俄石油巨头增产夺魁！沙特指望进一步减产恐无援手；美原油厂商或再添堵

汇通财经APP讯——能源研究机构Rystad Energy近期出具的一份报告显示，俄罗斯石油巨头俄气在过去五年中实现了最高的产量增长，这令市场担忧沙特和俄罗斯进一步达成减产以支撑油价的可能性。考虑到俄罗斯财政平衡的油价目标是40美元，同时俄罗斯国内反对减产的声音越来越大，在国际原油需求回落的情况下，沙特想要通过减产支撑油价的目标正越来越困难。

俄罗斯石油巨头石油产量增加夺魁

Rystad Energy近期出具了一份针对全球石油勘探和生产公司的产量报告，并且对其2014年2018年的产量增长进行了排名。

这份报告显示，俄罗斯石油巨头俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）在过去五年中实现了最高的产量增长，其次是美国和中国的页岩气企业，而英国石油公司在各大石油巨头中占据主导地位。

Rystad Energy的上游研究负责人Espen Erlingsen表示，增长主要来自传统资产，“俄罗斯天然气工业股份公司是生产增长的明显领导者，是过去五年中唯一一家总产量超过100万桶/日石油当量的公司，其中天然气是发展壮大的关键因素。


尽管相当一部分产量得益于天然气，但是俄气相当一部分增量仍是石油。另一家榜上有名的公司是卢克石油，该公司同样也来自俄罗斯，其石油增量占比超过50%。

俄罗斯国内一直存在者停止减产的声音

Rystad Energy出具的报告引出了一个市场忧虑，即当前油价疲软的情况下，俄罗斯能否和沙特达成一致进一步减产以支撑油价。

尽管在8月初的时候沙特方面称将会采取措施支撑油价，不会任由油价持续性的下跌。部分分析人士给出的预期是，OPEC+至少需要再减产100万桶/日才足以抵消需求放缓和美原油产量续增对油价构成的压力。

但是随着报告显示俄罗斯石油巨头的产量总体仍处于稳固的增长中，这令市场担忧俄罗斯是否有足够的诚意来配合沙特的行动。

事实上在今年7月的OPEC+会议上，俄罗斯曾提出希望放宽减产的限制，将减产的规模缩减至90万桶/日，这主要是因为俄罗斯国内不断传出希望俄罗斯退出减产的声音。

俄罗斯天然气工业石油公司曾表示，公司可能恢复因减产协议而限制的2万桶/日的产能，到年底前可能再释放2万桶/日。而另一个石油巨头俄罗斯石油公司Rosneft总裁谢钦则认为，若OPEC+延长减产协议，美国生产商将提高产量，俄罗斯需要捍卫其在全球油市中的份额。

俄罗斯和沙特在石油价格目标上分歧越发明显

在市场看来，OPEC实际上已经名存实亡，实际上俄罗斯和沙特构筑的联盟对于油市的影响更大。

尽管沙特和俄罗斯合作减产是推动油价走高的关键。但是在十年前两国是典型的竞争关系，因美原油产量飙升让两国得以有合作的空间。

但是这并不意味着两国不存在竞争。事实上两国在油价目标上一直存在着分歧。沙特致力于推动油价上升至80美元，从而为本国2030愿景计划提供足够的资金。但是俄罗斯方面增希望增产以扩大市场份额，因为俄罗斯并不像沙特一样过度依赖原油出口。

因此相比较沙特，俄罗斯更希望增产以扩大市场份额。随着近几年俄罗斯扩大了在亚洲和欧洲的市场份额，俄罗斯将财政平衡的目标从110美元下调至40美元。同时石油贸易所带来的盈余使得该国的国际储备已经达到了6000亿美元，基于此评级惠誉提高了俄罗斯的债务评级。

而相比较之下，沙特的财富不断萎缩。由于过度依赖石油出口，沙特的石油收入不断下降，这和油价的走势几乎是一致的。而在2014年的时候沙特的债务占比一度跌至2%下方，为全世界负债最低的国家，而目前该国的负债率已经升至20%附近，且仍有不断扩大的趋势。这迫使沙特不得不采取更为激进的方式以提振油价。


分析人士指出，除非油价跌至40美元下方，否则俄罗斯很难配合沙特的行动，俄罗斯大概率会维持当前的减产协定至2020年3月。因此减产的主要任务仍将落在沙特身上。目前沙特的原油产量已经跌至了1000万桶/日下方，而在2018年11月该国产量一度高达1110万桶/日，同时该国的原油出口已经跌至了700万桶/日，因此如果沙特进一步减产，这将导致该国的份额进一步下降，沙特通过减产以增加石油收入的努力正变的越来越困难。

页岩油厂商产量变化也是决定沙特减产压力的因素之一

目前全球能源机构都在下调能源需求前景，同时大部分石油省产生产商都寄希望OPEC减产以支撑油价。

不过从此前国际能源署的预测来看，当2020年原油供应过剩的情况出现时，OPEC的原油产量将跌至2840万桶/日。国际能源署的言下之意是，当OPEC减产至2840万桶/日时有助于市场实现供需平衡，但是问题是目前OPEC的产量仍有2971万桶/日，因此OPEC供应过剩的压力依然存在。

目前OPEC只能寄希望页岩油厂商减产来缓解减产的压力。目前二叠纪的产量增速处于放缓的过程中，目前已经放缓至72.8万桶/日。但是随着越来越多的二叠纪管道投入使用，这可能会使得美原油的产量得到释放。

国际能源署表示，即将启动的二叠纪新管道容量超过200万桶/日，以及6月压裂活动强劲增长，预计将刺激墨西哥湾沿岸产量和出口的进一步增长。

汇通财经APP提示，在国际贸易局势不确定性的情况下，如果沙特和俄罗斯未能实现合作进一步大幅减产，油价料仍有进一步下行的空间。但是如果国际贸易局势好转，在需求回暖的情况下，市场将关注OPEC减产和美国页岩油产量此消彼长的关系，这对于油市将产生直接的影响。