黄金暴跌后反攻，修复行情能跑几天？

汇通财经APP讯——2月4日周三，现货黄金美市盘前交投5060美元附近，在经历周初断崖式下跌、一度探至4401.58美元的阶段低点后，价格逐步回升。这次反弹并非基本面出现根本性好转，更像是市场在极端流动性冲击缓解后的技术性修复。此前的暴跌引发了大量止损单和强平指令，导致抛压雪崩；而当这种被动去杠杆的压力阶段性减弱后，价格自然出现快速回抽。分析认为，当前走势更多反映的是仓位重置与逢低买盘的入场，而非趋势反转的确立。



值得注意的是，本轮低点4401.58与高点5596.33之间的波动幅度极为惊人，显示出市场情绪尚未稳定。目前价格围绕5000美元关口反复拉锯，这一水平既是心理防线，也是多空双方成本密集区域。若金价能站稳5000并抬高回调低点，修复行情或有望延续；反之，若在此位屡次受阻，则可能再度陷入震荡甚至下探。

宏观风向未变：利率仍是“达摩克利斯之剑”

尽管金价近期反弹，但支撑其长期走强的基本面逻辑并未完全回归。当前市场的核心矛盾仍集中在美联储政策路径上——尤其是利率是否会在更长时间内维持高位。周一公布的美国制造业数据表现强劲，新订单分项跳升至2022年以来最高水平，虽未立即引发金价二次跳水，却埋下了隐患：强劲的经济意味着通胀压力可能顽固，进而推升名义与实际利率再度上修的风险。

持有黄金没有利息回报，当利率上升时，其“机会成本”随之提高，资金更倾向于流向现金类资产或短久期债券。因此，一旦后续就业与通胀数据显示劳动力市场再度过热，美联储可能推迟降息甚至考虑进一步紧缩，这将对黄金构成直接压制。

反弹背后的真相：是反转还是“回光返照”？

当前黄金的反弹，很大程度上得益于前期极端行情带来的反向修正需求。当大量杠杆头寸被强制平仓后，市场的脆弱性暂时释放，价格反而容易出现快速反弹。但这并不意味着趋势已经重启。分析指出，这类修复往往缺乏持续动能，更多体现为市场信心的缓慢重建过程。

从技术指标来看，MACD显示DIFF为157.90、DEA为169.17、MACD值为-22.53，说明虽然动能有所修复，但仍处于回落后的再平衡阶段，并未形成明确的多头信号。RSI为59.14，处于中性偏强区间，表明短期仍有上涨空间，但距离强势趋势尚有差距。上方关键阻力仍在5500区域，若无法有效突破，行情很可能再次转为宽幅震荡。



与此同时，市场对未来中期目标的分歧正在扩大。一部分观点维持年底黄金目标5600美元/盎司、白银133美元/盎司的预测，但强调将以区间整理为主；另一派则更为乐观，认为金价仍有望冲击6000美元，理由是前期跌幅已过度计价部分利空，且实物与机构需求在回调后逐步显现承接力。不过两方共识在于：短期内或有反弹，但节奏将更加曲折，波动性难以迅速降温。

策略应对：别急着追涨，震荡市更考验耐心

面对当前复杂局面，简单地判断“看涨”或“看跌”都存在风险。交易员将现阶段定义为“急跌后的恢复性震荡”，而非无条件追涨的单边起点，关注5000美元附近的多空博弈。尤其在重要数据发布前后，利率预期的微小变化就可能引发剧烈波动，需警惕情绪驱动下的非理性行情。

交易员等待非农、CPI等关键数据进一步明朗后再评估是否具备重回趋势的条件。总体来看，黄金短线修复具备基础，但宏观制约依然明显。未来数周至数月，市场更可能呈现双向拉锯、节奏切换频繁的交易格局。