越来越多的分析师预计欧元区经济将在2020年崩溃。因为西班牙和意大利等国家，经济萎缩程度可能会比新兴市场经济体大得多。目前市场关注的是欧元区经济将如何以及以何种方式实现复苏。三个方面将提供关键线索。分析师认为，欧元区经济也要到2023年才能恢复其产出和就业机会，而由于需求不断减少的欧元大量供应，这可能持续对欧元构成压力。

在刚刚过去的四月，股市经历了自1987年以来的最佳月度表现，但是分析师对于股市的表现可以持续多久持怀疑态度。现在越来越多的分析师认为，股价并不能反映收益，股票现在已经达到了一个近期的高点，反弹可能是一个空头陷阱，距离市场的底部可能遥遥无期。以下十个信号可能将暗示美国股市后市将继续走熊。

因市场对于全球经济下行压力持谨慎立场，同时市场对于国际贸易担忧情绪有所升温，周一美原油开盘小幅跳空低开。但总体而言，随着OPEC+减产以及非OPEC产油国非自愿减产，加上各国陆续解除封锁措施，这使得供应状况明显缓解，部分机构预测6月预计油市将会出现明显的复苏。不过存储空间未来几周将接近极限以及因为航空业遭受致命打击所导致的需求永久性下降，都会在短时间对油价构成压力。

上周五因周末来临叠加多国假期休市期间，全球谨慎情绪再起，这使得美国三大股指均收跌超过2%，黄金一度收复1700美元关口。近期因各国陆续重启经济使得黄金有所承压，但是更多的数据显示全球经济下行压力依然高企。本周关注非农数据，目前市场的预期是就业人数料锐减2200万人，且失业率可能飙升至10%上方。但是分析人士警告说，短时间需要关注季节性因素，因为一般在夏季黄金都面临大幅回落。

Fathom的《经济衰退观察》最新报告显示，过去几周全球经济活动可能已经触底，但这并不能保证出现V型复苏。追踪疫情蔓延速度的关键指标疫情繁殖率显示，部分美欧国家具备了重启经济的条件，但短期内仍有蔓延的趋势，并引发“二次风险”，考虑到全球防疫局势依旧严峻，再加上当前全球经济正经历有史以来最严重的衰退之一，市场预期全球经济在2020年三季度V型复苏可能性不大。

周四美原油大涨25%，因几个产油国表示将减产，而且有迹象表明，美国原油库存的增加速度并没有许多人担心的那么快。周五美原油延续涨势，一度站上20美元关口。不过尽管油价有所回升，但是仍较今年年初暴跌60%以上，因各国减产和逐步放开限制措施无法抵消需求下滑的影响。另一方面，4月OPEC原油产量大增161万桶/日，可能也会部分抵消OPEC+减产的影响。

周四美国股市收低，但因各国陆续重启经济，提振市场的风险偏好，加上临近月末，投资者并未买入黄金，而是选择获利了结，这使得黄金一度触及1680关口。不过数据显示第一季ETF黄金持仓跳增300吨，整体持仓则是突破3000吨，创下历史新高。同时越来越多的机构押注第二季度美国经济可能会进一步大幅差于预期，且巨量刺激引发的通胀和债务危机也将逐步显现，从长期看黄金仍偏向于多头。

整个4月外汇市场维持震荡走势，除了澳元和纽元外，大部分非美货币受美元波动的影响。美元总体围绕着100关口反复争夺，一方面疫情使得全球经济陷入大萧条以来最大衰退水平，推动避险资金流入美元，但是美联储巨量宽松和各国陆续解除限制措施提振风险偏好，限制了美元的涨幅。澳元是4月最强货币，或创4年最大单月涨幅

周四美原油继续走高，涨逾15%，收复本周所有跌幅，周线小幅上涨1.11%。自本周二以来，随着美欧各国陆续解除封锁措施，中东油罐爆炸以及EIA数据好于预期，加上抗疫药物的希望提振了市场情绪，则进一步推动了油价走高。但是石油储存空间进一步逼近极限，同时越来越多的交易商正在提前切换6月合约，投资者可能会在近期加速抛售。日内布伦特原油6月期货即将到期，市场也需保持谨惕。

