欧元区通胀预期在3%附近稳定，9月PMI是本周焦点。默茨两场地区选举落败，德国政治风险溢价上升。

德国商业银行警告，日本央行在日元走弱、市场质疑其紧缩承诺下面临信誉风险。最新加息未能令国内官员或国际伙伴满意，仅威胁干预被视为不够。政策延迟可能同时损害日元稳定与经济增长，时间窗口正在收窄。

欧元兑美元新周开局走低至1.1475附近，难以延续上周五反弹。俄罗斯混合威胁与中东紧张双重施压欧元、支撑美元。美联储鹰派立场与欧洲央行紧缩预期形成拉锯，下行空间受限。

特朗普或本周联大会见伊朗总统，油价延续跌势，缓解通胀担忧并削弱高利率预期，支撑白银。但卡什卡利警告通胀“全面过高”，暗示美联储可能维持紧缩。白银短期处于外交缓和与美联储鹰派表态的拉锯中。

美元兑加元周一吸引逢低买盘，止住上周五从1.4000上方的小幅回落，该水平为8月7日以来最高。油价跌至逾一周低点、美加利差扩大至175个基点、美加互征关税三重施压加元。

美国驻伊朗虚拟大使馆敦促公民立即离开，警告航班取消与空域关闭。伊朗通过卡塔尔提交七项停战条件。美国加紧封锁、改道超100艘船只。

澳大利亚四大银行均预测澳洲联储9月29日加息25个基点，因布洛克称上行通胀风险正在兑现。市场定价9月加息概率从30%升至90%。

胡塞武装弹道导弹袭击利雅得，被沙特防空拦截，机场附近出现烟雾，胡塞还声称袭击延布沙特阿美设施。风险溢价重建与霍尔木兹装运创六个月新高形成拉锯，市场关注沙特能源设施是否成为下一个目标。

杠杆基金自2025年7月以来首次转为净多日元，持有约2500亿日元看涨押注，但仓位建立于美联储与日本央行加息、日元跌至约158之前，面临头寸挤压风险。

纽元兑美元周五回落至0.5720附近，因沃什鹰派言论推动美元反弹，市场定价10月加息概率从44%升至53.1%。

印度卢比周五兑美元大幅反弹，美元兑印度卢比从周四七周高位96.10回落至95.80附近。

欧元兑英镑在三日连涨后回落至0.8590附近。英国8月零售销售环比增长0.5%，远超预期的下降0.2%，同比增长2.4%，英镑获得支撑。

现货白银连续第二日上涨，周五亚市交投于66.60美元/盎司附近，受油价下跌缓解通胀担忧、美债收益率回落支撑。沙特管道恢复进展与美国计划恢复伊朗谈判压低油价，10年期美债收益率降至4.93%。但沃什鹰派信号推动10月加息定价从44%升至53.1%，构成潜在压力。

日本央行周五以7比2加息25个基点至约1.25%，为1993年以来最高，9月24日生效。两位委员反对，认为经济与物价尚未大幅加速。声明明确将继续加息，非一次性调整。

美元兑加元周五在1.4000下方整固，本周曾触及8月7日以来最高，有望连续第二周收涨。美加利差扩大至175个基点、美加关税互征抵消油价支撑，加元承压。

高盛维持2027年底黄金预测5400美元/盎司不变，认为美联储加息将放缓而非逆转涨势。尽管16名美联储决策者预计年内还有一次加息构成近期逆风，高盛认为该压力在其看涨论点内可控，由央行购金与中东风险支撑。

伊朗冲突推高全球油价与借贷成本，欧洲央行已加息两次、美联储周三加息，英国央行周四维持3.75%不变，成为全球利率异类。英国通胀3.1%、失业率4.9%，增长疲弱。六名委员投票维持利率，但四人表达担忧，11月加息至4%的理由正在累积。

日本8月CPI全面不及预期，整体1.9%、核心1.7%、核心核心1.7%均低于预测，核心核心与预期差距最大。日元走软，美元兑日元升至156.15附近。加息仍被定价，但鹰派预期受挫。

澳洲联储主席布洛克周四表示，8月标记的上行通胀风险正在兑现，中东油价、AI热潮与极端天气推高能源、农业与科技价格，企业广泛转嫁成本。失业率4.5%，接近充分就业。市场定价9月28日至29日会议加息概率约70%至75%。

美元指数周四触及7月底以来新高后回落，但仍守住100关口。沃什关注通胀平息债市抛售，美债收益率回落触发美元多头获利了结。美联储鹰派前景、年内还有一次加息预期及中东地缘风险溢价，共同限制美元跌幅。