在经历一段时间的上涨之后，原油市场再度吹起逆风，周三(7月27日)公布的7月22日当周EIA原油库存意外上涨，与市场预期背道而驰，国际原油应声下跌，WTI原油目前在3个月最低水平附近徘徊。近期原油期货疲弱的背后是供需基本面。但是，将目光放到基本的供需因素之外的其他地方，美元也是导致WTI原油期货6月8日触及高位之后一路走低的罪魁祸首之一。自那时起，美元甚至近3.8%，而原油下跌约17%。

6个月之前，中国央行出手重拳肃清市场，撞了南墙的空头们只能带着满腔不甘黯然撤退。现在，美银美林、太平洋投资管理公司(Pimco)和法国兴业银行称，中国央行指导人民币汇率下行的可能性远超推动汇率走高。7月23日-24日G20财长及央行行长会议上，中国央行表态会维持人民币汇率稳定，但是空头们辩称，自3月以来人民币已经贬值3.3%，但因为并未像1月那样引发市场骚动，中国领导层对此状态感觉越来越适意。

周四(7月28日)中国人民银行官方公布的人民币中间价上调74点，报6.6597。在岸人民币开盘大涨92点，现交投于6.6609。离岸人民币短线震荡，盘中上涨68点，现交投于6.6647。两岸人民价差38点。凌晨2点，美联储公布利率决议，维持现行基准利率0.25%-0.50%不变。目前市场预期9月会议及之后加息的概率增加，预计今年12月美联储加息概率超过50%。

周三(7月27日)美联储宣布维持利率水平不变，美股反应平淡。从板块看，资本品和科技板块领涨，交通运输及能源板块领跌。苹果大涨6.6%带动纳指创收盘新高，EIA原油库存意外增加重创原油，拖累能源股。

随着对冲基金和其他非商业交易商削减原油仓位，越来越多的分析师预期WTI原油期货将下探40美元/桶关口。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月22日)公布数据显示，截至7月19日当周，原油期货和期权多头持仓减少23665手，净多头持仓减少至156804手，包括个人投资者、对冲基金和银行在内非商业交易者正在削减仓位。

周二(7月26日)美国股市涨跌互现。受麦当劳大跌影响，道琼斯工业平均指数小幅收跌，标普500指数及纳斯达克指数收涨。板块方面，能源和科技板块领涨，非周期性板块和公用事业板块领跌。中概股周二收盘多数上涨。北京时间周四凌晨2点美联储将公布利率决议，在决议公布之前投资者仍将保持谨慎观望。最新公布的新屋销售数据显示美国经济持续走强，市场对美联储加息预期增加。

受益于低融资成本，中国在海外资产市场的狩猎对于境内银行来说就像得了一笔以外横财。但是随着美国加大对离岸交易的反垄断审查，这些国内贷款人的熊熊野心受到了天花板的阻碍。Freeman Consulting Services数据显示，今年亚太地区(日本除外)银行投资银行业务收入前十排名中，5家中国银行榜上有名。但事实上热衷于海外并购的中国企业乐于通过境内贷款人获得资金，然后聘请西方金融机构担任顾问。

近期国际原油暴跌，市场离均衡越来越远，扩大失衡的不仅是原油供给，在过去的几个月中，更重要的是需求方面，即原油精炼产品打压油价，汽油库存高企，中国成品油出口量加大。雪上加霜的是，因需求疲软，炼油商将会提前由生产夏季汽油转向生产冬季汽油。提前生产将导致冬季油快速填充库存，而冬季月需求激增几乎不可能出现，这不过是推迟油价崩溃的时间而已，且库存进一步上升对石油市场挫伤更大。

曾经，所以货币都以美元为基准度量，现在在很大程度上仍是如此。但现在在亚洲，货币兑人民币和兑日元汇率受到越来越多的关注。目前该地区两大经济巨头经济增长放缓，对于该地区的政策制定者而言，实在是件糟糕的事情。美元在全球思维中的主导地位短期内不会改变，但是随着中国经济地位的上升，市场会越来越多的关注亚洲两大主导货币：人民币和日元的相对波动。

