在全球经济、地缘政治风险依然存在的情况下，黄金作为避险资产的需求增加，推动了金价的上涨。近期，尽管美国非农数据进一步确认美联储或将放缓降息进程，但这并未导致金价的回调，反而表明市场对黄金的避险需求依然强劲。这种现象的背后可能是由于投资者对全球经济不确定性、地缘政治紧张局势以及其他潜在风险的担忧，驱动资金持续流入黄金市场

英国就业市场的不确定性和税收政策的加重负担正在拖累消费者信心，抑制了消费增长。尽管工资有所上升，但由于失业忧虑和高生活成本，消费者更倾向于储蓄而非消费，导致经济复苏乏力。与此同时，增税政策迫使一些大企业裁员，加剧了就业市场的紧张局势。英镑面临下行压力，尤其是在经济增长放缓和消费者信心不足的背景下。预计短期内，英镑将继续受到国内经济疲软和全球不确定性影响，汇率可能进一步走弱。

花旗集团分析，尽管特朗普政府推动美国能源独立并增加页岩油产量，但全球原油市场依然面临供给过剩与需求疲软的双重压力。尽管特朗普的政策旨在降低能源价格，但技术分析与基本面数据显示，全球石油市场将长期处于供需失衡状态，油价上涨空间有限，且可能面临下行风险。

欧元近期下跌至1.0313美元，技术图表显示处于下降通道内，MA55均线成为强劲阻力。

由于特朗普宣布将对钢铁和铝制品征收新的25%关税，黄金价格再刷历史新高。黄金作为避险资产的需求继续增长，推动金价上涨至近2888美元/盎司。同时，亚洲大国增加黄金储备，进一步推动了金价的上涨。显示出在经济放缓和不确定性增加的背景下，黄金作为保值资产的吸引力增强。

美元在特朗普宣布将对钢铝进口征收25%新关税后上涨，市场情绪受到打击。欧元、澳元和加元承压，尤其是在特朗普威胁对欧洲实施更多关税的背景下。市场对全球贸易紧张的担忧情绪加剧，投资者保持谨慎。此外，美国即将公布的通胀数据和美联储主席鲍威尔的讲话也成为焦点。分析人士认为，关税可能导致通胀上升，进而影响美联储的降息政策。

布伦特原油价格反弹至每桶75美元，WTI升至71美元以上，结束三周连跌走势。这一回升源于市场重新评估特朗普不断升级的关税政策影响。特朗普还计划对全球铝和钢材加征额外关税，这可能冲击美国石油钻探行业。尽管需求疲软压制油价，但对俄罗斯和伊朗可能扩大制裁的预期形成一定支撑。专家认为，贸易摩擦与制裁政策将成为影响油价走势的关键因素。

日本财务省周一公布的数据，由于日元贬值推动海外投资回报增长，日本2024年经常账户盈余创下历史新高，轻松抵消了贸易逆差的影响。

贸易紧张情绪进一步施压全球经济增速，导致油价继续下行，同时美国非农数据落地之后市场对于美联储降息预期进一步放缓

昨日复盘中提到，目前金价处于避险情绪定价之中，且连续刷新历史新高之后存在调整的需求，至少技术指标存在修正，虽然跌幅不大，但整体多头上行动力有所减缓

特朗普再次承诺提高美国产量，以降低油价，缓解消费者通胀，供给端产能过剩的担忧情绪再起，施压油价走低，同时地缘局势的不确定性情绪有望缓和，施压油价

市场依然在避险情绪的定价之中，但本周将迎来美国非农数据

因美国原油和汽油库存大幅增加，需求担忧情绪再起，同时贸易冲突的担忧加剧了对全球经济增长放缓的担忧

由于市场避险情绪持续升温，同时在美元指数回调的背景下，支撑金价多头向上

贸易冲突施压油价，使得短期波动率进一步放大，从API库存数据上来看，美国至 1 月 31 日当周 API 原油库存变化值录得 502.5 万桶是 2024 年 10 月 4 日当周以来最大增幅

OPEC+周一同意坚持从4月起逐步提高石油产量的政策，并将美国政府能源信息署(EIA)从其用于监测产量和供应协议遵守情况的信息来源中剔除。

美国总统特朗普周六下令从周二开始对加拿大和墨西哥进口商品征收25%的关税，并宣布在因非法移民进入美国而引发的国家紧急状态结束之前，这些关税将一直有效

原油库存激增，叠加美国政策不确定性影响推动避险情绪升温，施压大宗商品反弹，需求预期进一步放缓的前提下，油价反弹力度略显不足

上周美国的原油库存增加了 346 万桶，录得去年以来最大增幅，使得油价冲高回落，跌至年内最低位置。

特朗普关税、供应风险与美联储政策共振下油价小幅反弹，但市场风险偏好尚未改变，等待基本面进一步的变化