美国总统特使库什纳8月16日在开罗与埃及、卡塔尔、土耳其调解方会晤，推进加沙和平计划，但以色列同日空袭加沙造成多人伤亡。以总理内塔尼亚胡公开拒斥该计划，称其“不可接受”。八国联合声明谴责以色列，和平进程陷僵局，地区紧张局势持续升级。

上周金价受美元走软及美联储加息预期降温推动，周线收涨0.8%至4375美元。然而霍尔木兹海峡危机推升油价逾5%，通胀复燃忧虑仍挥之不去，扔支撑年内加息预期，限制金价涨幅。但市场看涨情绪明显升温，短期黄金能否延续涨势上探4500关口，需紧盯美联储会议纪要及地缘局势演变

本周国际原油市场震荡上行，布伦特与美国原油结算价分别周涨约6.0%和5.4%。美伊谈判僵局、霍尔木兹海峡航运几近停滞及油轮遇袭事件推高供应风险，美国威胁无限期封锁伊朗；周中受库存激增与需求预期下调压制短暂回落，周五油价反弹逾1美元，地缘溢价仍主导市场。

本周汇市受美国通胀降温与零售销售意外下滑双重冲击，美元指数跌破100关口报99.67，欧元、英镑升至数月高位。美联储9月加息概率回落至约31%-35%。日元干预成果回吐过半，兑美元跌至159关口附近，市场聚焦160关口与日本央行加息预期。澳元获央行鹰派支撑窄幅波动，英镑则连涨动能增强。数据与政策博弈仍主导后市方向。

截至8月11日当周，CFTC持仓数据显示投机资金在各板块显著分化：原油与黄金净多仓增加，天然气空头缩减，白银遭减持而铜获增持；国债期货期限结构错位，短端及超长期空头加码，5年期与10年期空头明显回补。整体反映市场对利率路径与资产偏好分歧加剧，短期波动风险上升。

8月13日，现货黄金冲高至两个月高点4449美元后大幅回落，收跌1.3%，收报43450美元附近。COMEX期间一度触及4500美元强阻力位引发获利了结，拖累现货黄金表现。美国7月PPI持平，市场对美联储9月加息预期降至34%，但霍尔木兹海峡地缘僵局持续，构成通胀变数。多空拉锯下，金价短期料在4300至4500美元区间震荡，中长期央行购金提供底部支撑。

高盛指出，日本约万亿美元外汇储备中，2000亿美元现金可立即用于干预，借助美联储回购机制更可盘活全部储备，足以支撑多次大规模行动。但干预仅能争取时间，日元中期走向仍由美日利差及央行政策主导，九月会议与经济数据是关键变量。

黑海正成为俄乌相互攻击的前线，双方对港口、油轮和散货船的袭击持续升级，直接威胁全球谷物与能源运输安全。乌克兰已能反击俄本土设施，俄方则加大猎杀国际商船，导致航运停摆、小麦价格飙升。替代路线运力有限，危机外溢至非洲、中东等脆弱地区，且双方均无退让迹象，黑海航运面临实质性停摆风险。

2026年8月，美伊旨在终结海湾战争的临时停火协议宣告破裂，双方相互指责对方违反条款。霍尔木兹海峡仍处封锁状态，近期航运袭击加剧全球能源市场动荡。目前谈判未获任何进展，伊朗否认协议延期可能性，美国持续施压，地区和平前景黯淡，油价维持高位震荡。

金价因美国7月通胀温和、市场下调9月加息押注而升至逾两月新高。然而中东局势紧张推高油价，加剧通胀担忧，可能支撑美联储后续加息预期，反而压制黄金。数据利好与地缘隐患并存，金价短期仍受多重因素博弈影响，后市需密切关注后续通胀与油价走势。

伊朗8月11日明确，霍尔木兹海峡重开需满足五项条件，包括美方终止战争、解冻资产及赔偿。特朗普随即反提“50年赔偿”要求，双方陷入对立。周一海峡通行量仅6艘，不及战前5%。红海袭船致6人死亡，阿曼湾美军打击货轮。国际油价连续四日上涨，刷新逾一周高点，布伦特逼近90美元。

金价周二触及两月高点后小幅回落至4368美元，市场静待周三美国CPI。弱就业将9月加息预期降至约50%，为金价提供支撑；美伊博弈及霍尔木兹海峡通航不确定性推高油价并加剧通胀担忧，支撑美联储加息预期，对金价形成压制。多空交织下，金价或延续高位震荡，后续方向取决于通胀数据与地缘进展。

美国战略石油储备库存跌至2.987亿桶，创1983年以来最低水平。受伊朗封锁霍尔木兹海峡影响，特朗普政府释放1.72亿桶以平抑市场。尽管设计容量达7.14亿桶，但基础设施老化导致逾1亿桶无法抽调，实际应急能力受限。专家表示，剩余库存仍可支撑一次大规模释放。

特朗普要求伊朗就冲突死伤、抗议镇压及历史事件支付赔偿，直接回应德黑兰索赔诉求，令霍尔木兹海峡重开谈判再生变数。伊朗与阿曼接近划定新航道，但坚持美方先解除制裁、停止威胁。油价因前景黯淡飙升逾6%，刷新一周高点，供应风险上升，特朗普同时面临国内高油价与结束战争的政治压力。

金价周一上涨1.3%至每盎司4390美元附近，盘中刷新6月以来新高至4395美元/盎司。亚洲大国央行7月加大购金力度，技术动能强劲叠加“害怕错过”情绪推动买盘。本周美国CPI与PPI数据成焦点，市场紧盯美联储政策走向。同时伊朗与美就霍尔木兹海峡重开互提条件，油价大涨强化避险与抗通胀逻辑，金价短期或震荡，中期仍具上行空间。

霍尔木兹海峡持续封锁扰乱全球航油供应，欧洲因高度依赖中东进口率先面临短缺风险。航空公司通过替代采购、燃料对冲与非常规运输艰难维持运营，航油价格剧烈波动。美国西南航空第二季度额外支出近9亿美元，美联航预计全年额外成本接近60亿美元，行业成本压力持续加剧。

伊朗外长阿拉格齐8月9日明确否认与美国就霍尔木兹海峡进行直接谈判，仅通过中间方交换信息。美方此前多次暗示协议将成，但伊朗最高国安委提出解除制裁、撤军、赔偿等五项重开条件。海峡航运量骤降33%，。同日，胡塞武装袭击沙特阿美吉赞炼油厂，加剧地区紧张。油价周一一度上涨逾3%。

伊朗正借停战谈判推动将禁止美国军舰通行霍尔木兹海峡作为重新开放航道的核心条件，意在长期削弱美国在波斯湾的军事主导权。革命卫队强硬派主导此策略，美方虽明确反对通行限制，但军事部署已实质后撤。海湾国家担忧伊朗获得永久性话语权，全球能源供应面临运输效率下降与地缘溢价持续的风险。

伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡重开协议已进入最后阶段，新航道划定接近达成。但伊朗提出美国须赔偿、解除制裁、撤出军队并解冻资产等苛刻条件，重开仍存重大变数。同时阿联酋船只在海峡遇袭，胡塞武装袭击沙特炼油厂，地区冲突加剧，国际油价周一高开，一度上涨近3%。

受美国7月非农就业数据意外负增长影响，美联储加息预期骤降，美元走弱，国际金价单周飙升超7%，触及七周高位。地缘政治博弈与通胀忧虑交织，瑞银等机构高喊5000美元目标，但4500美元关口的多空博弈与即将公布的CPI数据将成为关键考验，黄金的盛宴还是陷阱尚待揭晓。