币政策的影响，美元整体的内在支撑力量依旧保持强劲。
9月25日周五，布伦特原油当前交投99美元/桶附近，定价主轴不是库存日历，而是霍尔木兹海峡通行状态与纽约联大场边接触同时出现。伊朗最高领袖顾问关于冲突可能向印度洋延伸的表述，与分阶段重开海峡、解除港口封锁的接触传闻交替主导波动。
本周美国国债收益率大幅飙升，触及数十年高位，既反映经济韧性与 AI 投资热潮，也暴露高通胀、巨额财政赤字和债务成本攀升的现实压力。美联储主席凯文?沃什尊重市场信号并加息控通胀，财政部长斯科特?贝森特则主张干预市场，两人政策理念分歧凸显。高利率大幅推高政府付息负担，美国靠增长化解债务难度加大，债券市场已给出明确警示，政策层无法回避。
9月25日周五，现货黄金当前交投于4300美元/盎司附近。过去一周现货黄金累计回落约2.5%，较1月29日5405美元/盎司的收盘高点仍低约21%。市场定价轴心已从单纯的避险溢价，转向原油、美债实际利率与美元指数的三重约束，同时叠加美伊围绕霍尔木兹海峡的谈判节奏。
米塞斯研究所经济学家瓦西里?萨波日尼科夫认为，CPI存在人为调整口径的固有缺陷，难以反映真实通胀。他提出道琼斯指数与黄金比价是更可靠标尺。以黄金计价，美股近两年半实际市值缩水约三分之一。新增信贷会先推升股票、地产等资产价格，CPI只能捕捉消费端滞后物价变化。依据历史规律，他预测本轮道金比值或在2030年跌至0.5盎司，该假说也设有可证伪的检验标准。
9月25日周五，美债收益率仍处在本周急升后的高位整理区间。美国10年期国债收益率近期大幅抬升后，继续运行在5.18%附近，一度触及2007年以来高位；美债30年期收益率同日约报5.47%。德国10年期国债收益率升至约3.55%至3.58%，英国10年期国债收益率升至约5.34%至5.38%，全球长端利率同步上移。
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