周三美国一季度GDP数据差于预期，但是因对找到治疗疫情特效药的希望和各国继续放松限制措施，且市场提前消化了美国经济下滑的影响，因此黄金盘中一度跌破1700美元关口。但是美联储主席鲍威尔在决议中表示，二季度美国经济增速将出现两位数的萎缩，这使得美元继续走弱，黄金转跌为涨。日内关注欧银决议和欧元区一季度GDP数据，同时关注美国PCE数据和初请失业金人数。

澳元是本周中最强劲的货币，而日内公布的强劲的CPI数据使得亚洲时段出现了一轮买盘，推动澳元刷新3月10日以来的高点，因市场风险情绪回升，且原油价格有所企稳。同时美元指数本周累计下跌0.64%，这也部分支撑澳元。但是分析师一致认为，美原油6月合约仍有跌至负值的风险，5月即将公布的数据可能会抹去近期数据中出现的温和反弹的迹象，并再次打压澳元。

华尔街分析师、金融作家约翰·鲁比诺表示，为了应对疫情全球央行巨量的宽松政策似乎激怒了那些过去曾将激进的宽松货币视为明确的好事的人，这使得投资者最终将转向黄金。大多数人的专业投资人传统上会忽略黄金白银，因为黄金白银不支付股息或以其他方式产生现金流量，但是现在他们也会有所转变。

周二因对于存储空间不足和需求疲软的忧虑，同时标普GSCI指数提前把WTI原油6月合约调整至7月合约，使得美原油一度跌至10美元关口。不过随着API原油和汽油库存数据好于预期，且各国逐渐解除封锁措施，这使得油价触底反弹。而周三亚市早盘中东油罐爆炸的突发消息进一步推动油价走高。总体而言，尽管油价出现了超跌反弹，但仍需警惕下行风险。

周二现货黄金下跌，刷新一周低点至1692.59美元，因为美欧国家陆续解禁封锁并重启经济，部分投资者选择获利了结也部分施压金价。不过因市场流动性好转且避险情绪降温，美元回落限制了黄金的跌幅。分析人士认为美联储巨量宽松对美元构成了压力。总体而言近期黄金走势震荡，因投资者仍在选择方向，日内关注美联储决议和美国一季度GDP数据。

尽管疫情引发的避险情绪促使投资者纷纷涌入黄金以寻求避险，推动黄金刷新逾7年高位。但是相当一部分华尔街分析师警告称，黄金的上涨周期可能比市场想像的更为短暂，在市场普遍看多金价的情况下，往往忽视了一些利空因素，这可能会成为黄金在2020年急转直下的催化剂。

周二富国证券在最新的报告中剖析了近期的油市走向，并对布伦特原油和美原油做出了价格预测。同时指出加拿大和挪威可能会因为低油价遭遇最严重的损失。

周一最大石油ETF出售所持全部6月WTI合约，美原油周一收跌25%，且盘中一度下跌30%，越来越多的投资者押注美原油6月合约将跌至负值。不过更令市场感到担忧的是，产油国和原油需求国原油储存空间双双逼近极限。目前唯一支撑油价的利多因素可能是因为低油价导致的原油产量非自愿下降。日内美原油最低触及10.64美元，随着近期原油库存空间压力加剧，警惕再次跌破10美元关口。

周一现货黄金下跌，因美债收益率上升，且许多国家计划放松疫情相关封锁措施推动了投资者对风险较高资产的兴趣，但政府史无前例的刺激措施仍给黄金提供了潜在支撑。同时最大石油ETF出售所持全部6月WTI合约，WTI期货一度下跌30%，油价暴跌带动商品价格下跌也一定程度上给黄金带来了压力。日内黄金触及1700关口，警惕滑向1680/1660。

上周五上海黄金交易所公布了第15期行情周报。总体而言，前五大交易品种中，黄金交易量明显上升，主要是因为现货黄金暴涨暴跌的走势推动交易量明显上升，包括量化交易机构也大举进入黄金交易。值得一提的是白银的交易集中度进一步上升，数年来首次站上80%的水平。同时和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银交割量，但是总体而言黄金今年的交割比远低于2019年平均水平。

周一欧盘时段，美原油加速回落，刷新两个交易日低点至14.26美元，跌幅近15%，凸显了需求压力和存储空间不足对于油价的压力。负油价，搭载着没人接货的原油在海上闲散的船只，费尽心思找地方存储原油的贸易商。石油危机现在将不可避免地进入下一篇章——石油行业即将开始大面积停摆。