尽管最新的持仓报告显示，对冲基金仍在买入黄金，但是金价仍处于持续下探的过程中。对此分析人士表示，近期机构增持黄金可能只是因为此前黄金看多押注跌至4个月低点后的空头回补，因此对于金价提振作用有限。随着近期市场的风险偏好已经回升至4个月高点，若黄金明确跌破1450料为进一步下探至1410美元附近打开大门。因此市场近期需继续关注美欧经济数据、英国大选以及国际贸易进展。

本周美国即将进入感恩节假期，同时年末购物季也即将来临，市场将借此观察美国的消费市场是否仍是美国经济的支撑，同时周五欧元区将公布CPI数据，在近期欧元区经济出现复苏迹象之际，这对于欧洲央行12月会议上将作出何种决策将产生关键性的影响。总体而言，国际贸易局势仍是市场最大的不确定性因素，同时还需要关注有着国际贸易晴雨表之称的韩国经济和部分新兴市场货币走向。

上周五上海黄金交易所公布了第44期行情周报。总体而言，近期贵金属的交易量总体平稳，同时投资者投资的种类也更加多样化。同时和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银交割量，且上一周黄金交割比达到了45%左右，远高于此前39%左右的水平。从各个机构表现来看，浦发银行已经连续多次成为了最偏好白银的银行，而平安银行上周拔得了黄金交易的头筹。

尽管最近几周欧元区经济有所回升，但仍有迹象表明增长依旧疲弱。富国证券认为，只有经济表现出更明确的稳定迹象，才能够认为经济衰退的风险已经消除。考虑到当前财政空间有限，欧元区经济短时间不存在快速复苏的可能。同时富国证券表示，考虑到欧元区经济仍总体疲软，预计欧洲央行在12月的政策会议上将再降息10个基点至-0.60％。

上周五因国际贸易出现乐观消息，同时美国制造业和服务业数据双双向好，这使得美元刷新逾一周高点，黄金再度跌至1460关口，并于日内一度跌破1460。不过因近期国际贸易的反复性，华尔街人士对于本周黄金的走势陷入了今年以来最大的分歧因此市场需继续关注国际贸易局势进展。本周即将迎来美国感恩节假期，主要的数据集中在周三，包括美国耐用品订单数据和PCE数据。

自10月决议以来，美联储官员从经济前景、就业、通胀以及收益率曲线角度阐述暂缓降息的观点。但是美联储同时也强调了国际贸易不确定性仍是美国经济所面临的重大风险。本文罗列了自北京时间10月31日以来美联储官员的一系列讲话，供市场研判美联储的政策走向。

近期一位坚持看多油价近三十年的传奇交易员改变了立场，他认为原油需求增长即将迎来终结，并表示自己长期看空油价。这和此前国际能源署所预测10年内原油需求将见顶相吻合。不过因隔夜OPEC消息称，为了支撑油价，OPEC及其盟友可能会在下月开会时将石油减产措施延长至明年6月，这令美原油大涨创出两个月新高，技术面上对近期下跌的走势做出了大幅的修正，原油空头仍需谨慎做空。

尽管因需求放缓的忧虑，油价总体疲软，但是知名原油分析师约翰·肯普表示，他依旧看好油价前景，因为近期数据显示，全球经济勉强躲过衰退，经过今年年中的大幅放缓之后，大部分工业和金融业指标显示9-10月经济略有好转。肯普指出，目前布伦特原油已经升至高于去年同期的水平，为2018年10月以来首次，也暗示市场情绪的改善，这有助于油价的进一步反弹。

周三俄罗斯能源部长诺瓦克表示希望将新的天然气凝析油产量排除在俄罗斯的配额之外，这被市场视作是俄罗斯不愿进一步深化减产的最新信号。基于此，市场认为12月会议上OPEC+可能不会去的任何进展，即使只是延长减产可能也要推迟到明年3月会议上。但总体而言，国际贸易局势仍是主导油价的主要因素。短线关注56.2和55.7的支撑，上方关注57.18一线压力。

尽管此前石油巨头称将入驻二叠纪，通过规模经济提高产量压低成本。但是但是越来越多的信号显示，这些石油巨头正在面临和加速破产的中小页岩油厂商同样的困境，这可能会使得美原油产量增速面临进一步放缓的局面，或给油价提供部分支撑。不过由于近期美原油跌破了此前的上升通道，因近期全球经济放缓以及美国原油库存续增，因此短线美原油有试探54美元支撑的可能。

