纽约联储主席威廉姆斯（Williams）在议息会后首度发声，称当前利率水平适宜，通胀将逐步下行，但暂不考虑降息。他列出关税、伊朗局势、房租三大降温因素，预判今年通胀降至 3.5%，2028年回到2%目标。经济走势存在变数，控通胀仍是核心任务。市场预计7月议息会议加息概率约 30%，威廉姆斯拥有永久投票权，观点对政策影响更大。

盛宝银行策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）分析，黄金一度跌破4000美元、白银失守60美元，市场情绪转空。美元走强与美联储鹰派表态是短期主要利空因素，金价自高点回调 26%，多头持续减仓。原油大跌弱化加息预期，利空边际缓解，但亚洲大国银行收紧贵金属交易压制买盘。当前基本面逐步改善，不过 ETF 持续流出、美元强势未改前，金银行情仍由资金与技术面主导。

当前黄金虽在每盎司4000美元附近位置展缓跌势，但美联储主席推动紧缩流动性、打造强势美元的政策将重创黄金保值逻辑。投机资金持续撤离贵金属转向美元、美债，金价仍有回调空间，目标底部区间 3600-3700 美元。市场流动性泡沫有待出清，业内不建议直接裸空，推荐金价反弹后布局深度虚值看跌价差期权，叠加大宗商品夏季淡季，金价下行压力将进一步放大。

亚洲炼油厂在连续三周大幅买入后，已放缓对阿联酋、沙特和伊拉克原油的现货采购。交易商表示，大多数6月和7月的船运订单已经锁定。由于与霍尔木兹海峡风险相关的高运费和保险成本，抵消了迪拜、穆尔班和阿曼油价下跌带来的收益，削弱了此前推动买入的套利效应。科威特和伊拉克计划提高产量，伊朗则在为期两个月的美国制裁豁免下，向印度、韩国和日本供应原油。

澳洲5月就业数据超预期向好，当月失业率回落、新增就业填补4月岗位流失缺口，兼职岗位拉动就业增长，岗位空缺小幅下滑但就业市场整体依旧偏紧。强劲就业加剧通胀管控压力。当前核心通胀突破目标区间，最低工资上调或将继续抬升物价，业内机构预判或还有一次加息，6月通胀数据将决定央行后续利率动向，股市也因加息担忧承压震荡。

布油价格跌破每桶73美元，WTI跌破每桶70美元。由于亚洲大国更多依赖战略储备并减少从中东采购，该国原油进口量降至2018年以来的最低水平，这导致石油需求前景偏空。在库存紧张和夏季驾车需求旺盛的背景下，汽油利润依然保持强劲，而柴油和瓦斯油市场则因工业活动疲软而表现较弱。

周三美元指数冲到101.8000创出一年新高，加息预期升温令现货黄金大跌2.7%，失守4000 美元关口，当日收于 3998.95美元/盎司，最低触及3959.04美元/盎司。机构分析师保罗?威廉姆斯复盘历史指出，牛市中 30% 左右深度回调十分常见，央行购金、地缘风险、高债务等长期支撑逻辑未变，短期下跌不代表牛市终结。但市场仍需警惕金价进一步下探至 3700 美元的风险。

美国财长周三表示，随着伊朗战争接近尾声，美国经济有望重回3%的增长轨道。然而，一直受到国内经济多种因素的拖累，过去两个季度经济增长缓慢。

美财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）公开力挺美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）废除利率点阵图、弱化政策前瞻指引的改革，认为其破除了市场固化预期依赖。他指出，能源压力缓解、人工智能提升生产效率将压制通胀，助力美国实现无通胀高增长，并提出美国经济相对优势可支撑美元长期走强，无需依赖加息。

日本计划优化 1.3 万亿美元外汇储备管理模式，以此提升资产收益、缓解财政压力。此次改革源于前期日元干预消耗大量外储，暴露原有管理短板。改革暂不调整以美债为主的资产结构，坚守汇市维稳核心职能，拒绝片面逐利，以精细化运营盘活存量资产，兼顾财政补给与汇率调控双重需求

周三早盘亚洲交易时段，美元兑日元在161.55附近持平。美联储发出鹰派信号后，交易员重新评估可能加息的时机。在美日会谈后，干预预期上升。

霍尔木兹危机暴露了石油进口国的脆弱性，促使印度、澳大利亚、新加坡和巴基斯坦等国扩大战略石油储备和燃料储存能力。未来几年内，填补现有及计划中的储油设施可能需要多达10亿桶原油和燃料，这将增加需求并有助于支撑全球油价。主要出口国也在积极应对。

美国大幅取消对伊朗的石油制裁，释放了数十亿美元的收入。预计亚洲大国国有和民营炼油厂将在60天窗口期内增加采购伊朗原油。此举可能解冻约6700万桶滞留在海湾的伊朗原油浮存库存，为伊朗带来可观的财政收益。

资深基金经理杰瑞?普赖尔（Jerry Prior）认为黄金近期回调是优质入场机会。美联储鹰派表态，避险情绪降温引发金价下跌，但市场已消化大部分利空，原油供应恢复后各国央行会增持黄金，去美元化是黄金长牛核心支撑。短期利率或带来波动，但本轮下跌只是长牛调整，年末金价有望升至4500美元/盎司。

原油期货迅速反映出美伊外交带来的有利结果，但实际石油的流动、航运网络以及炼油厂供应链恢复正常则需要更长时间。全球库存偏低，加上需要补充战略和商业储备，即使供应中断缓解后，仍可能对原油产生显著需求。汽油价格受炼油能力、库存、分销成本和季节性需求影响，这意味着即使原油价格持续下跌，加油站的售价也可能保持高位。

摩根士丹利分析师指出，若黄金ETF资金无法明显回流，2026下半年金价难达5200美元/盎司。美联储释放鹰派信号推高美债实际收益率，ETF持续流出拖累金价，伊朗冲突推升通胀也弱化黄金避险属性。机构长期仍看好金价，预判2027年两轮降息将带来利好。

受美联储紧缩预期升温影响，美银黄金研报下调短期金价判断，认为年内金价难冲 6000 美元/盎司。美伊冲突推高通胀，市场押注 9 月美联储加息概率超七成，大幅压缩黄金短期上涨空间。多重因素使通胀难以快速回落，美联储或将持续收紧政策。但美国高赤字、美元储备占比下滑、居民资产配置多元化等长期逻辑不变，机构依旧看好黄金中长期上行空间。

霍尔木兹海峡重新开放的早期迹象，已缓解了对全球能源供应最严重的威胁。但近四个月战争造成的经济损害需要数月时间才能恢复。这场危机也促使政策制定者加快了对能源安全的结构性反思。

美联储释放加息预期打压金价，法兴逆势建议逢低加仓，将黄金配置提升至 10%，大宗商品总仓位创历史新高。机构判断美联储年内难加息，通胀对冲需求凸显，看好金价四季度反弹，2027 年二季度触及 5000 美元，明年三季度有望刷新历史纪录高位。同时全面增配权益与抗通胀债券，三季度不留现金。

资管大佬阿克塞尔?默克认为，沃什偏鹰政策仅短期压制金价，其取消前瞻指引的改革能降低市场波动。单纯用美债机会成本判断金价存在局限，黄金核心作用是保值。市场后续会聚焦美国高债务赤字的长期利多逻辑，短期地缘带来的金油联动终将瓦解，黄金长牛根基并未动摇。