尽管近期美联储降息预期持续升温，且上周五美联储副主席克拉里达暗示对10月降息持开放态度，这使得美元刷新三个月低点，但是黄金总体涨幅有限。因近期国际贸易担忧情绪缓解，促使资金回流股市，对金价构成压力。同时还需关注脱欧局势进展。

本周三上海黄金交易所公布了第39期行情周报。总体而言，除了询价PAg99.99成交量大幅攀升，占据了成交量榜单第二的位置，贵金属交易量都出现不同程度的萎缩。和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银交割量。从各个机构表现来看，浦发银行不再是最偏好买卖贵金属的机构，但是取代了工商银行成为上周白银交易量最大的银行。

分析人士指出，在过去四十年里密歇根大学消费者信心指数与世界大型企业联合会消费者信心指数之差一旦触及-30关口附近往往伴随着美国经济衰退。同时伴随的是美联储持续性降息和美元出现周期性高点和低点。随着近期美元处于逾两年的相对高点附近，同时10年来美联储再次实施降息，这令市场担忧或是新一轮经济衰退的开始。

周五公布的日本通胀率跌至2年低点，这进一步提升了10月日本央行降息的预期。此前日本薪资数据连续8个月下跌已经令市场的担忧情绪激增，尤其是自10月1日起开始实施上调消费税的情况下。日本央行行长黑田东彦近期也频频发声如有需要将会毫不犹豫实施宽松。而近期日本又遭遇了60年来最大的台风，这导致市场信心进一步下滑。美元兑日元将有测试110的可能。

周四因美国经济数据表现不佳，黄金一度逼近1500美元。但是英国和欧盟达成脱欧协议，同时地缘局势缓解叠加美股继续走高，这使得黄金再次回落。但总体而言黄金仍持稳于1490美元上方，因市场担忧英国脱欧可能会遭到议会的阻挠。本周六英国议会将举行特别会议对脱欧协议做最终裁决，如果未能通过料无协议脱欧风险激增。日内美联储官员发声密集。

美国的页岩油热潮出现了一些见顶的迹象。在过去10年里页岩油行业已经累计投入了近2000亿美元，标普500石油和天然气勘探指数在过去10年下跌了21%，而其他股指则上涨了177%，这使得页岩油企业不得不减少钻井数以节约开支。基于此，大部分机构都下调了美原油产量增速前景。但分析人士指出，这并不代表油价因此将会上涨，因为仍有三个因素将继续对油价构成压力。

周三因美国零售销售数据不及预期，且美联储官员埃文斯暗示需要进一步降息以提振通胀，这使得美元跌至7周低点，推动黄金收复1490美元关口。同时国际贸易不确定性也抵消了美国财报季业绩的影响，也给黄金提供部分支撑。眼下市场将继续脱欧局势进展。日内关注美国营建数据和工业产出数据，如果表现不佳可能会强化市场对于美联储降息的预期。

周三日本央行行长黑田东彦表示，日本央行将继续大胆的宽松政策，将继续实施大规模货币宽松。在10月31日本央行将公布利率决议之际，黑田东彦此番言论无疑加剧了市场对于日本央行进一步宽松的预期。过半数分析师认为认为日本央行将在10月决议上降息。基于此，尽管近期美元出现了快速的回落，但是美元兑日元仍刷新两个半月高点，如果日本央行进一步放鸽，美日或测试110关口。

普氏能源预估本次EIA原油库存将增加400万桶，汽油库存减少176万桶，精炼油库存减少260万桶，因近期美国炼厂进一步停工导致原油库存增加。部分分析师认为，尽管近期乐观情绪回升，但是油价持续走低，因油价更多的关注全球原油需求前景，随着多数机构都下调了全球经济展望，未来油价料继续承压。

周二因无协议脱欧的乐观情绪叠加美股第三财报季开局良好，使得市场风险偏好回升，这使得黄金一度失守1480美元关口。不过IMF进一步下调全球经济预期使得黄金获得小幅的支撑。眼下市场将继续关注脱欧局势进展，当前英国脱欧的最大阻碍在于英国议会。时还需关注美欧经济数据表现，这对于市场判断各国央行的降息预期将产生直接影响。日内关注美国零售销售数据。短时间黄金已经形成了一个三角收敛形态。

