市场目前正在评估本轮油价下跌的底部，因为当前油价低于2014年至2016年价格战所创出的最低水平。加拿大主流的西部精选原油目前甚至只有5.43美元/桶。但是分析人士警告称，油价下跌可能仍未结束，因为原油库存逼近了全球存储能力的极限，无法存储的石油将面临更大的折价。同时如果价格战持续，产油国所能做的也只有继续增产以弥补损失，这将加剧供应过剩和存储能力不足的状况。

周四澳洲联储将利率下降25个基点，符合市场预期，但因澳元此前跌幅过大，且澳洲联储表示将出台一系列刺激政策，消息公布后，澳元兑美元短线走高90点。不过因此前澳航宣布2万人将面临短期失业，且流动性需要使得美元维持强势，澳元兑美元回吐大部分涨幅，现报0.5577，跌幅3.5%。

周三英镑大跌5%至1985年以来新低至1.1453，因市场对英国政府防疫力度不足感到忧虑，同时英国首相约翰逊仍不肯延长脱欧过渡期，这令无协议脱欧风险继续升温。尽管英国央行准备出台更多的措施以支持经济，并呼吁做空英国资产的投机者赶紧收手，但是随着近期市场对于美元的追捧持续升温，且英镑多头持仓仍处于两年相对高位附近，这意味着英镑仍存在进一步回落的空间。

多数受访者认为，奥运会推迟可能性不大，因为延迟或取消对于日本经济信心的影响将是极具冲击性的，即便是预测对于经济带动作用很小，奥运会也会如期举行。但近期一系列数据显示，日本企业信心大幅下滑，供应链中断导致出口受阻，越来越多的市场人士认为2020年日本经济将录得负增长。基于此市场预计4月日本央行将进一步宽松。预计4月1日举行的季度“短观”调查将提供关键线索。

周二美元大涨，因流动性需要市场囤积现有的美元，受此影响，美元兑大多数G10货币飙升，引发了其他货币的惊人走势，澳元跌至17年新低，加元跌至4年新低，英镑也跌至9个月低点。美元飙升凸显流动性稀缺仍困扰着市场，这可能继续推动美元走强。预计未来几周将有更多的流动性政策推出。美元走强导致新兴市场货币大幅承压，市场将关注未来几个交易日新兴市场将作何应答。

周三欧盘时段，沪铜、沪锡主力合约跌停，沪铜跌破4万整数关口，现报39960元。倍特期货指出，铜库存攀升至近4年高位，一季度供大于求格局难以扭转，观望为主，激进投资者可盘中着机轻仓顺势短空。

周二欧盟史无前例关闭边境，加上周二公布的德国和欧元区ZEW经济景气指数均表现不佳，令市场对于欧洲经济衰退的担忧情绪升温，同时近期因流动性需求市场不断囤积美元，也打压了欧元。一个月风险逆转指标显示市场已经转向看空欧元。日内关注全球股市表现，如果表现不佳，在流动性不足有所放缓的情况下，美元可能会有所回落，欧元或获得部分买盘，反之可能跌破1.090。

周二美欧各国出台一系列刺激计划，这使得市场对于政策力度不足和流动性稀缺的担忧情绪缓解，黄金结束六连跌走势。短时间市场的焦点再次转向评估公共卫生事件对于全球经济的影响，这增强了黄金的吸引力。但是分析人士警告，美元近期持续大涨，说明流动性尚未解决，且黄金多头头寸仍过于拥挤，这意味着黄金抛售的风险依然高企，在出现更多改善的信号前，对看涨金价持谨慎立场。

尽管全球出台一系列措施，但是因市场偏好现金，央行的措施仍显得力道不足，预计各国央行将会继续把释放流动性作为本周工作的重心。而随着美联储政策工具枯竭，预计将会加大与其他央行的合作以解决美元在全球市场的流动性问题。围绕着公共卫生事件对于全球经济的影响，本周关注这四大主题。

周一因全球股市大跌强化了市场对于经济放缓的忧虑，同时俄罗斯和沙特取消了原定于周三举行的技术会议，意味着两国在价格战上越发胶着，受此影响，美原油大跌12.88%。美国能源署认为，沙特和俄罗斯近期的价格战本质上是抢夺市场份额，这意味着OPEC+不再以全球供需平衡为目标，因此2020年全球库存有激增的风险，可能会进一步打击油价。

