白银价格逆势上涨，中国市场是撬动白银市场走势核心

汇通财经APP讯——周三（5月13日）美盘时段，白银价格迎来明显上涨。这一涨势主要得益于中国方面强劲的实物需求，以及亚洲各大市场持续不断的买入势头。当前中国白银进口量已创下历史纪录新高，一方面受到国内零售投资群体入场热情的带动，另一方面光伏太阳能产业大规模工业用银需求大幅放量，双重因素共同托底市场。上海市场的白银溢价长期维持在较高水平，价差优势明显，进一步吸引国际套利资金持续流入国内白银市场。



TD证券分析指出，中国市场白银保费走高、进口规模持续增加，共同助推银价保持上涨势头。该机构分析师着重强调，上海期货交易所场内资金持续主动买入，进口套利窗口持续开放，充分印证亚洲实体需求基本面十分强劲，完全能够抵消西方市场的观望与谨慎情绪。

银价在周三稳步走高，盘中报约89.047美元，单日涨幅达2.93%。通常情况下，美元走强叠加美债收益率上行，会削弱白银这类无息资产的投资吸引力，但本轮行情中亚洲实打实的实物买盘形成强力支撑，对冲了宏观利空压制。最新市场数据显示，白银价格在亚洲交易时段表现格外坚挺，上海现货白银相对伦敦基准报价存在明显溢价，直观凸显出全球白银区域供需结构失衡的现状。

白银强劲需求并非只集中在中国市场，印度等亚洲主要白银消费大国同样贡献了可观购买力，共同筑牢全球白银市场底部支撑。旺盛的亚洲实物买盘，有效对冲美元走强带来的下行压力，同时缓释了市场对美联储长期维持高利率的悲观担忧。

地缘政治催生避险买需

中东地区地缘局势紧张，叠加市场对美联储后续货币政策的各类预期，持续提振市场对贵金属板块的配置兴趣。美国与伊朗相关谈判陷入僵局，能源供应存在中断风险，直接推升全球通胀预期升温，促使大量投资者将白银纳入避险资产配置范畴。

美伊谈判迟迟未能取得突破，中东地缘政治紧张格局延续。在此背景下，白银避险属性被持续激活，价格呈现稳步上行趋势。市场对能源供应链中断的担忧情绪不断发酵，进一步加剧全球通胀上行压力，带动投资者对贵金属的配置意愿持续升温。除此之外，太阳能光伏、新能源汽车及高端电子产业的长期结构性用银需求，持续夯实白银作为工业金属的长期投资价值，不受短期市场投机波动的过度干扰。

美国通胀与美联储政策影响

最新公布的美国通胀数据，强化了市场对美联储将长期维持紧缩货币政策的预期。4月美国消费者价格指数同比上涨3.8%，创下2023年5月以来新高；生产者价格指数同比更是攀升至6%。通胀高企推动美债收益率走高，进而支撑美元保持强势格局。

即便面临美元走强、高利率预期等多重宏观利空阻力，白银依旧展现出极强的价格韧性，充分体现庞大实物需求对金融层面利空因素的缓冲对冲作用。在整体贵金属宏观环境偏空的大背景下，白银逆势抗跌特征十分突出，走出独立行情。

TD证券分析师直言，当前中国市场需求是撬动白银市场走势的核心关键。近几周上海期货交易所专业机构及资深交易员持续逢低吸纳白银，国内白银溢价始终居高不下。同时进口套利机会持续存在，说明亚洲实体需求对银价的上行驱动力，已经超越常规大宗商品交易体系的波动影响。

多空关键价位与技术走势

分析师普遍共识：只要亚洲实体买盘维持活跃状态，白银价格下行空间将被大幅锁死。


（现货白银日图 来源：易汇通）

多头视角下，白银首要回升目标是重回87.26美元—89.73美元区间上方；一旦成功突破该区间，下一目标看向90.02美元，后续进一步看向91.34美元至98.49美元回调修复区间。

空头则关注84.90美元关键支撑破位，若有效跌破，后续下行目标依次看84.00美元、82.12美元。

技术盘面关键阻力：第一阻力87.26美元—89.73美元区间，第二阻力90.02美元；关键支撑：84.90美元、84.00美元。

技术形态上，若银价能够稳固站稳90美元整数关口，将彻底打开新一轮上行空间，市场资金目光也将逐步转向100美元重要心理关口。

总结

总体而言，当前白银市场处于供需基本面与宏观金融利空因素的深度博弈之中，亚洲尤其是中国强劲的实物刚需，已经成为支撑银价抗跌走强、最稳定可靠的核心上涨驱动力。