对于2021年来讲，先从基本面上来看，影响黄金价格的因素还是宽松，如果全球央行还是没有收紧货币的想法，或者预期，那么对于金价而言是一个提振作用，其次就要看经济复苏的速度，如果不符合预期，则金价继续走强，弱势美元不改，则金价很难持续走低，值得留意的是基本面上属于商品大年，周期已经满足十年一轮换的窗口转换，因此不排除2021年金价继续走强的概率。

世界金融看美国，可能史上最为鸽派的美国财政及货币组合（耶伦+鲍威尔）即将造就，未来美国财政货币政策会否“鸽声一片”？黄金的春天能否“涛声依旧”？原油的未来是否不是梦？至于美元和美股，尚能饭否……

“意外，疫情，衰退可谓是2020年度三大名词”。在2020这一年极其动荡的基本面背景下，贵金属充分彰显了自身的避险属性。现货黄金在疫情引发的避险情绪下于8月刷新史上新高，一度创下近43％的年内涨幅。 以下三大因素的存在使即将到来的2021仍充满了不确定性，也将给贵金属市场的中长期走向提供重要线索：低利率维持多久、流动性如何回笼、美元走势如何？

2021年的经济复苏速度在疫苗的帮助下我们预估发达国家将在2021上半年加入全球经济协同复苏的行列，且资本支出周期将从第二季度开始重回稳健的扩张趋势。我们认为未来数年通货膨胀风险将加剧。

美原油维持窄幅震荡走势，目前交投于48.44美元/桶，在日内OPEC+大会召开前，市场观望情绪较浓；市场普遍预计OPEC+将增产50万桶/日；此外，周末有新闻报道称接种辉瑞疫苗后，约240名以色列人感染新冠，之前疫苗带来的乐观情绪有所降温；市场对本周美国经济数据的预期也比较悲观，投资者需要警惕油价的短线回调风险。

刚刚过去的一周，国际油价基本维持横盘整理，一方面，美国推出新一轮刺激计划，提升市场风险偏向，全球股市上涨，美国股市再创历史记录新高，而且EIA原油库存下降，给油价提供支撑；但新冠疫情继续恶化，OPEC+下周料将上调原油产量，令油价承压；恰逢年底交易员休假，油价本周波动较小。

刚刚过去的一周，现货黄金黄金小幅上涨，一度触及1900关口，美国总统特朗普意外签署新一轮刺激计划，打压美元并提供了黄金的吸引力，而且新冠疫情进一步恶化，尤其是变异新毒株的扩散打压市场人气，给金价提供避险支撑；不过新冠疫苗开始接种，全球股市上涨，年底交易员休假，略微压制金价的上涨空间。

刚刚过去的一周，美元指数继续震荡下探，一度跌至89.51，为2018年4月底以来新低，特朗普在意外签署抗疫纾困法案后，呼吁加强版刺激计划，令美元持续承压；非美货币普遍上涨，澳元周线录得九连阳，英镑也再度顶破1.36关口，创下2018年5月以来新高，英国结束脱欧过渡期，让市场送了一口气。

接下来的一周将是2021年的第一周，投资者务必“系好安全带”，风险事件方面将迎来OPEC+会议和美联储会议纪要，而且美国将进一步商讨加强版刺激计划，而经济数据方面，美国ISM制造业PMI和非农就业报告也将出炉；更关键的是，欧美交易员都将结束假期，重新回归市场，行情波动预计会有所加大。

12月30日亚洲时段，美原油窄幅震荡，目前交投于48.25美元/桶附近，多空消息依然掺杂，市场观望情绪较浓，美国参议院推迟就提高疫情纾困支票金额进行表决，美国股市从历史高位回落，略微拖累油价；但API原油库存大幅下降，又给油价提供支撑，投资者需重点关注晚间的EIA原油库存数据。