美联储近期一系列紧急操作说明公共卫生事件正成为测试美联储10年来的规划、监管、研究以及反思，是否已经让金融系统变得足够坚韧的试金石。自从2008年金融危机以来，美联储一直将保持流动性作为重要任务，但即便预计释放5.4万亿流动性也未能扭转市场的情绪，而随着美联储在经济影响显露之前，提前耗尽了政策空间，这令市场担忧美联储即将面临政策枯竭。

周一现货黄金一度跌逾5%，刷新去年11月26日以来新低至1451.55美元/盎司，因全球股市大跌，流动性需求继续驱动投资者抛售黄金。由于黄金近期因流动性需求跟随股市下跌，随着股市波动性创历史新高，预计黄金波动也会加剧。考虑到黄金已经连续跌破多个关键支撑位，警惕黄金出现震荡下行的走势，可能会逼近此前6年阻力位1375附近。日内关注美国零售销售数据。

周一全球股市遭遇了数十年来最黑暗的一天。美国股市创逾30年最大单日跌幅，一周内三次触发熔断，追踪市场风险情绪的恐慌指数超越2008年金融危机时的最高收盘水平。分析人士指出，尽管全球出台了一系列刺激措施，但是投资者仍认为抗疫措施力度不足，且对于经济下滑的忧虑加剧，因此全球股市加速回落。预计这将在未来几周推动各国央行和政府出台更多的刺激措施。

上周五尽管因特朗普宣布进入国家紧急状态，且欲出台刺激计划，油价因此大幅反弹。但是油价目前已经回吐上一交易日所有涨幅，且美原油日内一度跌破30美元关口。同时美国对于欧洲的旅游禁令使得航空燃料需求受到打击，加剧了原油供应过剩的压力。同时沙特准备以25美元的价格来抢夺俄罗斯的市场份额。基于此，Rystad Energy警告称，警惕油价有跌至20美元的可能。

周一日本央行维持利率不变，但是提高ETF年度购买目标，且承诺将采取额外宽松措施。受此影响美元兑日元刷新日内高点至107.20。但是因市场对日本央行政策有效性持怀疑立场，美元兑日元随后回落近90点至106.34。

尽管近期基本面利多金价，但是黄金却持续走低，因流动性需求，市场倾向于持有黄金。随着黄金持续跌破了关键的1580和1535美元，短时间黄金下行的压力有所加剧。不过分析人士认为，随着美联储引领全球开启新一轮降息狂潮，且在全球负收益资产激增之际各国仍不得不增加负债，从长期看仍支撑金价。日内关注日本央行决议，日本央行将政策会议的原定时间从周四提前到了周一。

分析师和经济学家愈发认为，美联储将采取除降息和购债之外的措施，以确保公共卫生事件期间金融市场维持顺利运行，确保银行流动性充裕。这些工具包括贴现窗口、定期标售工具、商业票据融资便利、央行流动性互换，其中有些工具已经10年未启用，比如定期标售工具。值得一提的是，如果美联储认为下行压力加大，现有的工具不足以应对当前市场风险，美联储可能创设新的工具。

尽管周五美原油一度反弹逾5%，但是市场仍在关注沙特和俄罗斯的价格战。自从谈判破裂以来，俄罗斯方面似乎想要淡化双方的紧张关系，但是沙特似乎没有停止自己的报复行动。考虑到沙特和俄罗斯价格战持续，且阿联酋也加入了这一行列，加上公共卫生事件持续的对经济构成压力，分析师警告4月对于油市而言可能是一个十分残酷的月份。

随着公共卫生事件对全球经济造成了冲击，同时市场认为各国出台的刺激措施未达到预期，因此周四全球金融市场掀起抛售狂潮，美欧股市重挫，多国股市跌幅超10%，纷纷进入熊市，全球流动性进一步收紧，而传统避险工具黄金亦未能幸免，因流动性需求使得市场抛售黄金。分析师指出，随着股市持续暴跌，需警惕流动性风险加剧带来新一轮冲击。

周四美股进一步跌至熊市区域，但是黄金亦录得大跌，较日高回落逾70美元，因流动性需求使得投资者继续抛售黄金。同时美元大幅上涨也对金价构成压力。不过分析人士表示，2008年金融危机黄金也是呈现先跌后涨的行情。同时随着美联储实施负利率的可能性越来越大，非孳息的黄金将受到追捧。日内关注英国央行公布特别货币政策会议纪要以寻找全球宽松的线索。