全球油市供应过剩问题仍存一大谜题未解——神秘失踪的原油。一些分析人士称，这些石油可能在中国。另一些人则认为这是由于统计误差所产生的，这些石油实际上并不存在。如果这80万桶石油本身并不存在的话，那么市场供应过剩程度可能比估计的要小得多，油价可能会以更快的速度反弹。

黄金今年至今取得15%左右涨势，录得自1980年来最佳开年表现，也成为年初表现最好的资产。如果可以以史为鉴的话，开心的不止是黄金，因为通常来说在黄金第一季度大涨后，在接下来的6个月股市也将录得亮眼的回报率。据统计，自1990年以来，第一季度金价增长10%或更多的年份共计9年。在这9年中，金价在第一季度上涨后，美国各大股指在第二、三季的收益率纷纷走高。表现最好的行业是能源业，平均回报率超过10%。

此前“加拿大卖空黄金储备”一事在金市引起轩然大波。对于多数中国人而言，根本无法理解。如果中国政府卖空黄金储备，全体人民恐怕要出来闹“革命”的。中国持有黄金与其稳健的财政政策关系不大，而与其“强国历史”有关。从最新公布的世界黄金协会的《世界官方黄金储备排行》中，我们可以清楚看出基本上有过“帝国历史”或有着“帝国梦想”的国家都在积极持有黄金，如美国、日本。

3月18日人民币中间价上调330点至6.4628，创逾4个月最大调升幅度，两岸人民币应声大涨。在岸人民币(CNY)直线拉升约175点；离岸人民币(CNH)大涨逾220点。隔夜，由于美联储发布鸽派声明连续第二日打压美元，在岸和离岸人民币兑美元均涨至年内高位，最高分别触及6.4730和6.4503。

黄金是一种“犬儒式”的投资，是对更广阔世界变幻莫测的一种庇护。犬儒主义，是一种带着厌倦情绪的负面态度，对于他人行为的动机与诚信都采取一种不信任的态度。它来源于古希腊犬儒学派学者主张的哲学思潮。在全球市场动荡加剧、各国央行政策不稳定性增强的时候，犬儒主义也随之流行，而大为受益的便是黄金。2016年，金价几近上涨20%，从1060美元/盎司至1253美元/盎司，创30年来最佳开头年。

本周金市被美联储决议搅得一团乱遭，然而很少人注意到中印两国的金价都已默默贴水了。在这两个全球最大的实物黄金市场上，实物黄金疲软的需求也似乎暗示了金价此轮上涨已超过人们的心理界限，回调在所难免。目前印度国内金价贴水已达35美元/盎司。中印两国国内出现金价贴水，也就意味着在这两国国内期货黄金比现货黄金要低。一定程度上，也意味着市场对未来金价下跌的预期。

3月17日人民币中间价上调逾200点至6.4961，亚盘两岸人民币走势背离。在岸人民币汇率(CNY)开盘大涨约250点，升破6.50关口；离岸人民币(CNH)亚盘回落近百点。隔夜美联储决议维持现有利率不变，耶伦讲话“鸽声嘹亮”，将年内加息4次下修为2次，离岸人民币一度大幅走高逾400点。

近期，油市频频传来利空消息，使得油价反弹之梦几近破碎。事实上，这种假反弹早已在2015年3-6月发生过，对比下列图表你会发现历史总是惊人的相似。自2月中旬上演的油价反弹与去年假反弹的油价上涨周期及涨幅十分相似。根据去年的假反弹走势推算，这也就意味着美国WTI原油价格很有可能在接下来的日子里跌至比起涨点26美元/桶更低的价格。

本周四，美联储和英国央行十分罕见地赶到一天公布利率决议。决议未至，现货黄金就先声大跌约50美金。基于“鹰派美联储”以及英美政策背离，高盛建议美联储决议前可做多美元。也就意味着，美联储决议前投资者可做一个“预期单”——做空黄金。目前，市场对于美联储在6月加息是普遍比较认可的。此次，美联储主席耶伦是否对6月加息表示信心，将是市场关注的重中之重，也决定着黄金的生死大权。

3月16日人民币中间价连续第3日下调，下调93个点至6.5172，为近两周最弱。在岸人民币开盘后，两岸人民币双双大跌。在岸人民币汇率（CNY）急速贬值逾50点；离岸人民币（CNH）1分钟跳水近70点，日内跌幅扩大至约80点。目前，两岸人民币当前价差倒挂20基点左右。据外媒援引知情人士报道，为抑制人民币外汇投机交易，中国央行正在起草托宾税(Tobin Tax)规则。

