9月29日周二，现货白银当前在60.50美元/盎司附近窄幅整理，较前一交易日尾盘略有回稳，但未能修复周一的急跌；金银比约68.3比1。触发这轮重定价的，不是单一技术指标，而是霍尔木兹海峡通行前景被重新定价后，能源溢价、美债收益率与美联储利率路径同时改写了白银的持有成本。

9月29日周二，现货黄金当前在4140美元/盎司附近交投。前一交易日抛售力度偏大，盘中低点落到4110美元/盎司一带，单日跌幅超过3%，近一周累计回撤约5%。定价主轴已从单纯的避险叙事，切到两套同时运转的变量：美伊经调解方继续接触、霍尔木兹海峡通行安排是否出现可核验进展；以及美联储加息预期升温后，无息资产的持有成本被重新计价。

9月28日周一，现货黄金承压明显，当前运行在4150美元/盎司附近，日内跌幅超过3%，并回落至8月5日以来的较低区间。周末中东冲突相关谈判未形成明确进展，原油价格再度走强，通胀黏性担忧被重新点燃，美联储继续收紧政策的定价随之抬升。美债收益率与美元同步走高，无息资产的持有成本上升，避险与抗通胀叙事对黄金的支撑被利率路径压制。

9月28日周一，澳元兑美元当前在0.70附近交投，较9月上旬0.724一带的阶段性高位明显回落。市场定价的焦点已从即期汇率本身，转向次日的澳洲联储决议，以及9月30日将公布的8月通胀读数。现金利率目标自8月12日起维持在4.35%。30天银行票据期货显示，本次会议加息25个基点、将现金利率升至4.60%的概率接近90%。

9月28日周一，欧元兑美元汇价在1.14下方徘徊。上周美国公布的9月制造业与服务业采购经理人指数初值均明显高于市场中值，叠加美债收益率重新抬升、布伦特原油仍在每桶100美元附近反复，利率差与风险溢价同时改写了欧元的定价权重。欧洲央行9月10日已将存款便利利率上调25个基点至2.50%，但行长拉加德明确拒绝把10月议息写成既定路径。

9月28日周一，美元指数在101关口上方交投，日内波动不大。基本面一侧，9月15日至16日美联储议息会议把联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%，为2023年以来首次加息。美债收益率同步上移：两年期约4.90%，十年期约5.20%，三十年期约5.51%。

9月25日周五，布伦特原油当前交投99美元/桶附近，定价主轴不是库存日历，而是霍尔木兹海峡通行状态与纽约联大场边接触同时出现。伊朗最高领袖顾问关于冲突可能向印度洋延伸的表述，与分阶段重开海峡、解除港口封锁的接触传闻交替主导波动。

9月25日周五，现货黄金当前交投于4300美元/盎司附近。过去一周现货黄金累计回落约2.5%，较1月29日5405美元/盎司的收盘高点仍低约21%。市场定价轴心已从单纯的避险溢价，转向原油、美债实际利率与美元指数的三重约束，同时叠加美伊围绕霍尔木兹海峡的谈判节奏。

9月25日周五，美债收益率仍处在本周急升后的高位整理区间。美国10年期国债收益率近期大幅抬升后，继续运行在5.18%附近，一度触及2007年以来高位；美债30年期收益率同日约报5.47%。德国10年期国债收益率升至约3.55%至3.58%，英国10年期国债收益率升至约5.34%至5.38%，全球长端利率同步上移。

9月24日周四，克利夫兰联邦储备银行主席贝丝·哈马克在克利夫兰联储与欧洲央行合办的通胀驱动与动态年会上发表开场讲话。她把物价稳定定义为央行不可转嫁的职责，并指出产出需求仍有支撑，通胀风险偏向上行，供给冲击是当下政策的突出难点。她同时强调，通胀在目标上方停留越久，拉回2%就越困难。

9月24日周四，全球利率、能源与风险资产同时被同一组约束重新定价。美国30年期国债收益率盘中升至5.44%，为2004年以来最高；全球国债平均收益率升至3.99%，逼近4%，回到2007年前后的水平。

9月24日周四，纽约联储主席约翰·威廉姆斯在一场宏观政策论坛上把政策讨论重新拉回一条更硬的约束：就业端的下行风险已经减弱，通胀仍是把物价稳定拉回2%目标的主要障碍。他给出的原话并不含糊，“交易员认为年内再加一次息可能是合适的，这在我看来是一种合理的思考方式。但必须继续看数据，像7月到9月之间那样评估信息。”

9月24日周四，美国柴油政策争论已从“是否一刀切封关”转入更窄的执行路径。零售端仍贴着历史高位运行：美国汽车协会当日全国均价报每加仑6.5141美元，前一日为6.5217美元，一周前为6.3956美元，一个月前为5.6134美元；该协会记录的最高均价出现在9月22日，为每加仑6.5276美元。

9月23日周三，现货黄金在美盘时段回落至4300美元附近，日内跌幅约1.2%。上周美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%，为2023年以来首次加息，点阵图显示多数委员倾向年内至少再动一次。里士满联储主席巴尔金周二称，经济状况“如果说有变化，那就是在走实”，并提醒关税与能源冲击并未如预期消退。

9月23日周三，原油定价重新回到供应可获得性与风险溢价的交叉验证上。布伦特原油回到100美元/桶附近；不过自近期高点109.72美元/桶回落以来，累计跌幅超过9.5%，连续多个交易日收跌，为2025年8月以来最长连跌序列。

9月23日周三，现货黄金当前运行在4315美元/盎司附近，较前一交易日回落约1%。市场正在消化两股方向相反的力量：一端是中东冲突缓和预期带动油价回落，从而削弱通胀与加息压力；另一端是美国总统在联合国大会上重申，与伊朗达成协议要等到11月中期选举之后，美债收益率与美元随即走强，黄金持有成本重新被抬升。

9月23日周三，美元指数当前在100.80一线附近波动，布伦特原油同步回落到每桶99美元附近，风险资产情绪也未明显转差。按传统外汇逻辑，能源回落叠加风险偏好改善，会削弱美元的相对吸引力。本轮行情没有按这条路径走。

9月22日周二，美元指数在100附近运行，当前报价约100.5。9月16日，美国联邦公开市场委员会以12比0将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至3.75%至4.00%，准备金余额利率同步调至3.90%，有效联邦基金利率约3.88%。这是2023年以来首次加息。声明写明，经济活动按稳健节奏扩张，就业增长与劳动力供给大致匹配，失业率变化不大，通胀仍然偏高。

上周美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至3.75%至4.00%，投票结果为12比0。与决议同步发布的经济预测摘要再次少了一枚点。美联储主席凯文·沃什连续第二次拒绝提交个人预测。点阵图仍在纸面上存在，但作为委员会集体展望的程序基础已经松动。

9月22日周二，现货白银当前运行在65.5美元/盎司附近，较前一交易日有所回落，但仍处在9月中旬反弹后的整理带中。同日现货黄金约4320美元/盎司至4350美元/盎司，金银比约66倍。