周二（2月17日）亚市早盘时段，现货黄金震荡走低，现交投与每盎司4980美元附近，日内跌幅约0.3%。由于周一美国市场因总统日休市，而中国新年假期市场休市，在流动性清淡的交投中，金价震荡走低近1%。

据伊朗外交官上周日（2月15日）透露，伊朗正寻求与美国达成一项能为双方带来经济利益的核协议。此番表态恰在德黑兰与华盛顿第二轮谈判前夕，此举凸显出伊朗在核问题上展现出一定灵活性，同时试图将经济激励纳入协议核心，以提升协议的可持续性。周一亚市时段，美原油价格于每桶62.80美元附近窄幅震荡，市场似乎趋于谨慎，等待美伊谈判进展。

周一（2月16日）亚市早盘时段，现货黄金因前一交易日上涨吸引卖盘涌入震荡下行，现交投于每盎司5010美元附近，日内跌幅约0.55%。此前一个交易日金价出现反转，收复了周四部分失地，在美国公布弱于预期的通胀报告后上涨近2%，这增加了市场对美联储可能降息的猜测利率，助推金价再度站上5000美元关口，周一金价因卖盘承压，正试探5000美元支撑。

2026年初美伊对峙持续升级，尽管特朗普增派航母并威胁采取“非常严厉”措施，但分析普遍认为美国现有兵力远不足以支撑对伊重大军事行动，任何实质性打击都将代价高昂且后果不可控，甚至可能引发伊朗对中东美军基地及以色列的广泛报复，种“谈不拢、打不赢、退不出”的僵局，为黄金提供了清晰且结构性的避险支撑。

若问投资者哪些是避险货币，多数人会提及美元、瑞士法郎和日元。历史上这些货币在地缘政治或经济动荡时期总能保持稳定。但近期这些货币自身也出现剧烈波动。美元和日元在2025年至2026年间大幅贬值。瑞士法郎虽持续走强，但对于通胀率极低且依赖出口的瑞士而言却是严峻挑战。

周四（2月12日）现货黄金震荡下行，现交投于每盎司5060美元附近，日内跌幅约0.5%。由于多空信号交织，黄金缺乏持续卖盘跟进，欧市时段仍承压于日内低位附近。隔夜公布的美国1月非农就业报告表现异常强劲，令市场对美联储更激进政策宽松的预期降温，并引发对无收益黄金的部分抛盘。

周四（2月12日）亚欧时段，美原油价格连续第二日上涨，现交投于每桶64.80美元附近，日内涨幅约0.25%。交易员主要关注美伊紧张局势，这一地缘政治风险盖过了供应增加的迹象。美油价在2026年几乎每周均录得上涨，仅有一周例外，其上涨态势主要受地缘政治不确定性推动。

美国政府再度面临部分停摆危机，周六（2月14日）停摆概率已升至近80%。此次僵局距2月3日刚结束的短暂停摆仅隔两周，核心症结在于国土安全部长期拨款与移民执法改革深度绑定，民主党要求改革海关执法局及海关与边境保护局，共和党寸步不让，双方均不抱乐观预期。

加拿大央行在周三（2月11日）公布的1月28日货币政策决定前治理委员会审议摘要中，罕见且明确地将对美联储独立性的威胁列为加剧全球经济动荡与不确定性的核心因素之一。这一表述不仅是加拿大央行近年来对外部风险最直接的评论之一，也反映出当前国际货币政策环境面临的结构性挑战。

美国众议院于周三（2月11日）以219票对211票的微弱优势通过一项决议，正式表达对特朗普总统针对加拿大关税措施的不满。这一结果不仅令共和党籍众议院议长迈克·约翰逊遭遇重大挫折，也成为共和党内部罕见公开挑战特朗普核心经济政策的标志性事件。

周四（2月12日）亚市时段，现货黄金震荡下行，现交投于每盎司5055美元附近，日内跌幅约0.55%，隔夜强劲非农数据打压美联储降息预期，令金价承压。但全球央行购金、贸易政策不确定性及美元信用疑虑仍提供支撑，金价站稳20日均线。市场聚焦周五美国CPI数据，若通胀放缓，降息预期重燃或推动金价再度上攻。

美元本周走弱，主因市场预计周三晚间公布的美国非农就业数据疲软，可能强化美联储降息预期。这一预期已导致美债收益率曲线趋陡，美元指数连续下跌，并提振了黄金、原油及非美货币。但当前走势更像是对前期波动的技术性修正，其持续性有待非农及后续通胀数据验证。

英国石油巨头BP于周二（2月10日）公布了2025年第四季度业绩，其利润符合市场预期，同时宣布暂停股份回购计划，以加强资产负债表应对原油价格持续低迷带来的压力。

周三（2月11日）亚市时段，现货白银震荡上行，现交投于每盎司82.20美元附近，日内涨幅约1.85%。白银价格近期波动有所缓和，目前在每盎司80美元以上的高位运行。尽管仍低于上月创下的历史峰值，但根据银业协会（Silver Institute）最新报告，白银的长期上升趋势依然得到强劲基本面的坚实支撑。

周三（2月11日）亚市时段，欧元/美元保持在稳固高位整理，现于1.1900附近窄幅震荡，在过去三个交易日中累计上涨超过1.00%，这反映出近期汇价多头重新获得积极情绪。这种上行压力部分源于市场对即将公布的美国非农就业数据的预期，以及该数据可能对货币政策产生的影响。

美国一月非农就业报告将于周三（2月11日）北京时间21:30公布。市场正将部分注意力放在通胀上，但周三晚些时候即将公布的美国非农就业报告才是真正的催化剂——它可能在瞬间颠覆美联储的政策叙事，并引发利率、美元及风险资产的剧烈波动。

克利夫兰联储主席哈马克将美国多样化银行业比作支撑经济的“秘制酱料”，肯定社区银行和区域银行在服务中小企业和地方经济中的关键作用。她指出，当前美联储的独立性正面临严峻政治压力，包括政府施压降息、针对联储官员的调查及人事提名争议，这些威胁可能削弱货币政策长期稳定性和经济韧性。

贺利氏报告指出，黄金与白银已从避险资产转变为高波动性投机资产。黄金十年上涨5倍后剧烈回调，与杠杆清算及保证金上调有关。2025年全球黄金需求首次突破5000吨，主要由投资需求驱动。预计金价短期内难创新高，支撑位于4400美元。

市场将面临2026年创纪录的欧洲政府债券供应量，分析表明，收益率可能需要进一步上升才能找到足够的需求。银行应继续成为欧元区最重要的买家，其次是外国投资者。然而，像投资基金这样对价格更敏感的买家可能会寻求更高的收益率来填补需求缺口。

美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什出任下一任美联储主席，这一人事决定再度将市场焦点拉回货币政策走向。投资者最关心的核心问题是：这位长期被视为鹰派的沃什，究竟会延续其强硬的反通胀立场，还是会因政治环境转向更鸽派的宽松政策？