停火希望推高金价、PCE数据却施压——黄金陷入“上下两难”

汇通财经APP讯——周五（5月29日）亚洲时段，黄金交投于4520美元附近，较昨日收盘价涨0.5%。美伊停火协议的进展一度削弱了美元的避险需求，为金价提供了支撑。

然而，美国4月PCE通胀数据创下三年新高（整体3.8%、核心3.3%），强化了美联储年内加息的预期，市场定价显示2026年底前加息25个基点的概率约50%，这限制了金价的上行空间。

停火协议进展：支撑金价但仍有变数

据媒体28日援引美国官员的话报道，美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，但仍需特朗普最终批准。美国官员表示，谅解备忘录条款已于26日基本达成一致，但双方仍需获得高层领导批准。伊方表示已获得必要批准，并准备签署。美国谈判代表向特朗普汇报了谅解备忘录的细节。“总统向调解人表示，他希望用几天时间来考虑此事。”

这一消息缓解了市场对地区石油流动长期中断的担忧，令原油价格承压于月度低点附近，从而抑制了加息预期。

此外，最新的和平乐观情绪削弱了美元的储备货币地位，这为金价提供了支撑。然而，该和平提案仍需美国总统特朗普最终批准。此外，美伊在伊朗核计划和霍尔木兹海峡问题上仍存在重大分歧，投资者对结束这场持续三个月之久的战争的前景持怀疑态度。

美伊冲突可能重燃，限制金价上行空间

美伊之间公开敌对行动可能重新爆发，这应会抑制市场的乐观情绪。 停火协议仍需特朗普批准，且双方在核计划、海峡控制权等问题上分歧根本，任何误判都可能导致冲突重燃。

这一不确定性应有助于限制美元的进一步下跌，同时也将限制金价的上涨空间。对于黄金而言，避险需求与加息预期相互抵消，金价陷入上下两难。

因此，尽管停火消息对金价构成利好，但地缘风险的持续存在使得金价难以形成单边上涨趋势。 在美伊局势明朗化之前，金价更可能维持区间震荡，而非单边上行。

美国PCE通胀创三年新高，强化加息预期

美元空头似乎也因美国通胀数据而犹豫不决。美国4月PCE物价指数同比加速至3.8%，高于前值3.5%，主要受中东冲突推高能源成本驱动。剔除食品和能源的核心PCE同比上涨3.3%，符合预期。

这些数据强化了美联储可能需要在更长时间内维持高利率的预期。美国一季度GDP年化季率修正值为1.6%，低于初值2.0%。尽管如此，在通胀顽固的背景下，交易员似乎确信美联储将在年底前加息。

市场定价：年底前加息概率约50%

根据CME FedWatch工具，交易员目前定价美联储在2026年底前加息25个基点的概率约为50%。这一预期是对无收益的黄金构成压力的关键因素。

因此，在押注美元显著走弱或黄金进一步上涨之前，需要保持一定的谨慎态度。

结合日线走势、均线、支撑阻力及技术指标综合来看，标的中期整体呈偏弱格局，前期冲高后回落，目前处于下跌后的低位震荡筑底阶段。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

价格当前运行在 MA20、MA50、MA100多条中期均线下方，均线呈现典型空头排列，层层压制价格上行，短期反弹阻力明显，上方首要压力集中在4510一线，进一步阻力位于MA20对应的4584、MA50对应的4627。

不过价格站稳在 MA200长期均线之上，该位置与4366阶段性低点形成双重支撑，下方还有4099前期低点作为强支撑，意味着长期趋势并未走坏，大跌空间相对有限。指标方面，RSI数值处于中性区间，既未出现超买也未陷入超卖，多空博弈均衡，短期方向信号模糊。MACD指标维持绿柱运行，DIFF处于DEA下方，空头格局尚未扭转，但绿柱逐步收窄，反映出下跌动能持续衰减，存在技术性修复的可能。整体而言，行情短期缺乏明确趋势，以区间震荡为主，下行风险有所缓解，但全面反转的信号仍未出现。

操作上需重点留意关键支撑与阻力的突破情况，若有效守住4400附近长期均线支撑，可等待反弹机会，关注4510至4584压力区间的突破力度；一旦失守核心支撑位，行情将再度走弱，并向4099低点靠拢，现阶段宜保持谨慎，依托关键价位判断后续走势。

北京时间5月29日16:06，现货黄金报4518.69美元/盎司。