尽管近期市场上调了英国有序脱欧的预期，但是分析人士认为当前脱欧进展仍存在众多阻碍。首先是欧盟其他国家对于有序脱欧乐观预期不如爱尔兰，同时欧盟峰会前可以谈判的时间已经屈指可数，此外英国议会对于约翰逊的支持也是脆弱的。考虑到约翰逊仍倾向于按时脱欧，如果欧盟峰会未达成一致，料英镑将在3个半月高点附近选择方向。

受沙特油田遇袭影响，9月OPEC减产合规度达到惊人的200%。但是这并不意味着油价走高，因目前全球经济前景和国际贸易局势仍主导油价走势。基于此，OPEC仍倾向于维持减产甚至不排除在12月会议上进一步减产。不过分析人士指出，此次沙特油田遇袭说明了胡塞武装对于沙特石油基础设施攻击能力得到了增强，从长期来看，油市的波动性将会加剧。

周一因国际贸易乐观情绪降温，同时英国无协议脱欧风险小幅回升，这使得现货黄金小幅走高。不过由于近期美元的避险属性凸显，挤压了部分黄金买需。日内关注IMF召开全球经济预期发布会，预期该机构将发表新的全球经济预期。同时自本周二开始，美国一系列公司将公布财报。同时本周四和本周五欧盟峰会将对脱欧问题做进一步的讨论。

随着近期英国脱欧局势取得进展，同时国际局势缓解，市场的风险偏好明显回升，这使得黄金创出7个月最大单周跌幅。眼下市场正密切关注本周欧盟峰会上关于脱欧进展的讨论。同时还需关注10月14-20日在华盛顿举行的国际货币基金组织和世界银行秋季大会。此外本周美国各大企业将陆续公布财务报表。同时还需关注本周美国是否会考虑对土耳其实施制裁。

上周五上海黄金交易所公布了9月月报。总体而言，9月黄金交易量萎缩明显，白银交易量总体持稳，且询价PAg99.99占据了成交量榜单第二的位置。和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银交割量。从各个机构表现来看，浦发银行仍是最偏好买卖贵金属的机构。而工商银行仍是最偏好买卖白银的银行。

美联储表示，将开始每月购买约600亿美元短期债券，以确保银行体系拥有“充足的储备”，但强调新计划并不标志着货币政策的改变。不过考虑到美联储一直认为近期降息只是预防式降息，而非全面宽松的开始，因此市场认为此次美联储扩表实际上是货币政策转向的开始，这将在未来对美元产生直接的影响。 美联储还表示，将继续每日进行回购协议操作直至明年1月，向隔夜拆借市场注入资金。

上周五因国际贸易局势好转叠加英国无协议脱欧风险大幅回落，市场风险偏好改善，受此影响黄金一度跌破1475美元关口。不过因美联储重启扩表这使得黄金随后出现一波快速反弹，且最高触及1489美元附近。但总体而言，随着近期风险偏好回升，料金价短时间仍走势疲软。日内关注欧盟和英国就脱欧进程进行新的会谈。

最新公布的调查显示，日本公司一边倒地认为，本国持续时间最长的战后扩张期即将见顶，标志着“安倍经济学”扩张期的结束。同时调查还显示随着消费税上调打击了日本的经济信心，日本民间反对央行进一步宽松政策的呼声减弱，这或为日本央行进一步宽松敞开大门，考虑到近期美元相对坚挺，美元兑日元或测试两个半月高点。

受到英国和爱尔兰领导人之间会晤的利多影响，英镑出现了久违的大涨，让乐观情绪再度起航。但英国脱欧事件变数依然较大，英镑的方向仍然没有明确。而油价虽然也出现反弹，但基本面并不支持它持续向上，后市的压力依然较高，追多要保持谨慎。

因国际贸易局势缓解，同时OPEC暗示可能会在12月考虑加大减产，近两个交易日美原油小幅收阳。但OPEC在周四的月报中进一步下调了全球经济增速预期，同时大部分原油交易商和机构都暗示油价将继续走低，除非国际贸易局势出现进一步和缓的迹象，同时全球经济出现明显复苏，料油价仍偏向于下行。不过短时间而言，美原油确认站上54.2料有机会测试100日均线所在的56美元附近。