周二美原油一度刷新2月以来新高至52.65美元，因近期市场对于原油空头的押注已经停止，且石油交易商押注原油需求将逐渐复苏，这都限制了油价的下跌。但是考虑到全球公共卫生事件已经对原油需求造成了不可逆的影响，同时供过于求的风险依旧存在，美油随后自逾两周高点快速回落，失守52美元关口。在出现更多的利好之前，油价将继续承压。

周一尽管黄金在两周高点小幅回落，但是仍持于1580美元附近，市场情绪体现为多空胶着。不过因英欧贸易谈判仍阻碍重重打击了市场的乐观情绪，且美国股指期货表现不佳，周二黄金小幅跳空高开，且续刷两周高位于1587.13美元。分析师表示黄金ETF持仓总量已经连续21天上涨，多头持仓短线拥挤，在有更多消息推动前料黄金涨势受限。但是总体而言，黄金后市大概率上涨，收回1600只是时间问题。

周一欧元兑美元窄幅震荡，但开盘续刷近三年低位于1.0821。近期围绕欧元兑美元的看跌情绪目前创出了8个月以来的最高水平，欧洲政治经济前景的不确定性，加上市场对于欧洲央行宽松的预期，叠加美欧和英欧谈判均阻碍重重，这都是施加欧元的重要因素。短时间市场将关注本周的两大央行纪要和一系列制造业PMI数据，料为欧元提供指引。

因近期市场对于公共卫生事件等不确定性因素担忧情绪缓解，同时利比亚和尼日利亚面临产量进一步下滑的风险，美原油日内走高至逾两周高位于52.41美元。不过分析人士认为，即便OPEC+临时额外减产60万桶/日仍不足以抵消一季度需求下滑所引发的供应过剩。只有美原油站上此前跳空缺口所在上沿的54.3美元一线，预计美原油才能真正迎来进一步的反弹。

总体而言，12月贵金属交易量下滑，主要是因为假期来临，市场缺乏推动因素，因此交易量下降。不过1月黄金总体上涨，因1月初美伊紧张局势引发了部分的买单。和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银交割量，且1月黄金和白银的交割比度明显上升，但是黄金白银的交易集中度在1月均明显下滑，白银交易集中度首次跌出70%。

周四国际能源署月报下调了全球原油需求预期，并表示全球石油需求将在2020年第一季度出现十年来首次收缩，这或加大OPEC减产压力。但是也有分析师认为，即便近期需求遭到打击，但是预计2020年需求增量仍维持100万桶/日上方。因此从中长期看，OPEC和美国为首非OPEC产量变化才是主导油市走向的关键，数据显示，非OPEC产油国市场份额已经逼近OPEC。

周四因市场担忧情绪回升，美股回落支撑黄金刷新逾一周高位。同时近期欧元计价黄金持续刷新历史高位也对金价构成支撑。数据显示，黄金ETF已经连续16个交易日维持净流入的状态。但是因美元刷新4个月高点，同时欧元跌至2年低点因促使资金流入美元，因此限制了黄金的涨幅。日内关注美国零售销售数据。分析师认为，短时间黄金已经形成了一个三角收敛形态，预示近期黄金或选择方向。

美元是本周较为强势的货币，良好的经济数据、美联储的乐观预期以及对手货币的持续走弱都使得美元受到追捧。短时间市场焦点将再次转向美国经济数据以寻找更多的线索，周四和周五将分别公布美国1月未季调CPI年率和1月零售销售数据。从市场的预期看料继续给美元提供支撑。美元指数日内小幅走弱，但是仍交投于99附近，如果数据向好，预计将继续对欧元和黄金施加压力。

周四美原油逼近52关口，因市场风险偏好回升，且市场预期OPEC+最终将会实施进一步的减产。不过目前美原油回落至51.3美元附近，因市场仍对不确定性因素对于需求的影响抱有疑虑，且OPEC下调了需求预期，同时俄罗斯迫于国内各石油巨头的反对迟迟未能对减产做出回应。但总体而言，如果近期风险偏好持续改善，预计会引发部分买盘，从而推动油价走高至密集成交点位52.8美元。

美元、美股强势表现，市场避险情绪回落以及实物需求疲软是近期施压金价的三大因素。但是总体而言，黄金在1550上方获得了支撑，同时市场对于不确定性因素持谨慎立场，黄金ETF持仓连续15天增加，持仓总量为三个月高位也限制了黄金的跌幅。分析人士认为，如果近期黄金始终未跌破关键支撑区间1550/1540，随着更多的机构和投资者逢低吸纳黄金，这可能将推动金价再度走高。

