熊关漫漫真如铁，黄金原油何时迈步从头越？

汇通财经APP讯——

周五(12月11日)现货黄金震荡下跌，一度刷新一周低点至1062.32美元/盎司，国际油价持续下跌对金价形成拖累，零售销售数据的乐观表现以及美联储下周将进行近10年来的首次加息使得金价缺少买盘的支撑。原油市场，在IEA月报显示全球库存将继续增加，供应过剩将会加剧的打压下，美油再次刷新六年半低位至36.12美元/桶。


(现货黄金60分钟图，图片来源：彭博)

【核心零售销售月率优于预期，短线利空黄金】

周五晚间公布的核心零售销售月率表现抢眼，11份PPI月率同样表现不错，再次给美联储下周加息提供数据支撑，黄金的未来令人担忧。

数据显示，美国11月零售销售月率增长0.2%，市场预期为0.3%，预期为增长0.1%，虽然不及预期，但增速升至四个月来新高；美国11月核心零售销售月率则增长0.4%，优于市场预期，预期为增长0.3%，前值为增长0.2%。

路透评论认为，数据表明11月开端的节日购物季表现较为靓丽，为美联储下周加息提供足够的动力；零售销售与消费支出紧密联系，而消费支出占据了美国超过三分之二的经济活动，9月和10月消费支出曾意外放缓，但11月数据已有所改善。

数据还显示，美国11月PPI月率增长0.3%，优于市场预期，市场预期为持平，前值为下降0.4%；美国11月核心PPI月率增长0.3%，同样优于预期，市场预期为增长0.1%，前值为下降0.3%；美国11月PPI年率下降1.1%，预期为下降1.4%，前值为下降1.6%； 美国11月核心PPI年率增长0.5%，预期增长0.2%，前值为增长0.1%。

路透评论认为，月率意外上扬是服务业成本上扬所致，但年率已经连续10个月录得负值；受美元走强、油价下滑、全球经济增速放缓等影响，通胀疲软压力的潜在趋势依然存在，而且因为昨日进口物价表现较差，预计PPI将持续疲弱，但美联储的加息进程依然受就业市场收紧支撑。

汇通分析认为，整体来看数据表现较好，预示着美国通胀有继续稳健回暖的可能，这缓解了之前一直拖累美联储加息的通胀压力，金价的短线下行压力则进一步加大。不过从长线来看，金价可能因为通胀的回升而存在回升的可能。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)贵金属分析师Michael Widmer表示，市场上仍然有很多可以看空黄金的因素，至少这些因素会保持在2016年前半年继续存在。但如果美联储加息的同时伴随着美国通胀水平的回暖，那么黄金很有可能在明年下半年开始企稳。

【美联储加息临近，黄金缺少买盘支撑】

下周将迎来美联储本年度最后一次议息会议，市场预期美联储将进行近10年来的首次加息，利率的提升预期使得非孳息资产——黄金的买盘遭到打压。

12月15—16日美联储将召开为期两天的利率会议，并在北京时间12月17日凌晨公布利率决议并发表利率声明，此外美联储主席耶伦将出席新闻发布会发表讲话。

据美国联邦基金期货显示，下周美联储加息的概率为76%。


(美国联邦基金利率期货，图片来源：彭博)

上周美联储主席及众多美联储官员已经向市场发出明确的信号将进行十年来的首次加息。

耶伦上周表示，目前距离加息的节点可能不远。美国就业市场依然在增强，尽管全球经济对美国造成拖累，内需依然表现稳固；重申推迟加息可能会导致通胀超出目标和扰乱紧缩周期。

近两次的非农数据表现非常亮眼，也给美联储年内加息提供了支撑。

澳新银行(ANZ)表示，在有一个强劲的美国就业数据后，很难认为还有什么能阻止美联储在下周升息的。美联储的决定目前看来已经是板上钉钉了，但市场究竟如何反应依然有很多不确定，最终的反应可能是此前预计的不同。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Ellen Zentner表示，下周会议较大可能是似乎更多是完成首次升息，市场谈论焦点从首次升息转向此后将缓慢的升息路径。

“美联储通讯社”希森拉特指出，对美联储官员来说，下周加息是轻而易举的，难的是如何说明2016年可能的加息路径，美联储希望表明加息路径是循序渐进且谨慎的。

汇通分析认为，下周美联储加息之前，金价大幅反弹的可能性极低，不过在宣布加息之后，美联储的利率声明及耶伦在新闻发布会上的讲话较大可能会释放鸽派措辞，金价较大可能是下挫测试1046美元后展开反弹。

南非标准银行(Standard Bank)表示，预计美联储对金市影响会比以往紧缩周期短且影响更小，同时金价刺激的零售购买欲望以及央行购入黄金储备等将会继续支撑金价，因此黄金近期低价是中长期金市投资者购买良机，预计2016年金价均值为1130美元/盎司。

【技术分析】


(现货黄金日线图，图片来源：彭博)

从技术面来看，黄金再次失守均线的支撑，此前均线和KDJ的金叉不仅遭到破坏，而且有转化为死叉的迹象，短期反弹基本宣告结束，金价继续下行的可能性加大，下方初步支撑位于布林线下轨1054美元/盎司附近，进一步支撑为上周触及的2010年2月以来的低点1046美元/盎司附近。

不过，日内金价若能收复5日均线1070美元/盎司，下周将继续留有小幅上行的可能。


【供应过剩或加剧，油价再创新低】

周五(12月11日)欧洲时段国际油价再创新低，美原油1月期货刷新2009年2月以来低点至36.12美元/桶，布伦特原油1月期货更是刷新2008年12月以来低点至38.90美元/桶。欧洲时段公布的IEA月度石油报告显示全球供应过剩的局面将会持续至2016年，市场看空情绪进一步发酵。


(美原油1月期货日线图，图片来源：彭博)

(布伦特原油1月期货日线图，图片来源：彭博)

IEA月报预计，新增伊朗石油供应将使库存增加3亿桶，全球油市将继续供应过剩，至少持续到2016年底。明年全球原油库存累积速度将下降一半左右，但库存预计仍将增加3亿桶左右。

月报还显示，IEA月报还显示，OPEC的决定似乎暗示，决心“不惜油价”将产能最大化，以挤出高成本的非OPEC产能，11月沙特石油产量持稳于1019万桶/日，11月份OPEC原油供应量增加5万桶至3173万桶/日。

此外，周四(12月10日)国会领导人和奥巴马政府之间进行了谈判，参议院批准了一项紧急应急措施留出谈判5天达成协议，以避免政府关门。有官员称，自2009年以来石油产量大涨，美国有可能解除石油出口禁令以获取更多的财政收入。

自上周OPEC大会维持高产策略以来，让市场看到了OPEC捍卫市场份额的决定，投资者担忧供应过剩将加剧导致了油价的跌跌不休。

咨询公司JBC Energy Asia总监Richard Gorry表示，随着从高需求向低需求的过渡，下一季境况将尤为艰难。

Gorry称，他预计油市将在明年年底之前缓慢恢复平衡，尽管指标油价处于低位，但产量仍居高不下。很多产油商在努力维持正现金流，这就意味着产量最大化，而且伊朗也将有更多石油流入市场。

澳新银行(ANZ)周五指出，2016年原油市场仍将表现低迷，不过2016下半年复苏前景更为乐观。