四年一次的闰二月注定不是一个平凡的月份。二月虽短但金融市场的动荡程度丝毫不亚于其他月份：标普500指数2月下跌0.4%，录得2011年以来最长下跌周期；美国债券的收益率曲线2月份下跌17%至2007年低位，创自2015年以来最大跌幅；黄金2月份上涨10.8%，创自2012年1月以来最大月度升幅；美国WTI原油2月份下跌4.2%，录得自2014年12月以来首次连续四个月下滑。

近期，沙特制定了一个新的经济策略——鼓励美企在沙特投资，此举旨在降低油价大跌对本国经济造成的冲击。自2014年夏季，油价已从约每桶115美元的价格跌至每桶36美元。沙特此举有利于降低对油价依赖性。一位获悉相关计划的沙特银行家表示，沙特新经济策略的主要目的是在零售行业及医疗行业等劳动密集型领域吸引现金流并创造就业岗位。然而，一些外国投资者及当地的银行家却担心此次改革的步伐对于沙特政府来说也许太快。

近期，美国著名的金融博客ZeroHedge推荐用“金价乘以美元指数”的方法来衡量黄金在生产商刚开采出来时的价值。目前，金价乘以美元指数大约是铜价乘以美元指数的600倍，从某种程度上讲，预示着金价或将在未来的日子里大幅下降。从金价乘以美元指数与12周前的金价乘以美元指数的二维图中可以看出，如果此次金价乘以美元指数无法逃逸，在未来的8周里或将再次重回1400美元左右。这也就意外着金价或将继续下跌。

2月29日亚太股市集体“沦陷”，日元作为避险货币再度走强。美元兑日元在连跌三天下跌后首次上涨，涨幅一度达1%升破113。整个2月份，日元兑美元已经上涨6.9%，势将创下2008年10月以来的最大月度涨幅。此前花旗、巴克莱等投行均表示，日元升值才刚刚开始。而高盛在最新的报告中提醒投资者，做多日元或是错误之举。高盛表示，日本央行意外实施负利率之后，日元汇率不降反升，但是其升势或将逐步减弱。

近期，金价50日均线上穿了200日均线形成“金叉”，这一技术图形被认为是金价将要上涨的征兆。在此背景之下，金价2月份录得4年以来最大月度升幅。与此同时，1月和2月的累计升幅也创自1980年以来最大。全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD TRUST年初以来的资金流入量已经超过2015年的整体流出量。这表明市场投资者对黄金的看涨情绪极其浓厚，给金价提供了强硬的支撑。

上周，随着美元指数走强、刷新三周高位98.26，上海G20峰会也并未取得实质性的进展。中国政府将人民币中间价连续第五天下调，下调幅度达0.2%为1月7日来最大下调幅度。金融界大佬们及投资者都担心人民币的无序贬值将可能导致全球经济陷入衰退。然而，就算人民币真的要贬值也不会在年末之前到来。因为人民币贬值有可能引发多米诺效应、过度的人民币抛售狂潮、降低人民的实际购买力等一系列不利于中国经济的后果。

今晚，G20财长会议将在上海正式开幕。此次G20会议将重点讨论美元利率问题，究竟G20会议能否共同干预目前的强势美元状况对金价来说意义重大。多家金融机构人士普遍预计，在此次G20会议上，有些国家央行可能会向美联储施加“压力”减缓加息步伐。如果此举成功，黄金有望突破此前所创新高1263.2美元/盎司。然而，美国财长或在G20会议上表态美元仍维持强势的肯定，无疑给年初大涨的黄金一个“下马威”。

虽然现在断言“美元牛市周期”已结束还为时尚早，但是市场可以明显感受到美元已不似2015年那样强劲，甚至已显疲软。在不久的将来，欧元与日元将成为最为强势的货币。虽然做空欧元兑美元仍是现阶段的主流思想，但是不得不承认“美强欧弱”的局面已维持太长时间。分析师预计，欧元兑美元有望上涨10-20%。美元兑日元暴跌30%虽然不太可能，但日元有望成为最强货币。

由于大量汽油库存，美国中西部炼油产开始对廉价的原油失去兴趣，这使得本已一团糟的油市面临新问题。据悉，中西部炼油厂所生产的汽油及其他品种油已库存过剩，他们将不得不削减产量直至库存恢复正常。炼油厂在未来的几周里不太可能继续购买更多原油。相反,许多炼油厂会在汽油需求旺盛的夏季来临之前开始对油库进行季节性维护。这将使得原油生产国竞相争夺有限的原油库存空间。原油价格有可能会大幅下降以减少总成本。

自开年以来，黄金就一路走高成为众人追捧的“香饽饽”。迄今为止，黄金今年已上涨约19%。然而，彭博技术分析师戈卡尔认为，这种趋势短期可能将会逆转。戈卡尔表示，金价的每一次下跌都应该被视为一种修正。黄金在恢复上行趋势之前或先回踩21日均线，其支撑位为1185美元。黄金日线图上，MACD自去年12月初以来首次开出死叉。黄金周线上，RSI开始从70上方回撤，暗示了黄金超买现象有放缓迹象。