从油价下跌到今天，“油价已触底”的声音不绝于耳，但听信者每每都死在山腰上，究竟“狼”何时来？或许真要等“狼来了”的故事不再有人信，油价才能真正反弹。本周，种种消息让油价反弹又成泡影。沙俄两国虽门面上宣扬“冻产协议”，2月却暗自加码油产。计划于3月召开的“冻产协议”或成泡影或推至4月。俄罗斯能源部长诺瓦克表示赞成伊朗增产至制裁前水平。

自黄金跌破1260美元附近的关键支撑位后，金价下跌之势便一发不可收拾。仅两天半时间，现货黄金便跌逾50美金。本周三将公布美联储利率决议，多数分析师称黄金此跌为决议前获利了结行为。但也有分析师称，黄金此轮反弹将就此结束，因黄金需求增长接近极限。继高盛发出“最大风险是美联储”的警告之后，德意志银行也建议投资者保持谨慎称一定要当心美联储发布偏鹰派的声明。黄金在下破1260附近的支撑位后便开启下行通道。

3月15日人民币中间价下调166个点报6.5079，创1月7日以来最大调降幅度。在岸人民币开盘后，两岸人民币双双大跌。在岸人民币汇率（CNY）急速贬值逾80点；离岸人民币（CNH）短线急跌约50点，日内跌幅约100点。央行数据显示，中国2月末人民币外汇占款23.98万亿人民币，环比减少2279亿元，降幅收窄六成。

3月15日亚市盘中，现货黄金短线跳水近10美金，最低至1226.10美元/盎司，延续此前两个交易日的疲态。稍早多空正在争夺布林带中轨，目前来看空头稍占上风，美联储决议前多头获利了结及短线投机者做空的热情主导金价近日走势，料近日还有进一步下行空间。继高盛发出“最大风险是美联储”的警告之后，德意志银行也建议投资者保持谨慎，称一定要当心美联储发布偏鹰派的声明。

迄今为止，黄金今年已上涨约19%，录得自1974年以来最佳开年表现。“负利率”的实施加之全球经济增速放缓刺激了黄金的需求，这种需求在黄金ETF和主要黄金矿业股上表现的尤为明显。2月份黄金ETF流入72亿美元，超2009年所创的上一峰值。世界上最大黄金矿企巴里克今年以来股价上涨约90%。目前金矿产量可能已经接近极限，构成了支持金价长期看涨的因素。路透预计2016年黄金将录得自08年来首次产量缩减。

上周末，中国迎来“超级周”，不仅“一行三会”一把手纷纷亮相，各部门1-2月联合数据也纷纷出炉：工业部门创2009年以来最差开年；零售部门数据意外下滑；主要金融数据全线不及预期。经济学家表示，此次疲软数据暗示中国第一季度GDP可能会跌向中国政府此前所设置的6.5%-7%目标区间的下限。由于对经济增速下滑的担忧，1月份中国政府大幅增加信贷并加强对基础设施项目的投资。

3月14日人民币中间价小幅下调8个基点报6.4913。在岸人民币开盘后，在岸人民币下跌约10点，离岸人民币下跌逾50点，日内跌幅逾100点。官方公布的美元兑人民币中间价小幅下调8个点报6.4913。上周五，在岸一度突破6.49关口，创年内新高；离岸一度涨至6.47，创去年12月来新高。中信证券首席分析师表示，周小川周六公开表示未来利率走势要看CPI和PPI，说明中国央行近期不大可能采取降息措施。

近日，中国在国际金融市场上的地位再次提升，成为伦敦金银市场协会(LBMA)白银定价的参与国。事实上，在过去10年，由于中国市场需求对于国际金属市场的影响举足轻重，中国早已成为大多数金属商品的“非官方”定价者。中国建行参与伦敦银定价不仅标志着中国对国际金属的影响进入官方化进程，而且对人民币国际化以及削弱贵金属价格与美元挂钩的长期关系有重大意义。

近期，金价连连走高的原因主要在于全球“负利率时代”的开启。自日本央行1月29日意外宣布“负利率”，金价飙升逾100美金。然而，昨日德拉基在暗示不再降息的同时也暗示了全球“负利率时代”画风已变。此言虽短期对金价形成支撑，但也为金价未来的走势埋下一颗定时炸弹。高盛在3月8日发布的报告中称，仍将维持对黄金的看空观点，认为最近商品价格的上涨是不可持续的。瑞银本周也罕见地连续两度发文提示金价的下行风险。

3月11日亚市盘中，现货黄金急速拉升近13美元至1282.90美元/盎司，创2015年2月以来最高水平。目前，金价小幅回落至2月非农当天所创前高附近，报1278.50美元/盎司。昨日欧洲央行宣布利率决议，欧洲央行行长德拉基发表讲话，引发市场剧烈波动，金价一度下探至1237.5美元，随后一路飙升至1274.3美元，最终报收1273.1美元，涨幅逾1%。