周一油价再度回落，美原油盘中一度下跌10%，触及两个交易日低点15.24美元。上周美原油史无前例跌至负值区域，尽管美原油随后超跌反弹，连续三个交易日收阳，但是周线仍录得逾30%的跌幅，因需求忧虑和储油空间接近极限，限制了油价反弹的空间。部分机构甚至警告6月美原油合约仍有跌至负值的风险。

上周五科技和消费类股推动美股上周五走高，投资者权衡最新的企业财报以及美国为重新开放经济所做的努力。同时消费者信心指数好于前值和预期，这给黄金部分压力。但市场对于重启经济后可能会引发二次风险持谨慎态度。本周美欧将公布一季度GDP数据，市场将从中寻找线索。同时关注三大利率决议。值得一提的是，美联储进一步减少购债规模，因流动性危机缓解，美元净空头持仓增至两年最高，这对金价有利。

本周初因为美油期货跌至负值区域，资金纷纷流出大宗商品货币和其他风险资产，推高美元，美元一度刷新逾两周高点，非美货币普遍承压。欧元和美元的负相关性最为明显，因市场押注欧洲经济复苏慢于美国，欧元兑美元一度刷新一个月低点。而欧盟在救助方案的具体细节上存在分歧，也打击了市场的乐观情绪，因此欧元仍总体偏下行。

美国5月原油期货周一崩跌，史上首次跌至负值区域。同时经济下行的压力持续，原油需求疲软，预计二季度之前油价仍缺乏持续反弹的空间。不过本周后三个交易日因各国欲逐步解除封锁以及市场预计各国将出台更多的刺激措施，加上各产油国准备提前实施减产，甚至扩大减产的力度，因此油价超跌反弹，但是周线仍录得逾30%的跌幅。同时市场继续押注看空商品货币，因认为油价反弹仍遥遥无期。

本周初因为市场对于各国逐渐解除封锁措施的预期，加上油价暴跌引发的商品价格集体回落使得黄金一度跌破1660美元关口。同时市场仍在追捧美元，推动美元刷新逾两周高点也一定程度上施压金价。不过因为疫情引发的经济下行的压力持续，市场预期美国和美联储将继续扩大刺激措施，因此使得黄金随后迅速反弹。市场仍在持续的买入黄金ETF多仓，这是支撑黄金的一个长期利多因素。

下周市场将迎来一系列重磅数据和事件。首先是三大利率决议，其次欧元区和美国还将公布一季度GDP数据，其他一些重要数据包括中国制造业PMI和美国ISM制造业PMI、美国3月PCE物价指数年率。值得一提的是美国市场五一照常开市，因美国的劳动节不在5月。同时还需要注意布伦特原油期货4月30月到期。

周五OPEC夏季原油展望报告显示，二季度原油需求将遭到最大程度的破坏，并且这一影响将在三季度和四季度延伸。同时OPEC在夏季能源展望报告中表示，今年夏季美国出游高峰汽油需求也将遭遇重大损失。与之对应的是炼厂可能会进一步降低运行率，但是考虑到亚洲部分国家已经逐步恢复生产，预计全球6月或7月左右炼油厂的开工率可能会开始恢复。

随着近期黄金维持在高位震荡，市场对于黄金走向看法不一。不过知名投资人彼得·希夫表示，尽管股市近期波动加剧，但是黄金类股在3月翻了一番，且近期仍处于走高的过程中，市场显然忽略了这一看涨黄金的信号。彼得·希夫是早期让投资者买入黄金的投资人之一，此前在黄金仍处于300美元低位时，他便呼吁投资者买入黄金，并认为将到达5000美元，他给出的理由是美联储无法实施利率正常化。

随着越来越多的分析人士警告称，美原油6月合约在5月底有重新跌至负值区域的风险，市场目前担心的问题是布油是否也会跌至负值。对此交易商和分析师认为，在近月的6月合约下周到期时，布伦特原油期货料将迎来剧烈波动，不过将能避免重演美国原油期货崩跌至零以下的罕见惨剧。

美国银行指出，在过去十年中，银行资产负债表一直稳定在GDP的21％到28％之间。但随着央行和政府将其资产负债表和财政赤字增加一倍，他们将18个月的黄金价格目标从2000美元提高至3000美元。

