美国抛售欧元硬托日元在先，事后通知欧洲央行不符合货币惯例

汇通财经APP讯——据《金融时报》援引知情人士消息，美国动用外汇储备中的欧元买入日元，并且是在这笔交易全部完成之后，才向欧洲中央银行进行通报。这份8月7日披露的消息，为美国干预日元汇率一事增添了欧洲方面的视角，《金融时报》早在8月1日就率先报道了本次干预行动。美国政府与日本当局协同出手托举日元，但美国方面并没有抛售美元来完成购汇，而是选择卖出欧元。

欧洲央行与纽约联邦储备银行均拒绝对此次通报流程发表评论。美国财政部一名发言人向《金融时报》表示，财政部不会就外汇稳定基金的储备资产调配决策与境外机构开展协调。

双方的分歧焦点并非欧元储备的控制权，而是事前沟通机制。欧元属于美国官方外汇储备的组成部分，美国拥有对该部分资产开展买卖操作的权限，但位于法兰克福的欧洲央行方面提出疑问：当动用欧元去干预另一主要货币汇率时，美国是否应当提前开展沟通。

美国选择动用欧元开展干预的原因

外汇干预，是货币当局通过买卖货币，以此影响汇率水平的操作。纽约联邦储备银行一方面为美联储执行外汇交易，同时也作为财政代理机构，按照美国财政部的指令开展相关操作。

美国原本可以抛售美元来买入日元，改用欧元操作，既能够实现支撑日元的目标，又可以避免直接向市场投放更多美元。

美国财政部外汇稳定基金本身就持有欧元与日元两类资产。财政部称，其外币存款与证券资产目前仅配置欧元和日元，资产存放于各国央行账户，同时投资外国政府债券。因此本次操作动用的是美国原本就持有的储备，并非专门为本次干预新购入的欧元。

日本的汇率政策如今和美国更广泛的金融利益深度绑定。欧盟今日新闻网站此前曾报道，日本持有规模庞大的美国国债，动用这批美债时，会具备极高的政治敏感性。

核心在于沟通协商，而非获取许可

外国政府处置自身储备当中的欧元，并不需要获得欧洲央行的批准。欧元属于国际储备货币，各国所持有的欧元资产，所有权归属于持有国政府与央行。但当干预行为会波及多种主要货币时，多国央行开展干预往往会进行协同。

举例来说，2011年日本遭遇地震海啸之后日元剧烈波动，美国、英国、加拿大以及欧洲央行就曾和日本共同实施联合干预。

欧洲央行自身也将外汇干预视作一项政策工具，可以在既定制度框架下落地，其中就包含和其他货币当局开展合作。

据《金融时报》报道，部分欧洲央行官员认为，交易完成之后才通知法兰克福，违背了长期以来形成的惯例。欧洲央行并未就该事件公开发表官方定性。

这场分歧并不代表欧洲央行有权否决美国处置自身持有的欧元资产，争议点在于：当干预操作涉及另一大货币当局的货币时，是否应当在交易执行之前完成信息互通。

该操作并未对欧元形成持续压制

抛售欧元会在交易进行阶段对欧元构成下行压力，但长期影响取决于抛售规模、市场整体预期以及私人投资者的反应。本次操作的目的是提振日元，并非意在推行打压欧元的政策。目前没有公开证据显示，这笔交易对欧元区金融环境造成持续性冲击。

欧洲央行本身就需要面对汇率波动、贸易摩擦、外部冲击，上述因素都会影响其对通胀与经济增长的判断。欧盟今日新闻网站此前就分析过，欧元走势、美国贸易政策，已经纳入欧洲央行的货币政策考量。

本次干预带来新的现实问题：即便欧洲央行没有做出任何政策调整，其他国家的储备管理行为，依旧可以对欧元产生影响。

后续细节有待美国对外披露

纽约联邦储备银行会按季度发布财政部与美联储外汇操作报告，涵盖干预行动以及美国外汇储备管理情况。后续的报告有望披露本次交易更多细节，包括这笔操作在储备账户当中如何记账。

不过报告或许无法解答外交层面的关键问题，也就是欧洲央行究竟是何时收到相关通知的。

综合现有信息，美国动用本国管控下的欧元储备参与托举日元的干预行动，而欧洲央行是在交易落地之后才收到消息。当前矛盾的核心，不在于欧元的控制权，也不代表大范围的货币对抗，而是全球主要货币当局之间的一项惯例：当一方使用另一方的货币，去干预第三种货币时，应当遵循怎样的沟通规则。