市场预期OPEC+ 8月会议将再度上调9月原油产量配额，延续稳步退出自愿减产的节奏。但当前油市呈现明显结构性矛盾，官方增产配额持续上调，受红海、霍尔木兹海峡航运扰动及多国产能设施遇袭影响，实际产量持续收缩，纸面增产难以落地。地缘风险升级推动布伦特原油站稳百元关口，短期供应紧缺格局难改，油价维持强势。

金价未能站稳4100美元/盎司，处于关键支撑位震荡。知名投资人保尔森认为黄金长期牛市仍处于初期，信用货币信心弱化、各国央行持续购金构成长期支撑。他投资策略发生转变，2022年清仓实物黄金，如今31.1亿美元组合集中布局金矿股，看好早期勘探企业。随着唐林金矿项目并入NOVAGOLD，他认为金矿股收益潜力显著高于现货黄金。

黄金在 4000 美元关口震荡调整，本轮回落属于散户理性止盈的良性洗盘，并非恐慌抛盘或趋势反转。受美联储加息预期升温、持仓机会成本走高影响，短期资金普遍观望。但地缘风险、通胀粘性、央行持续购金的长期支撑稳固，市场长期乐观共识未变，年末金价大概率高于当前价位，牛市逻辑完好。

法国外贸银行预判美联储7月维持利率不变，2026年内大概率持续暂停加息。6月通胀明显降温、就业边际走弱为观望提供支撑，但委员分歧显著，洛根等鹰派或将投反对票。薪资与住房通胀有望缓和，不过油价反弹、新增关税构成通胀上行风险。若通胀持续高企，沃什或加息维护公信力；降息契机预计最早明年才会出现。

油价大涨叠加美国就业数据爆表，市场美联储加息预期急剧升温，9月加息概率飙升至82%，下周加息预期亦显著抬升。多重利空共振引发美股大幅回调、美债收益率走高，短期市场不确定性攀升。但本轮收紧预期仅为阶段性行情，机构共识显示美联储年内不会持续加息，2027年仍有50个基点降息空间，长期宽松主线未变。

调查显示，多数经济学家预期日本央行最晚12月底加息25个基点至1.25%，最早10月行动。日元跌至近40年低位，输入型通胀压力上升倒逼央行收紧政策，但过快加息将加重政府债务负担、冲击经济复苏。市场普遍预计本轮终端利率大概率为1.5%。同时政府与央行围绕货币政策的博弈显现，后续加息时点将持续影响日元与日债走势。

新任美联储主席沃什频繁使用三句核心表述：“内部良性争论”“第一性原理”“通胀是一种选择”。他主张鼓励委员会内部辩论，全面复盘现有货币政策框架，对持续高通胀主动担责，降低通胀容忍度。相关理念偏向偏鹰基调，但目前大多停留在理论层面，缺少清晰落地路径，委员会内部亦存在分歧，政策实际走向仍需持续观察。

胡塞武装对沙特红海港口的重新封锁，威胁到高达400万桶/日的沙特原油出口量，加剧了供应风险，而霍尔木兹海峡仍处于实际中断状态。油市面临更广泛的供应压力，袭击还中断了哈萨克斯坦的CPC出口，而且全球库存已因数月来战略储备释放而耗尽。分析人士警告，随着多个关键通道中断的蔓延，石油和燃料价格可能进一步上涨，若停供持续，将引发通胀、经济放缓甚至衰退的担忧。

智慧树投资策略师尼泰什·沙阿认为，白银自1月高点大幅回调并非牛市终结，价格回归理性有助于避免工业需求遭到持续挤压。白银具备高贝塔属性，走势紧跟黄金。机构预判未来金价上行将带动银价，预计到明年二季度白银有望回升至70美元/盎司。白银市场体量较小、散户参与度高，天然波动更大，后续上涨更依靠基本面，难以重演年初投机暴涨行情。

福布斯传媒史蒂夫·福布斯认为，近期金价回落只是美元走强带来的表象，黄金本身真实价值保持稳定。特朗普政府汇率立场转变、美联储政策取向助推美元反弹。伊朗冲突、各国高债务令全球货币风险升温，黄金是抵御金融动荡的避险保障。多国央行持续大举购金，叠加市场对信用货币的疑虑，黄金在国际金融体系的战略价值有望不断提升。

