纽约联储研究报告：关税推高物价，美国消费者要持续买单至2027年

汇通财经APP讯——美国纽约联邦储备银行发布的研究报告，量化分析了关税政策对普通民众日常消费开支带来的真实影响。这份研究给出了迄今为止最为清晰的证据，展现关税政策如何传导至终端消费品价格。在过去一段时间，市场经济学家普遍预判加征关税会抬高物价，但受政策持续调整、企业定价机制透明度不足等因素制约，很难精准测算其实际影响幅度。

报告数据显示，若没有相关关税措施，大量日常消费品在去年以及2026年年初本可以迎来降价，关税政策不仅抵消了商品降价的趋势，还长期加重美国居民的生活成本负担。

核心测算：67类商品价格被抬高2.9个百分点

纽约联储研究团队在论文中测算，截至2026年2月，其所监测的67个商品品类，受关税影响，整体价格水平较无关税的基准情景高出2.9个百分点。研究团队表示，在不施加关税的假设场景下，这批纳入统计的商品价格原本会回落接近1%。研究并未对外披露这67类商品具体包含哪些品类。

研究还建立了税率与物价之间的量化关联，平均关税税率每提升1个百分点，一年之后消费品终端价格大约会上涨0.25个百分点。报告提到，追踪品类的年度价格增幅在2026年初到达峰值，物价上涨的压力并不会随峰值到来快速消散，受政策滞后效应影响，美国消费者在2027年依旧要承担关税带来的高价商品。

物价上涨的双重传导机制：直接冲击与供应链连锁反应

关税对消费品价格的拉动分为直接影响与间接溢出效应两大渠道。报告数据显示，大约三分之二由关税催生的价格上涨，直接来自关税本身；剩下的价格增幅，则来自供应链的连锁传导效应。很多美国本土制造企业在生产环节大量使用进口零部件与原材料，关税抬升进口原料采购成本，企业会将增加的成本逐步转移到成品售价之上。

这份研究的三位作者玛丽·阿米蒂（Mary Amiti）、塞巴斯蒂安·海泽（Sebastian Heise）与戴维·温斯坦（David Weinstein）表示，关税对于消费价格的影响，规模更大、持续周期更长，仅仅依靠直接关税效应，无法完整解释物价上行的全部幅度。研究测算，去年新增的关税之中，大约26%最终转化为终端商品涨价，落到消费者身上。此前特朗普提出观点，企业可以自行消化关税带来的新增成本，不必以涨价的方式转嫁给购物民众，这份研究数据对这一判断形成了不同的结论。

政策博弈：最高法院裁决之后的关税调整

2026年2月，美国最高法院裁定撤销特朗普推出的多项关税，该裁决落地后，零售商收到数十亿美元的退税款项。白宫方面表态，会通过其他备选政策工具继续推进关税措施。当前很多国家输美商品普遍面临约10%的关税税率，对比此前一轮关税方案，多数品类的税率已经明显下调。

白宫发言人泰勒·罗杰斯（Taylor Rogers）在作出的声明中表示，特朗普政府一贯坚持，关税成本最终会由依赖美国市场的海外出口商承担。这一官方立场，与纽约联储研究得出的结论存在明显分歧，也让关税政策的利弊争议持续发酵。

结语

这份纽约联储的研究，清晰揭示贸易保护类政策存在内部成本。关税看似是对海外进口商品征税，但成本会沿着全球供应链层层传导，最终相当一部分压力由本国普通消费者承担。物价上行的滞后效应，意味着政策影响不会快速消退，在未来一段时间，美国民众的日常采购开支，仍会持续受到这一轮关税政策的拖累。

对于全球市场而言，该研究也提供了参考，贸易壁垒的设置，往往会给实施国本土带来长期通胀压力。