本周一OPEC秘书长El-Badri隔空喊话称，不知如何与美国页岩油共存。OPEC与美国页岩油之间不共存的关系早已是众人皆知的事情，然而油价与电动汽车之间“老死不相往来”的关系却不被人所知。有分析师称，十年内电动汽车必将成为油价的终极杀手。

据悉2016年委内瑞拉将有120亿美元债务到期，委瑞内拉准备清算剩余的黄金储备来偿还债务。委瑞内拉到底还有多少黄金可卖？据官方数据显示，2015年3月、4月或者7月的黄金储备都有所下降，但主要黄金交易中心都没有显示来自委内瑞拉的黄金进口记录。这意味着委内瑞拉可能悄无声息地将黄金作为货币性黄金出口至国外。从委瑞内拉出口黄金的纯度的变化可以看出，委瑞内拉的黄金储备或已不多。

近期，有“金价最准预测师”之称的经济学家加恩上调了此前对金价的预估。加恩预计，2016年底金价跌至1000-1150美元/盎司，如果避险需求持续旺盛，金价将有可能达到1400美元/盎司的水平。此前加恩曾预计2016年底金价将跌至950美元/盎司。

1月底，日本有史以来第一次宣布“负利率”，日本央行开始大举购买政府债券、抵押贷款债券，甚至开始投资房地产投资信托基金以及股票基金。日本在大力实施宽松政策的同时也面临一个问题——有钱无处投资。野村表示，日本银行和保险公司已不愿意更多出售自己的债权，在未来的三年里仅有价值约236万亿的债券供日本央行购买。在此背景下，有人提出为何不去购买原油？日本央行在直接削弱日元的同时也可以提振油价。

2月22日，OPEC秘书长El-Badri在休斯顿IHS CERAWeek年会上发表讲话表示，OPEC和非OPEC成员国愿意合作解决油价暴跌的问题，但不知道如何与美国页岩油共存。El-Badri表示，只要价格有一点上涨，页岩油就会迅速赶到，填补上任何减产造成的缺口。这就使得该组织减产提价的能力受到了严重的挑战。IEA周一发布的报告加重了OPEC对美国页岩油增产的担心。

近期全球股市复苏、国际油价大涨使得市场避险情绪逐渐消退，黄金因此略显疲软，上周收获5周以来首次下跌。虽然如此，黄金ETF却依旧保持增持态势。截止周一(2月22日)黄金ETF-SPDR Gold Trust连续第四日增持，黄金持仓量较上一交易日增加19.33吨至752.29吨。今年以来，SPDR已增持逾100吨黄金超过去年全年的减仓总和。为何金价下跌黄金ETF还在增持？

近期，中国社会贷款规模空前激增。据央行2月16日公布的社会融资规模增量统计报告显示，1月份社会融资规模增量为3.42万亿元，其中2.51万亿元为新增银行贷款。银行贷款增量的飙升很大程度上是由于前期投资贷款以及向政府“十三五”项目提供贷款。如果2月份社会融资规模增量的增速达到1月份的水平，中国社会融资规模增量有望在2个月内达1万亿美元。据彭博社调查，中国债务与GDP之比至少将增至2019年。

现在，全世界越来越意识到格林斯潘的话是正确的——“黄金是一种货币，并且是全世界最优的货币。包括美元在内没有任何法定货币能与之匹敌”。正如莱尔德(Nick Laird)指出，金价总是在最弱的国家先失控，政治动荡的两个国家伊朗和乌克兰的金价均出现了断层式暴涨。近几年，伊朗核制裁以及乌克兰危机给这两国经济带来严重创伤，其货币也出现过多次贬值。而于由于墨西哥及加拿大经济相对强势，因此金价失控程度有限。

近期，G20峰会及中国“两会”即将召开。分析师表示，中国政府急于在此之前稳定市场，为会议的召开提供较为稳定的市场背景。在过去的十年半里，由于“两会”期间中国高层官员经常会修订草案并推出新的经济刺激政策，上证指数大多会在当月大幅增长。今年“两会”上，中国下一五年经济计划的蓝图预期即将完成。

受美联储加息预期影响，金市多年来一直“熊”字当头。然而，自去年12月美联储加息“靴子落地”、多国进入“负利率”时代后，金市便迎来了一场“牛市盛宴”。现阶段，全世界约有四分之一的经济体已步入“负利率”时代，包括日本、丹麦、欧元区、瑞典及瑞士。在全球经济不景气的情况下，金价因此成为本年度最佳的投资品。当全世界的银行及债券都进入“负利率”时代，那么零利率的黄金反而成为高收益资产。