英国新任首相安迪·伯纳姆上台后，需要平衡民众纾困诉求与资本市场降债要求，推出家庭用电减税政策。英国长期经济增速低迷，政府债务负担沉重，还要落实国防开支扩容目标。提振经济是破局关键，但养老金、医疗福利等刚性支出改革阻力巨大。政府政策受到债券市场约束，深层次结构性难题考验其改革魄力。

亚洲大国6月份原油进口量同比下降41.3%，降至十年来的低点712万桶/日，这一关键因素抑制油价在伊朗战争期间进一步飙升。据国际能源署（IEA）称，该国已开始耗尽其估计的12亿至14亿桶石油储备，仅6月份就从库存中抽走了约4100万桶。随着油价回升超过每桶90美元，且海湾产油国下调官方销售价格，高盛表示，该国可能最早从本月起再次增加采购。

施罗德研报指出，6月金价大跌近12%，市场资金呈现明显分化，西方投资者持续减持，亚洲资金与新兴市场央行逢低购金。美国巨额债务约束美联储加息空间，金价或在三至六个月寻底。以亚洲大国、波兰为代表的央行推进储备多元化，购金周期漫长，央行持续增持将成为支撑黄金长牛的核心力量。

当前黄金受中东局势、美联储加息预期影响，短期承压。然而，富国银行萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）认为，利空已充分消化，下行空间有限。高油价与加息终将拖累经济、倒逼政策宽松，叠加央行购金等支撑，黄金长期牛市不改，机构预测今年年末前金价将达5300-5500美元，明年年末前有望冲击5800-6000美元，配置价值凸显。

美联储至少三个月内无法使用一种名为“Claude Mythos Preview”的先进人工智能模型。此前美联储与财政部召开特别会议，警告银行该模型可能带来重大网络安全风险。其他机构利用这段时间开始修补自身漏洞。

在中东局势再度升级导致霍尔木兹海峡再次关闭后布油价格回升至每桶90美元以上，油轮航运跌至数月来的低位。目前，石油市场缓冲空间远小于今年早些时候，战略储备、商业库存以及亚洲大国储备均因此前供应中断而大幅消耗。分析师警告，如果冲突持续，油价可能进一步上涨，因为紧急储备释放已接近尾声，而市场正进入需求高峰期，且库存水平处于历史低位。

随着中东局势再度升级，霍尔木兹海峡航运受阻，油价持续上涨，而全球原油和燃料库存则继续减少。燃料市场比原油市场更加紧张，尽管亚洲大国原油需求疲软，但中东和俄罗斯受损的炼油厂仍推高了汽油和柴油价格。分析人士警告，由于库存偏低、炼油能力有限以及需求强劲，燃油价格可能持续走高。

主要提案已被放弃或削弱，包括禁止进口俄罗斯鱼类以及限制俄罗斯前战斗人员进入申根区。能源争端仍是最大的障碍，双方就俄罗斯石油价格上限以及希腊要求豁免俄罗斯液化天然气运输问题存在分歧。尽管有所延迟，该方案仍预计会扩大对俄罗斯银行、影子船队以及250多个个人和公司的制裁措施。

斯通克斯（StoneX）分析师罗娜·奥康奈尔指出，美伊冲突难以提振金银，利率才是核心定价逻辑，贵金属下行风险偏大。印度实物需求支撑有限，美债收益率走高持续施压金价银价。美联储委员观点分歧，7月议息会议存在加息可能性。金银期货多头持仓远低于常年均值，全球贵金属ETF整体减持，仅短期少量抄底，资金面偏弱。

斯普罗特（Sprott）策略师保罗·黄表示，黄金多项指标已深度超卖，抛售动能耗尽，大概率9月前筑底，8月政策、地缘事件有望催生反弹。资金端欧美ETF流出被亚洲大国承接，持仓已经大幅走弱。全球高债务、去全球化推升通胀，债市持续承压，央行最终只能贬值货币稀释债务，货币贬值将成为金价创新高的长期核心支撑。