IHS Markit分析师警告称，积极的投资者情绪和强劲的假期购物旺季可能会在年底前打压黄金，并重申年底金价接近1400美元的观点。但是其他分析师认为，近几个交易日开始出现了一些消费疲软的信号，同时此前零售销售数据显示消费者对于大件商品以及服装的购买需求下滑，因此此次购物季未必尽如人意，在近期黄金出现企稳信号之际料提供反攻之机。

周三因美国楼市数据表现强劲叠加纽约联储主席威廉姆斯也暗示支持暂缓降息，这使得黄金承压于1470美元下方。不过因道指和标普500自历史高位回落，这使得黄金短线反弹并收回1470美元关口。日内关注美联储会议纪要。短时间黄金关注1480美元关口，随着近期黄金ETF呈现持续流出的状态，除非黄金收回这一关口料仍难以吸引长期多头买入，黄金将依然承压明显。

随着2020年即将到来，同时黄金在创出逾六年半的高点之后目前已经回落近100美元，目前市场正在寻找黄金的下一步走向。总体而言，黄金的走势依旧坚挺。分析人士表示，考虑到当前市场不确定性激增，同时黄金一般这个时节具有明显的季节性特点，因此市场可以关注这五个方面以判断金价的走向。

最新数据显示，尽管沙特已经完全恢复了产量，但是该国的出口仍保持低位，近几个月仍维持在700万桶/日下方，试图进一步降低美国的原油库存数据。不过尽管沙特苦心减产，同时近期中东地缘局势不断发酵，但是油价依旧疲软，因全球经济放缓和国际贸易局势仍主导油价走向，此外俄罗斯也似乎有扩大出口的趋势，因此在需求前景改善前，油价料维持弱势走势。

周一欧市盘中，英镑兑美元一度快速拉升25点，并随后刷新逾两周的高点至1.2961美元，因保守党赢得大选的概率进一步上升提振了市场的乐观情绪。过由于市场对英国顺利脱欧仍存在疑虑，且近期一系列经济数据均表现不佳，这仍将限制英镑的涨幅。荷兰国际银行认为，随着12月12日临近，民调将是未来几周影响英镑走势的主要因素。短时间上方关注1.2980，这是英镑近一个月震荡区间的上沿。

上周因国际贸易乐观情绪，美原油刷新7周高点至58.08美元。但是总体而言，近两周美原油总体交投于55.5至58美元的窄幅震荡区间，因市场对需求前景仍抱有疑虑。目前市场存在着三个利空因素，这可能会短时间继续限制美原油的涨幅。短时间美原油上方关注58美元一线压力，若站上或推动美原油进一步上58.63美元附近。

因国际贸易乐观情绪回升，全球股市大涨，同时英国保守党支持率大幅走高也对金价构成部分压力，这使得上周五黄金再次跌至1460美元附近。不过尽管上周恐慌指数跌至近4个月低点，但是黄金未跌破1460美元关口，短时间出现了且企稳的信号。本周除周五制造业数据密集外，总体数据清淡，市场需关注三大央行货币政策纪要、国际贸易局势和英国大选的进展。

上周日伊朗总统鲁哈尼表示发现了一个储量达1500亿桶的大油田，但是消息公布后，市场反应有限，因市场认为在当前环境下，即使伊朗产量进一步增加，但是因出口受阻难以对油市产生影响。不过分析人士表示，伊朗宣布发现大油田可能只是为了淡化国内对于美国制裁的影响，如果伊朗国内局势进一步恶化，且美国极限施压，伊朗可能会加速铀浓缩的过程，这将对油价构成支撑。

今年下半年以来，市场担忧因限硫加减排的影响，或导致原油需求进一步下滑。但是IEA认为短时间而言其他能源的供给增速不足以覆盖全球能源需求增速，因此未来一段时间内原油需求将继续增长。同时一家顶级的页岩油企业也正在加速抛售资产以偿还债务，进一步证实页岩油产量增速放缓，或进一步支撑油价。

周三在阿布扎比举行的会议上，多名OPEC官员表示，市场对于全球经济前景过于悲观，同时美国原油产量预期也被高估，因此未来油价仍有进一步上升的空间。同时OPEC认为，全球原油需求仍将继续增长，考虑到供给存在短缺的可能，OPEC将会为可能存在的缺口做好准备，12月深化减产料已成小概率事件。日内关注OPEC月报。