美联储9月加息概率只剩33%，美元却仍挡不住卢比下跌，真正的推手是谁？

汇通财经APP讯——周一（8月17日），美元兑印度卢比震荡走高，当前交投于95.60附近。尽管美国7月零售销售意外下滑0.6%，叠加CPI和PPI数据，市场对美联储9月加息的隐含概率已从上周的44%降至33.1%，美元持续承压，理论上为卢比提供支撑。

然而，印度储备银行（RBI）宣布提前一个月关闭其FCNR存款外汇互换窗口，引发市场对美元流动性收紧的担忧，令卢比承压走低。市场交易员预计本周USD/INR将在95.00-95.70区间内波动。

美国数据全面走软，美联储加息概率再降

美国人口普查局周五公布的数据显示，7月零售销售月率下降0.6%，继6月增长0.2%后转为下滑，远低于市场预期的增长0.1%。年率方面，7月零售销售同比增长5.0%，较前值6.8%显著放缓。这是继上周CPI和PPI数据之后，美国经济数据再度释放疲软信号。

CME FedWatch工具显示，市场对美联储9月加息的隐含概率已从上周的44%降至33.1%。加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师认为，上周的数据可能已在通胀方面提供了足够的信心，证明政策制定者可以采取更耐心的立场。

该机构指出，"上周的数据中可能有足够的通胀放缓证据（以及劳动力市场放缓的迹象），足以让美联储主席沃什控制住通胀鹰派"，强化了美联储可以抵制过早转向更激进紧缩倾向的预期。

印度央行提前关闭FCNR互换窗口，卢比短期承压

印度卢比可能在未来一段时期面临挑战，因印度储备银行（RBI）宣布提前一个月关闭其FCNR（外币非居民）存款外汇互换窗口。

与该决定一同公布的数据显示，央行的政策措施（包括存款互换窗口）成功吸引了近570亿美元资金流入。

市场交易员预计，在8月31日该窗口正式关闭前，海外客户可能出现短期抢购外汇存款的需求，这可能在短期内对卢比构成压力。

与此同时，外资流动和常规对冲活动将进一步引导汇率走向。预计本周USD/INR将在95.00-95.70区间内波动。

印度通胀小幅回升，支撑央行按兵不动立场

法国兴业银行分析师指出，印度的通胀背景总体仍处于可控区间。7月整体CPI同比从6月的4.38%小幅升至4.45%，升幅有限且未突破市场预期区间。

分析师认为，这一温和回升恰恰强化了印度储备银行（RBI）近期维持政策利率不变的决定，显示出当前物价压力并未显著加剧，政策空间仍以观察为主。

投资者正密切关注即将公布的RBI 8月政策会议纪要，以进一步确认当时按兵不动的政策逻辑与未来指引。

展望后市，多数分析师预计RBI在政策路径上仍将保持谨慎。一种可能是在12月启动幅度有限的浅度加息周期，以应对潜在的通胀反复或增长过热风险；另一种更主流的预期则是，在2026年剩余时间内继续维持利率暂停状态，等待更明确的通胀回落与经济数据支持。

整体来看，当前通胀的温和波动为RBI提供了政策灵活性，短期内大幅转向的可能性较低，市场将继续围绕会议纪要与后续数据调整预期。

总结

综合来看，美元兑印度卢比当前处于多重力量的拉锯之中。美元方面，美国经济数据全面走软——零售销售意外下滑叠加通胀降温——已将美联储9月加息概率压至33.1%，美元承压为卢比提供支撑。印度方面，RBI提前关闭FCNR互换窗口可能在短期内引发外汇存款需求，对卢比构成压力。通胀小幅回升至4.45%强化了RBI维持利率不变的立场。

短期预计汇价在95.00-95.70区间内震荡，方向取决于美元走势、FCNR窗口关闭前的资金流动以及RBI政策会议纪要的进一步线索。


（美元兑印度卢比日线图，来源：易汇通）