自伊朗冲突爆发以来，黄金价格已下跌约12%——对于这种被广泛视为危机对冲工具的资产而言，这一走势显然违背直觉。此次抛售并非黄金避险属性失效，而是这一冲击所引发的宏观经济连锁反应所致。我们仍对黄金走势持乐观态度，预计年底前金价将攀升至每盎司5000美元。

短期内，地缘政治风险溢价主导油价走势，供应中断担忧支撑价格处于高位。WTI和布伦特自今年冲突相关事件以来已累计上涨超40%。但若谈判意外取得进展，或美国库存数据不及预期宽松，油价面临回调压力。

原油市场的强势表现，核心是对美伊快速达成协议前景恶化的直接回应，这一变化重新引发全球能源供应担忧。投资者将特朗普的最新表态视为和平进程受阻的关键信号，迅速调整对供应稳定性的预期，导致交易量和波动率显著放大。WTI原油从开盘拉升至高位震荡，体现多空双方围绕地缘风险溢价的博弈，最终收盘价大幅抬升，巩固了本周初的强势格局，也为后续交易日奠定了偏强基调。

周一（5月11日），受美伊外交僵局再度恶化及原油价格反弹提振，现货金价企稳回升，白银则大幅飙涨。现货金价盘中报每盎司约4,727至4,730美元，涨幅约0.3%；美国黄金期货报4,740美元，涨0.2%；现货银价报每盎司约85美元，单日涨幅近6%。

最新数据显示，2026年5月11日 波罗的海干散货指数(BDI)报 3001 点，环比(较前值)涨0.77%，创2026年5月7日以来最大涨幅，综合短期表格来看，最近11个BDI数据增长情况是：正增长8次，负增长3次，零增长是0次。

周一（5月11日）欧盘时段，欧元/美元日内呈现震荡偏强走势，日内低点1.1745、高点1.1780，整体波动幅度约35个基点，属于典型的区间震荡行情，没有形成明确的单边趋势。

布伦特现货原油价格突破103整数关口，通胀预期升温直接推动美国10年期国债收益率快速上行，金价在双重压力下显著回落。原油价格持续攀升强化黄金市场利空预期，打破了上周油价回落带来的短暂多头氛围。美国就业数据表现强劲、美元指数重拾上涨动能，两大因素形成共振，持续压制黄金价格走势。

尽管美伊谈判的细节分歧仍未完全弥合——核心分歧集中在核活动限制、对伊制裁调整幅度，以及霍尔木兹海峡开放的具体条件等关键议题上，但双方全面重启大规模战争的风险已显著下降，和平谈判成为双方的最优选择。

当前，美国股市持续创出新高，而油价和市场对利率的预期仍维持在较高水平，这两者难以同时成立。本文分析投资者在央行政策判断上可能出现的偏差。

周五（5月8日）美国早盘，现货黄金小幅走强，现货白银大幅拉升；美国4月就业数据好于市场预期后，两大贵金属延续涨势。撰稿当下，现货黄金交投于每盎司4724.50美元附近，日内涨幅0.75%；现货白银报价81.044美元，单日大涨3.22%。

最新数据显示，2026年5月8日 波罗的海干散货指数(BDI)报 2978 点，创3天最低，环比(较前值)跌1.85%，创2026年3月24日以来最大跌幅，综合短期表格来看，最近11个BDI数据增长情况是：正增长7次，负增长4次，零增长是0次。

周五（5月8日），美国劳工统计局周五公布的数据显示，4月美国经济新增就业岗位11.5万个，连续第二个月超出华尔街预期。这一数字低于3月份上修后的18.5万个新增岗位，但高于机构调查中经济学家预期的6.5万个。

美国国债收益率回落，支撑市场对黄金的看涨情绪，金价在非农就业数据公布前走高。交易员押注美国就业数据疲软，可能加大美联储降息压力。美伊紧张局势缓和推动油价下跌，缓解通胀担忧，间接提振黄金需求。

国际能源署（IEA）执行主任法提赫·比罗尔（Fatih Birol）近日指出，加拿大正面临“一代人一次的战略机遇”，有望从重要的区域能源生产国进一步提升为全球更具影响力的石油和天然气供应国。这一判断基于当前中东冲突引发的严重能源市场中断。

整体而言，非农就业报告的结果将成为短期行情的关键催化剂，数据若大幅不及预期，可能进一步打压美元、推升白银；若数据超预期走强，则可能引发美元反弹，压制贵金属价格。两大反向因素的博弈结果与格局变化，大概率将决定后续白银市场的运行方向及行情波动特征。

周四（5月7日）美盘时段，国际金价延续震荡走势。现货黄金盘中触及近两周高点每盎司4764美元后有所回落，最终收于4700美元附近，日内涨幅约0.3%。美黄金期货收涨0.4%至4710.90美元。金价整体维持偏多格局，但上行动能受到多重因素制约。

周四（5月7日）美盘时段，国际原油期货呈现剧烈日内波动，最终在霍尔木兹海峡封锁持续时间超出市场预期的背景下显著收复失地。WTI原油主力合约一度跌破90美元关口，最低触及89美元附近，随后强势反弹逾6美元，收复95美元上方。布伦特原油同样先跌至95美元附近，午后快速拉升并重返100美元整数关口之上。

最新数据显示，2026年5月7日 波罗的海干散货指数(BDI)报 3034 点，创2023年12月5日以来新高水平，环比(较前值)涨1.44%，且为连续第5天上涨(含0增长)。综合短期表格来看，最近11个BDI数据增长情况是：正增长8次，负增长3次，零增长是0次。

美伊停火协议维持近一个月，对美元的避险需求显著降低，美元指数（DXY）跌至97.85美元，承压于98.10美元一线阻力。

随着美以对伊朗战争的经济影响不断扩大，负责调控通胀的政策制定者们之间的紧张情绪正在加剧。