12月29日亚洲时段，美原油小幅上涨，目前交投于48.00关口附近，特朗普签署9000亿抗疫纾困法案后，美国股市再创历史记录新高，目前众议院通过投票支持特朗普发放2000美元/人的支票，亚洲股市跟随涨势，给油价提供支撑，但由于新冠疫情依然严峻，OPEC+可能会增加产量，仍令原油多头有所顾忌；在很多欧美交易员仍在休假之际，油价暂时偏向高位震荡

刚刚过去的一周，国际油价主要受到英国新冠肺炎“新毒株”的打压，特朗普意外未能签署新冠纾困法案也对油价产生拖累，美原油一度跌至46.16附近，为近两周新低，较上周五收盘价跌幅约6%。但EIA原油库存下降，英国达成脱欧协议，各国开始启动新冠疫苗接种工作，仍给油价提供支撑；最终美原油收报48.30美元/桶，周线跌幅收窄至1.91%，结束了此前的周线“七连阳”走势。

12月24日亚市时段，美原油交投于47.95美元/桶附近，守住了隔夜大部分涨幅。油价12月23日上涨逾2%，近两周以来最大涨幅，受美国原油、汽油和精炼油油库存减少提振，出口连续第二周增加，提振了投资者对燃油需求一定程度回升的希望。而且英国和欧盟有望达成脱欧协议，也提振市场情绪。不过，美国刺激计划再次遇阻，新冠疫情仍在肆虐，油价震荡下跌的风险仍未完全排除。

国际油价徘徊在逾一周低位附近，美原油现报46.66美元/桶，由于人们预计英国新冠状病毒变种和相关的旅行限制将削弱本已饱受压力的全球燃料需求，国际油价连续两个交易日下跌，技术面初步形成见顶信号，由于最新出炉的API原油库存也意外增加，短线油价面临进一步下行风险。

油价周一重挫近3%，冠状病毒新毒株迅速蔓延，导致英国大部分地区关闭，并令欧洲实行更严格的限制措施，引发了人们对燃料需求复苏放缓的担忧。俄罗斯主张明年2月OPEC+进一步增产，也令市场担忧供给压力。不过，部分多头仍期待美国推出刺激法案改善经济前景。

12月21日亚洲时段，美原油低开低走，一度下跌3%至47.76美元/桶，上周末英国出现变种病毒株，英国伦敦紧急“封城”，欧洲多个国家，阻止来自英国的航班入境，增加了市场对原油需求前景的担忧；此外，美国新冠疫苗出现多起不良反应，美国原油钻井数据增加，都令油价承压。

美原油守在隔夜创下的近九个半月高点附近，因华盛顿向更多大流行救助支出迈进一步，美国股市再创历史记录新高，美元延续弱势；此外，中国和印度的炼厂需求强劲，疫苗进展顺利，也给油价提供上涨动能，美原油周线有望录得七连阳。

12月17日亚洲时段，国际油价小幅冲高，美原油涨逾1%至48.38美元/桶，再创3月初以来新高，此前美国政府数据显示上周原油库存下滑，市场对美国疫情援助方案的乐观情绪也推动油价上涨。此外，美联储利率决议重申低利率政策，美元再创逾两年半新低，英国脱欧谈判也取得进展，也都给油价提供支撑；短线美原油有望进一步试探50整数关口附近阻力。

美联储决策层一如预期宣布将联邦基金利率目标区间维持在0%-0.25%不变。会后发表的声明继续维持9月份大改后的格局，内容几无变化，再次暗示在实现充分就业和通胀率达到2%这两个目标之前都会维持利率在近零水平不变。此次决策层明确了美国国债和机构抵押贷款支持证券的增持金额，但删除了“未来几个月”的说法。声明也连续第七次提及新冠疫情构成的风险。

12月16日亚洲时段，美元指数徘徊于逾两年半低位附近，疫苗的积极进展和对刺激计划的乐观预期，令美元持续承压，市场还将关注晚间的美联储决议；现货黄金小幅冲高，美元的走弱和对美联储维持低利率的预期给金价提供支撑；原油市场，疫苗和刺激计划的预期也给油价提供上涨，但API原油库存增加和疫情封锁令油价涨幅受限，市场短线将聚集晚间的EIA数据。