美元短期占优，非美货币蓄力反击

汇通财经APP讯——在全球多资产联动波动加剧的当下，各大非美主要货币都在主动积攒上行动能，不会任由美元持续独占外汇市场主动权。

欧元正静待欧洲央行释放加息相关政策信号，市场交易员正密切紧盯央行管理层讲话、经济前瞻指引两大核心线索，以此判断欧元短期上涨空间。



英镑走势则将完全依托重磅宏观经济数据寻找方向指引，各类就业、通胀、消费分项数据的强弱，会直接改变市场对英国央行利率路径的定价逻辑。

地缘政治持续发酵、美联储收紧货币政策周期的市场强烈预期，共同为美元提供有力支撑。尽管期货市场已基本排除美联储6月上调联邦基金利率的可能性，但交易盘面依旧押注2026年会落地货币紧缩举措，当前各大利率衍生品合约综合测算得出该情景兑现概率高达81%，多头资金也持续提前布局美元多头头寸。此外，国际原油价格涨幅越大，美联储出台强硬紧缩政策的时间节点大概率会提前，能源成本持续走高会持续推升全美终端商品物价，倒逼美联储收紧流动性对冲通胀压力，整体环境对美元走势形成利好。

布伦特原油自六月中旬以来，首次触及每桶90美元关口。能够压制油价暴涨的稳定制约因素客观存在：全球原油需求走弱、各国释放战略石油储备、多条多元化原油供给通道分流现货需求，以上多重缓冲力量共同限制国际原油出现单边持续性暴涨行情，原油多头进一步冲高的上行空间被大幅压缩。但成品油市场不存在同类缓冲支撑条件；即便北海原油价格触及阶段性顶部并开启回落，汽油、柴油终端售价也很难出现大幅下行，化工炼制环节成本刚性、全球成品油库存维持低位两大因素，会持续托举燃油零售价格。这一现状预示美国高通胀环境还将持续一段时期，也倒逼美联储必须落地紧缩货币政策。

美元具备中长期基本面优势，但短期维度内，欧元、英镑等对手货币有望受益于本土央行加息预期迎来反弹行情。即便能源涨价通常会对欧元区经济体形成显著拖累、欧元长期承压于能源进口成本上涨，但若欧洲央行持续释放偏鹰派表态，欧元依然具备反击美元的上涨底气。市场普遍预计欧洲央行7月不会上调存款利率，但行长克里斯蒂娜?拉加德若释放9月加息的明确暗示，将直接推动欧元兑美元汇率走高。

欧元的行情逻辑核心锚定欧洲央行政策表态，而英镑走势则要跟随密集的英国经济数据日程表寻找交易线索。市场预期英国劳动力市场逐步企稳，同时国内通胀数据、零售销售增速均会出现降温。经济指标集体走弱会削弱英国央行收紧货币政策的动机，风险资金会顺势了结英镑兑美元多头持仓、落袋为安；与之相反，若各项经济指标大幅超出市场预期，交易资金会重新回流、大举买入英镑资产。

日元依旧深陷持续贬值压力，即便高市早苗首相公开发声，强调应当引导日本政府养老投资基金（GPIF）等大型养老机构增配本土日元资产，政策喊话仅带来短暂小幅提振，并未从根本上扭转市场做空日元的主流交易思路。当下日元是跨境套利交易的核心融资货币，全球金融市场波动率维持低位、投资者风险偏好持续升温，进一步刺激套利交易规模不断扩张，持续拖累日元汇率走低。