周二因市场对于全球公共卫生事件不确定性的担忧情绪回落，且欧洲央行行长拉加德缓解了市场对于欧洲央行降息的预期，这使得欧元摆脱了六连跌的走势。但是就在周二欧元获得喘息之际，特朗普再次欲对欧洲实施关税威胁使得欧元前景再次蒙上阴影。短线欧元下方关注4个月低点1.0880，若跌破需警惕进一步滑向2017年4月跳空缺口所在的1.0820。

周三美原油延续反弹的走势 ，因市场的担忧情绪缓解，且沙特再次呼吁尽快减产，美油三个交易日高点至50.78美元。不过知名能源资讯公司Rystad Energy出具的一份报告显示，预计2020年原油需求增速将下降25%至82万桶/日。同时俄罗斯仍迟迟未给出答复，这部分抵消了市场的乐观情绪。因此尽管油价反弹，但是预计在此前跳空缺口所在的51.6附近受阻。

周二因市场对于公共卫生事件担忧情绪回落，美股续刷历史新高，同时鲍威尔对于美国经济的乐观言论也施压黄金，黄金一度回落10美元。不过避险情绪回落也削弱了美元的吸引力，商品货币普涨。同时欧洲央行行长拉加德讲话缓解了对于降息的预期使得欧元反弹。同时英欧谈判困难重重也限制黄金跌幅。短时间黄金料维持1550/1580区间震荡。

周二欧元兑美元续刷四个月低点，因疲软的欧洲经济数据以及全球公共事件等不确定进一步打击了市场对于欧洲经济复苏的乐观预期，且德国政坛再生端倪，而相比较而言美国近期数据总体向好，因此推动美元走高，施压欧元。日内关注鲍威尔半年度国会证词，预计将发表乐观言论，这可能进一步支撑美元。考虑到近期欧元和美元的负相关性，警惕欧元或滑向2019年10月低点1.088一线。

在周一再度逼近13个月低点之后，美原油触底反弹，但分析师称，普遍的看跌情绪仍在持续。同时尽管数据显示OPEC在1月的产量续刷10年最低水平，但伊拉克和尼日利亚继续未达标。随着近期俄罗斯迟迟未在减产问题上做出决定，市场担忧OPEC+对于持续减产以支撑油价的分歧越发明显，未来几周美原油有滑向40美元的风险。

尽管周一因市场不确定性使得金价升至近一周高点，但是总体而言仍承压于1577.2/1580区间，因美元和美股维持强势对金价构成压力，同时大型投机商继续减持黄金多仓。不过分析人士认为，黄金近期势头总体良好，随着机构持续减持黄金，短时间不存在大跌的风险。同时特朗普最新的预算案可能会在众议院受到阻挠，且德国政局的不确定性也支撑金价。日内关注美联储主席鲍威尔讲话。

随着进入2020年，市场目前的疑问是黄金能否再次上演2019年强劲的走势。Sunshine Profits分析师认为，2020年宏观经济环境对黄金的支持可能会比2019年少，这可能会限制黄金的涨幅。不过美联储的政策走向、美国的财政政策以及美元的走势仍是潜在的利多因素，黄金仍有望上探1700。

OPEC+联合技术委员会原本希望两个交易日结束会议，并就进一步减产达成一致，但是俄罗斯方面表示需要更多的时间，目前与会各方尚未就临时减产达成一致，这令市场感到失望，油价再度回落。不过也有部分分析人士认为市场可能对于近期的不确定性因素反应过度了，随着不确定性消散叠加地缘局势，警惕油价出现快速反弹形成新的底部。

尽管上周五美国非农数据表现强劲，但是年度历史数据修正下修，同时全球公共卫生事件引发的不确定性也进一步抵消了非农数据的影响，黄金下跌后迅速反弹。同时数据显示黄金持仓连续12天增加。不过近期美国经济数据表现良好，市场降低了美联储降息的预期，美元刷新了四个月高位，限制了黄金的涨势。本周美联储发声密集，市场需保持关注。短线黄金关注1580一线压力。

周五即将公布非农数据，在本周三公布的强劲的ADP数据后，市场普遍预期本次非农数据将表现良好。不过有分析人士表示，ADP数据未能反映因此前国际贸易的不确定性所导致的潜在岗位损失，因此市场将关注本次非农基准的修正，以寻找就业走向的信号，预计将对黄金和欧元产生直接的影响。