逆水观澜
关税政策的法律争议与司法进程
作为司法博弈的核心，特朗普政府于2025年2月援引1977年颁布的《国际急经济权力法》，以应对贸易逆差引发的“国家紧急状态”为由，对特定国家进口商品加征关税。
这一举措的合法性自始至终饱受质疑，去年11月的法庭口头辩论阶段，最高法院的自由派与保守派大法官便集体发声异议——即便是特朗普首个总统任期内提拔的尼尔·戈萨奇大法官，也警示“国会若将征税权让渡给总统，后续收回将难如登天”，首席大法官约翰·罗伯茨更直接强调“征收关税与税款的权力历来是国会的核心权限，不容置喙”。
这起案件的司法进程早已埋下伏笔，美国国际贸易法院于今年5月率先作出颠覆性裁决，认定“规范对外贸易的专属管辖权”归属国会，行政部门无权染指，该裁决在8月得到华盛顿哥伦比亚特区联邦上诉法院维持。
法律界权威专家普遍预判，最高法院大概率会维持下级法院原判，乔治敦大学法学教授格雷格·沙弗直言：“从大法官辩论环节的质疑点来看，《国际紧急经济权力法》并未授予特朗普政府开征这批关税的合法权限，这一结论已基本明确。”
关税争议中的政治表态与经济影响
面对可能到来的败诉结局，特朗普近期在社交媒体上态度强硬，称若裁决不利于己方将对美国构成“毁灭性打击”，还宣称“正是关税政策的护航，让美国在经济与国家安全层面跻身前所未有的强盛行列”。
但客观经济数据呈现明显分化：2025年第三季度美国GDP同比劲增4.3%，创下两年来峰值；但就业市场扩张显著放缓，尤其是深度暴露于关税影响的进口依存度高的行业，就业增速大幅落后于低进口依存度行业，甚至出现负增长。
堪萨斯城联邦储备银行高级经济学家约翰内斯·马奇克在去年12月的报告中一针见血地指出，这一数据差异足以佐证关税政策已对就业市场形成实质性压制。
更为关键的是，若最高法院裁定政府败诉，美国将面临退还部分已征关税的现实压力，美国财政部长斯科特·贝森特早在今年9月便透露，政府或“被迫退还近半数已征收的关税款项”，法律专家沙弗进一步明确：“所有被非法征收关税的主体，都将依法获得退税补偿，这是板上钉钉的结果。”
不过特朗普政府已提前放出狠话，即便败诉也将另辟蹊径，援引其他法律条文推动关税政策落地。
医保强化税收抵免的存续困境
与关税权司法博弈并行的，是《平价医疗法案》强化保费税收抵免的存续困境。
早在去年12月，约翰逊就曾承诺，待国会假期休会结束后，将立即把这份解除搁置请愿书提交众议院表决，如今这一承诺即将进入兑现阶段。
从立法进程预判，该法案大概率能在众议院顺利过关，随后将移交参议院审议，由于参议院需获得60票才能推动法案推进，预计两党将就此展开协商并对法案进行针对性修改，以满足跨党派共识要求。
立法者当前在医疗保健法案推进上已陷入时间倒逼的紧迫局面：下一轮政府资金拨付的截止日期为1月31日。
若届时强化补贴延长问题仍未解决，民主党人极有可能将该议题与政府资金法案绑定，以“投票杠杆”迫使共和党让步。
这一博弈逻辑并非首次显现——2025年10月，正是因强化补贴延长诉求未得到满足，民主党人拒绝支持共和党主导的支出方案，直接引发了长达43天的美国历史上最长政府停摆，其对市场信心与经济运行的冲击仍历历在目。
回溯政策源头，2022年《通胀削减法案》将最初依据2021年《美国救援计划》设立的ACA强化补贴延长至2025年底，该补贴的核心功能在于降低数百万ACA市场参保者的保费负担，是维系美国医保体系可及性的关键政策工具。
2025年末，国会与总统未能就已失效的强化补贴争议达成共识，直接引发连锁反应：多达2200万民众面临的保费平均涨幅超100%，随着医保可负担性急剧下降，预计约500万人可能彻底退出投保体系，美国医保覆盖范围面临收缩风险。
尽管2026年立法者有望达成折中方案，但已无法覆盖1月份的参保窗口期。
从潜在协议框架来看，大概率会给予民众额外数月的参保缓冲期，将强化抵免期限延长1-2年，同时纳入对高收入家庭抵免资格的收紧条款，以及对共和党人所指“计划内普遍滥用与欺诈行为”的管控措施。但这一方案能否在国会通过，特朗普的支持态度将成为关键变量，党派政治的影响在此议题上同样不容忽视。
总结：
无论是关税权的司法界定，还是医保补贴的政策延续，两大争议的最终走向都离不开政治博弈、司法裁决与经济基本面的多重交织。
若最高法院否定关税合法性，美国需退还部分关税加剧财政赤字，叠加贸易政策不确定性，美元信用受损将承压走弱，黄金则因避险情绪升温与实际利率下行获支撑；
若裁决认可关税合法，贸易逆差收窄与通胀预期升温将强化美元，黄金遭压制。
ACA补贴若延长，短期稳定消费对美元中性但长期财政支出扩大压制美元，黄金受财政担忧获得支撑；若未通过政府可能重新陷入停摆，民众医疗支出激增拖累经济，美元弱化且黄金因避险需求上涨。
两者均通过财政预期、避险情绪与经济基本面传导，美元与黄金大致呈反向反应。
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