通胀数据提振美联储10月加息押注，旧金山联储主席为何泼冷水？

汇通财经APP讯——美国最新公布的数据显示，9月消费者价格指数（CPI）同比增长3.7%，预估为3.6%，前值为3.4%。9月CPI环比增长0.6%，预估0.6%。

美国9月核心CPI同比增长2.6%，预估为2.5%，前值为2.4%。美国9月核心CPI环比增长0.3%，预估为0.2%，前值为0.3%。

数据公布后，交易员增加对10月美联储加息的押注，同时预计到2027年底美联储还将加息三次。受此影响，美元指数隔夜一度涨约0.3%至102.94，创2025年4月以来新高。

旧金山联储主席戴利周三（10月14日）在接受采访时表示，美联储可能需要进一步加息以压低通胀，但她暗示没有必要在10月27日至28日的会议上行动。

核心判断：可能还需加息，但10月行动不紧迫

戴利明确表示，美联储可能需要进一步加息以压低通胀，但她暗示没有必要在10月27日至28日的会议上行动。

她表示，进一步调整的可能性大于不调整，但她仍在权衡时机。她说自己并不感到有任何紧迫性，不想在有限信息的基础上仓促决定，认为美联储有足够的时间。在她看来，当有时间做出好的决定时却仓促反应是不明智的。

这一判断的核心是：戴利认同美联储可能需要更多紧缩，但她认为10月行动为时过早。这一表态与市场对10月加息的定价形成对比——CPI数据公布后，市场对10月加息的预期上升，而戴利的评论表明她倾向于等待。

她的表态是对10月加息定价跳升的最明确回击。

通胀评估：汽油驱动整体，核心仍具黏性

戴利的评论发布于9月CPI数据公布的同一天。数据显示通胀同比为3.7%，高于预期，也远高于美联储2%的目标。

戴利表示，这些数据表明汽油价格驱动了整体通胀，而剔除波动性食品和能源的核心通胀仍具黏性，符合她的预期。

她说，目前尚不清楚通胀会随着近期冲击消退而缓解，还是会因冲击持续而恶化。

戴利表示，通胀持续高于目标的风险仍然偏高。她补充说，稳定的劳动力市场意味着美联储可以专注于价格稳定。

这一评估的核心是：整体通胀的上升主要由汽油驱动，而核心通胀的黏性才是美联储关注的重点。若核心通胀持续，美联储可能需要更多紧缩；若核心通胀缓解，则可能支持等待。

市场反应：CPI后市场情绪平复是积极信号

戴利表示，她对市场在CPI报告后最初强烈反应后恢复平静感到欣慰，认为投资者理解美联储将如何回应。

这一表态值得关注——它表明戴利认为市场的定价并未失控，美联储的沟通框架仍在有效运作。

美联储内部立场：戴利与古尔斯比的分歧

戴利的表态有助于明确政策制定者在本月会议前的立场。周三早些时候，芝加哥联储主席古尔斯比称CPI数据令人沮丧，指出服务业通胀持续。美联储的褐皮书调查显示，部分地区价格压力加剧，越来越多地由柴油成本驱动。

CPI数据公布后，市场对10月加息的预期上升，而戴利的评论表明她倾向于等待。戴利的表态与古尔斯比更为焦虑的基调形成对比，提醒市场官员们在方向上一致，但在时机上存在分歧。

政策路径：12月成更可能的时点

美联储在9月将目标区间上调25个基点至3.75%至4%，并表示今年还将加息一次。多数官员指出12月而非10月是更可能的时点，戴利的评论与这一观点一致。

这意味着，10月会议大概率按兵不动，12月成为下一次行动更可能的时点。

对市场而言，戴利的表态将缓解前端美债收益率的部分压力，同时使长端收益率锚定在“更高更久”的预期上。油价是关键摆动因素——若原油进一步飙升，将考验戴利关于美联储可以等待的观点。

总结

戴利表示美联储可能需要进一步加息，但10月行动不紧迫。她的表态是对CPI数据公布后10月加息定价跳升的最明确回击，预计将降低10月27日至28日行动的概率，而不损害12月加息的预期。这一组合将缓解前端美债收益率的部分压力，同时使长端收益率锚定在“更高更久”的预期上。

戴利将整体通胀直接与汽油价格挂钩，使油价成为关键的摆动因素——若伊朗冲突导致原油进一步飙升，将考验她关于美联储可以等待的观点。她的表态与古尔斯比更为焦虑的基调形成对比，提醒市场官员们在方向上一致，但在时机上存在分歧。12月成为下一次行动更可能的时点，10月会议大概率按兵不动。



北京时间10月15日7:18，美元指数报102.35。