继周一美国原油期货5月合约史无前例跌到负值后，6月合约周二暴跌43%继续带动全球油市大跌。尽管油价随后出现部分超跌反弹，不过因周二全球最大石油ETF基金——美国石油基金盘中多次触发熔断，迫使该基金改变持仓结构，这种恐慌情绪日内继续在石油市场蔓延，再次引发抛售，其中布伦特原油跌逾14%，刷新二十一年新低。分析师警告称，警惕6月合约在5月末重蹈5月合约的覆辙。

周二因原油市场6月WTI期货合约周二触发3次熔断，令美股暴跌，同时也加剧了市场对于经济衰退的忧虑，对于美元的流动性需求再度回升.受此影响，黄金一度短线跌破1660美元。同时黄金具有商品属性也是受到拖累的因素之一。但是由于全球经济下行压力持续，且市场预计随着各国史无前例的刺激措施使得通胀回升，黄金随后迅速反弹.同时从其他黄金市场看，英镑计价的黄金维持在历史高位附近

过去两个月，有数以亿桶计的原油流入全球各地的储油设施，因疫情导致的封锁措施导致全球石油需求蒸发约三分之一。由于陆上储油设施几乎已经满载，加上超级油轮大多已经被订走，能源业者正积极寻找更多储油空间。受此影响，周一美国原油期货暴跌至每桶负37美元。随着存储空间进一步逼近极限，且租金节节攀升，警惕油市再度出现闪崩行情。

周二布伦特原油下跌逾14%至21.78美元，因隔夜美原油5月期货一度跌至负值区域，凸显了需求疲软和存储空间枯竭，这将在一段时间内继续对油价构成压力。随着5月美原油期货将在周二到期，这可能将导致油价下行压力加剧。

分析人士指出，在原油供给远高于需求的情况下，未来一段时间内不排除其他原油合约有跌至负值区域的可能，短时间油市将维持波动性。有消息称俄罗斯呼吁国内厂商减少20%的产量，同时有消息称特朗普准备扩充7500万桶的原油储备，且特朗普表示可能会禁止沙特原油的进口。这可能会给原油提供部分支撑。但从长期看，此次石油危机可能导致全球原油需求峰值出现永久性的下降料继续施压油价。

周一因创纪录油价下跌刺激了避险需求，油价走势震撼了市场，导致美国股市下跌，黄金一度站上1700美元关口。同时更多的迹象显示美国的通缩风险加剧，这可能会抑制物价温和上涨，从而拖累经济复苏。不过随着市场担忧情绪回升，美元也小幅走强，部分限制黄金上涨。日内关注英国失业率和欧元区的经济景气指数，同时美国参议院可能在周二会议中就4500亿美元的拨款进行表决。

标普500指数的公司中已经有9％的公司报告了第一季度的收益，包括所有主要银行，相对于已经不乐观的预期，业绩普遍令人失望。43％的公司未能达到市场的普遍预期，这是自1998年以来的最高水平，收益预计将同比下降15％，但在第二季度，真正的痛点将是高盛所预计的标普500指数盈利将大幅下跌123％。由于公司资本支出曾经是GDP的最大推动力，这也是多头可以忘记V形复苏的又一个原因。

周一美元一度收复100关口，因市场的风险情绪暂歇，使得美元收复部分跌幅。上周五因投资者揣测美国经济不久将逐渐摆脱防疫封锁以及寻找疫情治疗方法的进程中出现了转机，黄金失守1700关口，目前交投于1670/1685的震荡区间。但是总体而言，全球超宽松的货币政策可能引发通胀回升，且全球经济前景偏下行从长期看都对黄金构成利多

周四因英国方面明确表示不接受延长脱欧的相关提议，这令市场对于英国无协议脱欧的担忧情绪升温，英镑刷新一周低位至1.1408。分析人士认为在当前条件下，英欧想要达成一致可能需要两年的时间，因此如果不延长过渡期，意味着硬脱欧几无悬念。但也有分析人士认为，英国可能会以疫情为合理的理由来推迟谈判。值得一提是约翰逊近期的支持率创新高，这意味着其立场将很大程度影响谈判进程。

周五因近期市场期货溢价较为明显，美原油期货今早切换到6月合约后出现了一波跳涨行情。隔夜油价涨跌互现，布伦特原油小幅上涨，美原油则持平在18年来最低收位。部分美欧国家称将放松抗疫限制措施，不过OPEC下调全球石油需求预期，因此限制油价的反弹。