本文聚焦野村资产管理首席策略师石黑英之对日本股市的最新研判，受油价回落及特朗普伊朗相关表态影响，市场恐慌情绪减弱，投资者逢低买入意愿强劲，但信用风险与地缘不确定性仍限制上行潜力，为投资者提供风险评估参考。

WTI原油市场近期剧烈波动，受中东地缘冲突、IEA潜在储备释放及美国政策信号影响，价格从120美元高点回落至86美元区间。分析探讨供应中断风险、库存数据对需求信号的解读，以及全球能源安全面临的挑战，提供深度洞见以助投资者把握市场动态。

欧洲斯托克波动率指数（VSTOXX）周一日内一度飙升近7点，突破38点关口，为2025年4月以来首次，当前报34.11点上涨9.54%。中东伊朗冲突升级推升油价和通胀预期，放大投资者恐慌，欧洲央行官员表态显示政策将保持警惕，短期波动率高企或预示欧股进一步调整，但若地缘风险缓和，反弹需求可能显现。

欧洲股市周一大幅低开，受中东地缘紧张升级和油价暴涨影响，STOXX50指数重挫2.93%至5547点，DAX指数跌2.54%报23591点，FTSE100指数下滑1.4%至10285点。投资者担忧通胀重燃和经济增长放缓，欧洲央行官员表态显示政策可能保持谨慎，短期市场波动性或进一步放大。

在中东地缘政治紧张局势急剧升级的背景下，美股期货周一盘前大幅下挫，道指、标普500和纳斯达克期货均跌逾1.5%，同时WTI原油价格暴涨13%突破103美元/桶，VIX恐慌指数飙升至34以上，美元指数温和上涨至99.4附近。市场对通胀和经济衰退的双重担忧加剧，但美联储官员近期表态显示货币政策可能维持稳健，投资者需警惕短期波动性放大。

铜矿板块近期估值显著上涨，EV/EBITDA倍数扩张约20%，得益于投资者转向硬资产并对铜金属长期基本面持乐观态度。尽管全球库存激增近60%至120万吨，RBC Capital Markets仍维持建设性展望，预计未来供应缺口扩大与亚洲大国需求反弹将支撑价格回升。板块自由现金流改善或进一步驱动估值扩张，但需警惕库存释放与价格波动风险。

国际油价历史上仅三次站上100美元/桶关口，如今在中东地缘紧张升级中迎来第四次突破。回顾2008年金融危机、2011-2012年欧债危机与宽松政策、2022年俄乌冲突等事件，本轮由伊朗高层更迭与霍尔木兹海峡中断风险驱动的飙升，或引发全球供应链长期中断与通胀加剧，考验新兴经济体韧性。

印度国家证券交易所基准指数NIFTY 50近期持续下挫，自2026年1月高点累计下跌超过10%，正式步入技术性回调区间。这一跌势主要受中东地缘政治冲突升级、原油价格暴涨以及外资持续流出影响，引发投资者对印度经济前景的担忧，可能加剧通胀压力并影响全球新兴市场联动。

全球石油市场因地缘政治风险升级而波动剧烈，布伦特原油期货出现显著Backwardation现象，5月合约价格高于6月合约约9美元/桶。这一价差反映短期供应中断担忧，潜在推动油价进一步上行，影响全球能源供应链和经济复苏。

中东局势升级正在冲击全球天然气市场。摩根士丹利表示，卡塔尔液化天然气生产中断可能迅速消化今年原本预期的供应过剩。如果停产持续超过一个月，全球LNG市场可能转向供应短缺。该行警告，若未来一周仍未看到明确复产路径，国际天然气价格可能快速升至30美元/百万英热单位以上。

中东冲突升级正在冲击全球金属供应链。由于波斯湾航运受扰以及部分冶炼厂暂停交货，铝市场供应前景迅速收紧，推动LME铝价升至近四年来最高水平。与此同时，全球风险偏好下降削弱工业需求预期，铜及其他工业金属价格出现回落。市场预计，如果中东局势持续紧张，全球金属供应链可能进一步承压。

随着中东局势持续升级，华尔街对全球金融市场的担忧明显升温。知名策略师Ed Yardeni将今年美股出现大幅抛售的概率从20%上调至35%，并大幅下调市场继续狂欢上涨的可能性。他认为，如果油价冲击持续，美国经济与股市都将面临更大的不确定性，而美联储也可能在通胀上升与失业率上升之间陷入政策两难。

国际金价在周一亚洲早盘出现回落，现货黄金跌至5065美元附近。美元走强以及油价暴涨引发的通胀担忧，对黄金形成短线压制。市场预计美联储将在3月议息会议上维持利率不变，而下一次降息可能推迟至2026年年中。同时，美国就业数据走弱为金价提供一定支撑。接下来，美国CPI通胀报告以及中东局势发展，将成为影响黄金走势的关键因素。

中东局势快速升级正在冲击全球能源市场。受冲突升级及关键能源运输通道风险影响，WTI原油盘中暴涨22%，突破111美元/桶，创2022年7月以来最高水平，布伦特原油也突破111美元/桶。市场担忧霍尔木兹海峡运输中断以及能源基础设施受损，即便冲突短期缓和，物流恢复与运输风险仍可能令全球燃油价格在未来数周甚至数月维持高位。

中东冲突重创霍尔木兹海峡航运，全球最大铝厂之一巴林铝业正式启动不可抗力条款暂停交付，铝价瞬间暴涨至近4年新高。物流瓶颈已威胁欧美亚制造业原料供应，短期高波动延续，投资者需警惕供应链连锁反应。

美国2月非农就业报告即将于周五公布，市场共识新增就业约5万（范围5-5.9万），远低于1月实际13万，失业率预计持稳4.3%，平均时薪环比增长0.3%。ADP私营就业已报+6.3万，显示劳动力市场趋稳但动能温和。数据或影响美联储降息路径，强势美元与地缘风险交织下，黄金等资产波动加剧。

受中东地缘局势短期缓和信号影响，上期所原油期货主力合约连续第二日下跌3.8%至640.4元/桶，集运指数(欧线)主力合约跌7.31%至1835.2点。国际市场WTI原油期货跌近2%报79.42美元/桶，布伦特原油期货跌超1%报84.19美元/桶。此前因冲突升级引发的暴涨情绪逐步释放，市场转向获利了结与风险规避，波动率风险仍高企。

黄金（XAU/USD）在亚洲早盘回落至约5080美元附近，随后再次反弹至5100美元上方，主要受美元走强压制。尽管中东紧张局势升级引发能源供应担忧并推高油价，但通胀预期强化削弱了美联储宽松前景。即将公布的美国2月非农就业数据将成为短期关键催化剂，地缘风险或为金价提供反弹支撑。

中东局势骤然升级推动国际油价剧烈波动，WTI原油多头加速上涨创下年内新高。市场担忧霍尔木兹海峡运输受阻可能冲击全球约五分之一的原油供应，能源市场风险溢价迅速攀升。尽管美国原油库存意外增加对油价形成一定压制，但地缘风险仍主导短期油价走势，市场波动性明显上升。

2026年3月5日国内商品期货早盘，SC原油领涨超12%，直接带动纯苯、苯乙烯双双涨停，PTA、碳酸锂等化工品普涨超5%，集运欧线涨近8%，而甲醇、LPG等少数品种小幅回调。本文结合产业链传导机制与市场情绪变化，深度剖析本次集体爆发背后的供需逻辑及投资机会。