著名经济学家、债券市场专家穆罕默德·埃尔·埃利安(Mohamed El-Erian)表示，欧洲陷入衰退的几率为70%，英国、意大利和德国因国内问题陷入“瘫痪”，这些问题已使欧盟最强大国家的经济陷入停滞。同时对冲基金在加大对于看空欧元的押注，因为市场普遍预期欧洲央行将在9月降息，这使得欧元有测试甚至跌破1.1关口的可能。

美布两油的价差正在收窄至1年来的最低水平，因输油管道建设使得此前大量滞留原产地的原油无需折价出售。但是美布两油价差收窄可能会降低美国原油的吸引力，因相较于OPEC原油，美原油存在较高的运输成本，因此这可能会使得美国不得不适当原油价格。不过考虑到美国原油厂商的的预算平衡在50美元，料短时间将是较强的支撑。

因上周末特朗普及其经济官员对于美国经济前景的言论，同时有消息称德国可能会出台相应的刺激措施，加上国际贸易局势出现和缓的迹象，这使得市场风险偏好回升。分析人士称，因黄金持续走高，部分基金经理获利了结是施压金价的重要因素，但是基本面没有变化。眼下市场正在关注美联储主席鲍威尔的讲话，因近期美联储在进一步降息问题上出现分歧。

本周除了关注鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话外，还需关注美国和欧元区Markit制造业PMI数据、意大利的信任投票以及日本央行似乎会对日元的不断升值做出干预，这四大事件将是贯穿本周的主题。

受到避险情绪回落的影响，黄金小幅回落，但是黄金的利多消息较多，对黄金依然可以起到支撑的作用。而英镑仍然属于空头形态，没有任何反弹信号的出现，抄底风险依然较大。

上周五OPEC发布了对2019年剩余时间石油市场的悲观预期这为OPEC进一步深化减产提供理据。同时在其月度报告中，OPEC将2019年全球石油需求增长预测下调4万桶/日至110万桶/日，并表示2020年市场将出现轻微的供应过剩。油价目标岌岌可危，沙特被迫减少对美国原油出口，从而对美国EIA库存数据施加影响。

作为全球央行年度盛会，杰克逊霍尔会议将探讨美国以及全球经济所面临的问题，各国央行行长及与会者在会议中的言论将预示该国未来的政策方向。在全球宽松以及美联储10年来首次降息的大环境下，投资者本周将认真聆听美联储主席鲍威尔的每一个字，从中寻找当前弥漫新兴市场的紧张情绪是否合理的线索。同时在央行年会之前，本周有三大央行公布会议纪要，市场也值得关注。

上周五因美国10年期国债收益率小幅反弹，美国股市出现回升，这使得黄金一度跌至1500美元关口附近。不过因国际贸易紧张情绪和经济放缓的忧虑，黄金仍总体强势。本周关注杰克逊霍尔全球央行年会，市场将关注鲍威尔的致辞。分析人士认为一旦黄金确认站上1520压力位，料黄金将很快测试1600关口。

受到美国零售数据较好的影响，美元指数呈现向上走强的形态。但黄金却没有受到美元走强的压力，与美元出现了同步走强的动作。目前，全球经济下滑严重，美联储降息预期上升，黄金多头将继续受益向上。

能源研究机构Rystad Energy近期出具的一份报告显示，俄罗斯石油巨头俄气在过去五年中实现了最高的产量增长，这令市场担忧沙特和俄罗斯进一步达成减产以支撑油价的可能性。考虑到俄罗斯财政平衡的油价目标是40美元，同时俄罗斯国内反对减产的声音越来越大，在国际原油需求回落的情况下，沙特想要通过减产支撑油价的目标正越来越困难。

尽管周四公布的美国零售销售数据大幅好于预期，但是因国际贸易紧张情绪，且市场对于美联储9月降息50个基点的概率预期继续上升，黄金小幅下跌后于1510美元附近获得支撑，并隔夜再次走高。分析人士认为，随着近期欧洲经济数据走坏，如果9月欧洲央行也开始降息，那么将会成为当前黄金走势的助推器。从短期而言，黄金料仍有上涨空间，1550是上方一个直接的目标。

大多数经济学家预计GDP下降将使得德国经济2019年将陷入技术性衰退的风险，这与欧元区第二季度0.2%的增速形成鲜明的对比。不过相比于德国经济衰退，市场更加担心的是由于德国经济衰退、进一步传导至欧元区内其他国家，并推动欧洲央行进一步降息，这可能会导致欧元和美元平价。

受到美国股市大跌的影响，避险情绪再次上升，黄金继续呈现向上发展的态势。而美股的下跌也引发了市场对美国经济的担忧情绪，对原油的需求也会受到一定影响。当然，在基本面相对较少的情况下，原油库存的增加是目前施压油价的关键因素，因此短时期内原油价格很难从疲软中复苏。

尽管此前因国际贸易局势缓解，黄金一度跌至1480美元关口，但是因全球经济放缓忧虑，同时国际贸易局势出现了一些新的担忧情绪，这使得全球经济放缓忧虑升温，推动金价重返1520美元关口。分析人士认为，全球债券收益率曲线倒挂的情况仍将持续，如果全球经济前景依旧疲软，料黄金仍将进一步走高。日内关注美国7月零售销售月率和工业产出数据。

国际贸易紧张情绪以及全球放缓的忧虑令市场担忧美国历史上最长的经济扩张即将进入尾声。一份调查显示，考虑到当前国际经济前景，多数分析师认为美联储将在今年9月和明年各降息一次。尽管周二美国宣布将推迟对部分中国产品征收关税令市场的风险偏好有所回升，但是投资者和分析师将从这12个方面寻找美国经济放缓的进一步信号。

受到美国经济数据好于预期的影响，美元指数出现明显的向上走强形态，黄金也因此受压回落。但是美元指数目前趋势不明，操作难度较大，而黄金趋势向上依然没有改变。

从本周民调数据看，英国对于约翰逊的支持率明显高于英国议会，同时民众普遍反对英国议会让女王出面反对无协议脱欧的提议。与此同时，美国向英国抛出橄榄枝，希望英国尽快脱欧以实现和美国的“自由贸易协议”，可能会进一步推动英国无协议脱欧进程。因此除非在截至日期前明显的转机，料英国无协议脱欧板上钉钉，这将进一步施压英镑。

由于国际贸易紧张局势有所缓解，周二美股转跌为涨，同时美国CPI数据也意外好于预期，这使得黄金一度出现近50美元的跌幅。不过由于美国长期债券收益率持续走低，新兴市场货币危机叠加全球央行宽松预期升温，黄金目前重新收回1500美元关口。日内关注欧洲GDP数据，如果欧洲数据依旧疲软，这可能会使得美元短线存在反弹的可能，黄金短线仍存在回调的空间。

近三个交易日美原油自50关口附近出现了明显的反弹，因美原油产量增速放缓，同时沙特表示将会采取一切措施以支撑油价。但是需求因素主导了市场走向，原油走势依旧疲软。分析人士指出，沙特致力于将阿美上市以筹措资金实现2030愿景目标，这使得沙特被迫继续减产以实现目标。考虑到当前美国产量总体仍处于增长过程中，且全球原油需求疲软，因此沙特可能会在近期加大减产的力度。

受到避险情绪以及全球央行降息预期的影响，黄金再次走强并创新高。由于国际大环境对黄金多头非常有益，黄金持续走多是大概率事件。而原油市场基本面相对平淡，短期内原油库存数据将是影响油价波动的主要因素。