美国10月通胀数据令人不安，美联储官员观点分化，12月加息幅度起悬念

汇通财经APP讯——美国10月CPI数据出炉后，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）直言这份通胀报告令人不安至极。同一天内，多位拥有投票权的美联储官员接连发声，政策看法出现明显分化，市场已经笃定12月议息会议大概率加息，争论焦点落在加息25个基点还是50个基点。

古尔斯比警示通胀风险，担忧通胀预期固化

美国劳工统计局公布的数据显示，经季节调整后，10月CPI环比上涨0.4%，高于经济学家预期，这也是CPI连续第三个月出现偏高涨幅。奥斯坦·古尔斯比在周二（11月10日）表示，这又是一份让人忧心的报告，情况近乎令人不安，通胀问题正在持续发酵，美联储必须着手应对。

古尔斯比说，原本寄望关税带来的物价抬升效应会逐步消退，但目前并未看到这一迹象，服务品类通胀持续走高同样让他感到忧虑。他还提到，物价高企已经成为各行各业以及普通消费者普遍关心的话题。他同时着重提醒，最大的风险在于企业与居民逐步形成高通胀的长期预期，一旦预期固化，后续压低通胀的过程将会更加痛苦。不过他没有明确表态是否支持12月加息，他说自己不倾向于提前给出硬性承诺，束缚后续议息的判断空间。值得留意的是，古尔斯比今年没有FOMC投票权，将在明年获得投票资格。

多位FOMC投票官员表态，政策立场冷热不一

本次拥有本年度投票权的几位联储官员观点差异明显。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周二早些时候在伦敦发言，提出如果核心CPI在0.3%附近，12月就应当把50个基点加息纳入备选方案，几小时之后公布的数据恰好符合该条件。

达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）在通胀数据落地之后表态，认为还需要两次25基点加息，今年冬季的收紧节奏有望快于秋季。

费城联储主席安娜·保尔森（Anna Paulson）的态度相对温和。她承认通胀压力依旧客观存在，但她表示美联储不必急于激进收紧，现阶段循序渐进加息是合适的选择，后续路径会跟随经济数据动态调整。

此前FOMC在9月加息25个基点，将利率区间抬升至3.75%-4%，10月会议选择维持利率不变。

市场定价快速转变，加息幅度博弈升温

在通胀报告以及一众美联储官员鹰派讲话之后，CME美联储观察工具显示，联邦基金利率期货已经一致计价12月会议会落实加息。

当前市场分歧不再是加不加，而是加息幅度。期货数据显示，12月一次性加息50个基点的概率为15%；到明年1月，利率上行至4.25%-4.5%区间的概率达到60%，这可以对应一次50基点加息或是两次25基点加息，而利率触及4.5%-4.75%的概率为10%。

结语

连续超预期的通胀数据，推动美联储内部的紧缩讨论再度升温。官员之间的分歧，体现出美联储在激进控通胀、避免经济硬着陆之间的两难权衡。后续每一份物价、就业数据，都会左右委员的投票倾向，美元、贵金属等资产也将持续跟随加息预期波动。