市场焦点很快会再度转回中国。中国信贷环境宽松，贷款持续增长，投资者热情受到刺激。经济学家预期似乎已被击败。但研究机构Lombard Street Research称，尽管中国央行加大货币供应量，但在保持流动性宽松环境方面遭遇滑铁卢。

周二(7月26日)，中国人民银行官方公布的人民币中间价上调82点，报6.6778。在岸人民币开盘上涨30点，现交投于6.6769。亚市盘中，离岸人民币宽幅震荡，盘中上涨15，现交投于6.6869。两岸人民币价差100点。美联储将于周二召开为期两天的货币政策会议，并将于北京时间周四凌晨2点公布利息决定。

周一(7月25日)全球库存过剩忧虑日盛油价走低，能源股走跌拖累美股。板块方面，能源、金属及交通运输板块领跌。零售、软件及芯片、建筑板块领涨。周二至周三美联储货币政策委员会将召开议息会议，北京时间周四凌晨2:00将宣布利率决议并发表政策声明。市场预计本周FOMC会议美联储将传鹰派信号。在决议公布之前投资者谨慎交易，等待更多信号。

美国原油库存较4月底已下降2390万桶，但彭博报道称，石油，到今年10月，炼油商石油需求5年均值将从7月的峰值下降120万桶/天。库存高企一直是油价的心痛并，原油库存状况终会显示在WTI原油期货曲线上，这将继续打压原油，期货曲线继续下沉

Newcrest Mining是澳大利亚最大的黄金生产商，该公司称四季度产量将下降11%，因位于印度尼西亚的Gosowong矿厂生产中断，且Cadia开采出的金矿品味降低。澳大利亚国民银行(National Australia Bank)经济学家Vyanne Lai称，过去两周市场大幅提高美联储12月加息预期，再加上美联储可能或释放更多美国经济乐观信号，这将为美元继续升值提供支撑，阻碍黄金反弹。

油价历史性的暴跌导致库存大量累积，大部分储存在美国和其他工业国家的油箱里，还有上百万桶在追踪统计范围之外。部分国家如俄罗斯和中国选择不披露石油储存量。且贸易商和石油企业没有义务公开停泊在海上的超大型油轮上的石油储存量。这使得石油实际库存量愈发扑朔迷离，石油市场波动风险更大。这些地方究竟有多少石油，它们以多快的速度在市场上转售，这些都会影响石油价格。

今年以来人民币兑美元大幅贬值，不过并未引起贸易对手的强烈反感。但是，近期人民币对一篮子货币贬值引来越来越多的关注。上周末(7月23日-24日)在成都召开了G20财长和央行行长会议，部分国家财长表达了对人民币贬值的担忧。今年至今，人民币兑一篮子货币贬值近6%，人民币对美元贬值3%。

周一(7月25日)，中国人民银行官方公布的人民币中间价大幅下调191点，报6.6860，创近三周最大跌幅。在岸人民币开盘下跌43点，现交投于6.6838。亚市盘中，离岸人民币震荡走低，盘中下跌77点，现交投于6.6906。两岸人民币价差68点。

上周五(7月22日)美股全线收涨，为连续第四周上涨，标普500指数再创收盘新高。财报陆续公布继续为上涨提供支撑。板块方面，酒精饮料、交通和软件制造商股票领涨，鞋类和服装制造商、建筑商及石油股票领跌。上周五WTI原油期货下跌1.2%至44.23美元/桶。中国概念股收盘涨跌互现，阿里巴巴收涨，百度及京东收跌。本周将举行美联储及日本央行货币政策会议。

近期美股连连创下新高，在过去7年中，这大概是最值得庆祝的时刻了。但是投资者也不要忘记4个月之前人民币暴跌给美股带来的威胁。去年8月和今年1月人民币大幅贬值，重挫美国股票，当时的人民币对于美股投资者来说就是一个“超级大反派”。人民币的贬值意味着流动性的终结，全球主要经济增长引擎出现失灵，追逐风险的投资者面临更高的机会成本。尽管近期人民币和美股走势出现背离，投资者还是应该保持谨慎，小心乐极生悲。