1.1500附近，欧元兑美元是在“蓄力”还是在“筑顶”？

汇通财经APP讯——周二（8月4日）亚洲时段，欧元兑美元交投于1.1500附近，日内几乎持平，暂时休整于隔夜触及的一个半月高点1.1558下方。

市场在周五美国7月就业报告出炉前保持谨慎，交投意愿低迷。欧元区通胀数据继续为欧洲央行进一步加息提供理由，而美联储9月会议的不确定性则令欧元方向仍存变数。投资者正等待本周晚些时候的美国非农报告为汇价提供新的方向性指引。

欧元区通胀升温，巩固欧洲央行加息理由

欧元区7月通胀数据为欧元提供了基本面支撑。欧盟统计局上周公布的数据显示，欧元区7月整体通胀年率从6月的2.8%微升至2.9%，符合市场预期；核心通胀年率则从2.4%加快至2.5%，高于预期的2.4%。

核心通胀的加速上行尤为值得关注——这意味着剔除能源和食品等波动较大项目后的价格压力仍在积累，服务业和工资增长的传导效应正在持续显现。对于欧洲央行而言，这一数据强化了继续收紧货币政策的必要性。

知名机构报道称，金融市场目前定价欧洲央行将进行两次以上的加息，且市场已完全定价了10月和明年4月的加息行动。

在欧洲央行与美联储的政策周期对比中，欧元区通胀的黏性意味着欧洲央行在“降息竞赛”中大概率将落后于美联储，甚至可能在美联储转向宽松后仍维持紧缩。这一政策路径的分化预期，为欧元兑美元提供了中期估值支撑。

美联储9月决策悬念待解，非农数据成关键催化剂

与欧洲央行相对清晰的加息路径相比，美联储的9月决策仍是市场最大的不确定性来源。

根据CME FedWatch工具的测算，市场目前定价美联储在9月会议上加息25个基点的概率约为67%，低于7月FOMC会议前约77%的水平。这一回落表明，近期通胀数据的温和进展和劳动力市场的边际松动，已令部分市场参与者下调了对进一步加息的押注。

然而，概率的回落并不意味着加息已退出桌面——64.7%仍意味着加息是市场的基准情景。周五的美国7月非农就业报告将成为重新校准这一预期的关键催化剂。经济学家普遍预期7月非农就业将增加8.3万人，失业率则预计从当前水平小幅升至4.3%。

若就业数据超预期强劲，9月加息概率可能重新向70%甚至更高水平攀升，从而推动美元走强、欧元承压；若数据显著走软，则可能触发市场对加息预期的进一步修正，为欧元打开上行空间。

知名机构荷兰国际集团的策略师指出，欧元兑美元未来几周的走势方向很大程度上取决于美联储。

他们认为，“欧元兑美元趋势的更大且更持久的驱动力将是美联储的9月决策”，该决策“仍未明朗”，使得本周的美国数据成为关键催化剂。

荷兰国际集团强调，即将公布的数据将“在很大程度上决定我们本周结束时是试探1.1615/20阻力位，还是回落至1.15下方”——这一判断生动地刻画了欧元对美联储预期变化的高度敏感性。

机构观点

美国银行8月初最新研报维持对欧元相对谨慎的看法，预计EUR/USD将在9月回落至1.12，年底回升至1.15。

该行指出，尽管欧元近期出现技术性反弹并站上1.15关口，但美国经济韧性、人工智能投资持续以及地缘政治不确定性仍支撑美元。

美国银行经济学家继续预期美联储在2026年剩余时间内将实施三次25个基点的加息，以重建政策信誉，这将对欧元构成近端压力。相对增长差异预计在未来数月达到峰值，随后欧元区在德国财政刺激与能源价格回落下逐步改善，推动汇价缓慢修复。

整体来看，美国银行认为短期美元仍占优，欧元反弹空间有限，中长期则随美欧周期收敛而逐步走强。

三菱日联在最新8月外汇展望中，将欧元兑美元三季度末目标定为1.14，四季度升至1.16，2027年一季度和二季度分别看至1.18和1.20。

该行认为，美元短期仍将保持坚挺，主要受美联储政策预期与美国数据支撑，因此欧元难现快速大幅上涨。不过，随着2027年美元贬值趋势更明确，欧元有望逐步走强。

三菱日联指出，欧元区工资增长与通胀动态仍需关注，若能源价格再度攀升，欧洲央行可能被迫进一步收紧，从而缩小与美联储的政策差距。

整体来看，该行预计欧元兑美元将先稳后升，短期以区间运作为主，中长期受益于美元周期性走弱与欧洲基本面改善。

总结

欧元兑美元在1.1500附近持稳，欧元区核心通胀加速至2.5%巩固了欧洲央行进一步加息的市场预期，但美联储9月决策的不确定性仍主导汇价方向。

市场当前定价9月加息概率约为67%，本周五美国非农就业报告将成为关键的催化剂——数据强弱将决定欧元是试探1.1570阻力还是回落至1.15下方。

在欧洲央行加息路径相对清晰、美联储决策悬念待解的背景下，欧元兑美元短期料维持区间震荡，等待非农数据给出更明确的方向指引。


（欧元兑美元日线图，来源：易汇通）

北京时间8月4日14:19，欧元兑美元报1.1504/05。