黄金在FOMC前夜等待方向：油价回落提供支撑，但鹰派风险高悬

汇通财经APP讯——周二（7月28日）欧洲时段，现货黄金震荡走低，当前交投于4050美元/盎司附近。中东紧张局势出现缓和迹象，避险需求降温，金价回吐此前部分涨幅。

荷兰国际集团大宗商品策略主管沃伦·帕特森与埃瓦·曼西在最新报告中指出，周一黄金价格走高，因原油价格大幅下跌缓解了通胀担忧，并削弱了美元和美债收益率。美伊周末暂停敌对行动推动油价走低，改善了无息资产黄金的前景。

然而，策略师警告称，若美联储在本周会议上释放任何鹰派意外信号，黄金的进一步上行空间可能受限。

油价暴跌与美债收益率回落

周一，美伊停火推动原油价格大幅走低，缓解了市场对通胀和进一步货币紧缩的担忧。油价下跌同时对美元和美债收益率构成压力——这一组合为黄金提供了双重支撑：美元走弱使以美元计价的黄金更具吸引力，而收益率下行降低了持有无息资产的机会成本。

ING策略师指出，如果收益率保持在当前水平附近，黄金应能在当前位置附近获得支撑。这一判断意味着，在FOMC决议前，黄金的短期底部相对稳固——除非美联储释放超预期的鹰派信号，否则黄金大幅下跌的风险有限。

FOMC决议

市场的焦点已转向本周的FOMC决议和美国通胀数据，以寻求利率前景的进一步指引。ING警告称，美联储的任何鹰派意外都可能限制黄金在短期内的进一步上行。

当前市场对7月加息25个基点的概率定价约为36%-38%，对9月加息的定价高达81%。若美联储在声明中释放鹰派信号（如暗示9月加息或表达对通胀的更强担忧），美元和美债收益率可能反弹，对黄金构成压制。

对黄金而言，FOMC决议的影响通过两条渠道传导：

美元渠道：鹰派→美元走强→压制黄金

利率渠道：鹰派→美债收益率上行→持有无息资产的机会成本上升→压制黄金

黄金的“方向时刻”

近期黄金价格走势将高度依赖三大关键变量。若美联储FOMC决议鹰派程度超预期，美元利率优势强化将显著压制贵金属，黄金可能承压跌破4000美元关键关口。

与此同时，若美伊外交谈判最终破裂，地缘政治风险急剧升温，避险需求将大幅增加，推动黄金作为传统避险资产获得支撑并有望进一步上行。

然而，国际油价若持续回落，将有效缓解全球通胀担忧，降低市场对美联储进一步紧缩的预期，从而削弱美元吸引力，间接利好黄金。

综合来看，黄金短期仍处于政策紧缩与地缘避险博弈的环境中，上述三大因素相互交织，投资者需密切关注FOMC措辞、美伊谈判进展及油价波动，灵活应对潜在突破行情。

黄金在等待FOMC信号

黄金在油价回落和美元走弱的双重支撑下走高，ING认为若收益率保持当前水平，黄金应能在当前位置附近获得支撑。然而，FOMC决议的鹰派风险是黄金短期面临的最大不确定性——若美联储释放超预期鹰派信号，黄金可能承压回落；若鹰派不及预期，黄金有望获得进一步上行动力。

短期来看，黄金在4000-4070美元/盎司区间内震荡整理的概率较大。对交易者而言，周四的FOMC决议和地缘局势的边际变化将共同决定黄金的短期方向——在此之前，区间震荡仍是主基调。黄金的中期走势仍取决于美联储政策路径与通胀数据的相对强弱。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间7月28日16:01，现货黄金报4048.51美元/盎司。