长风破浪
高市早苗本人近期多次公开表达对弱日元的相对包容态度，认为其有助于出口与经济增长。尽管她随后对相关表述有所收敛，但市场更倾向于将其解读为对再通胀政策取向的认可——包括扩大财政支出、推动减税以及加速国防建设。这些政策信号与全球货币政策分化叠加，正重新点燃美元/日元的上行预期。
基本面：民调指向“压倒性胜利”，财政担忧成为焦点
最新多项民调结果一致显示，高市早苗及其领导的自民党有望在本次选举中取得一场显著胜利。根据《朝日新闻》2月1日至2日发布的调查，自民党预计将远超下议院465席中的多数门槛（233席），甚至可能单独赢得292席；若与盟友日本维新会合计，议席数或达到324席，接近三分之二多数。
共同社在1月31日至2月1日的调查中也给出了相似结论：自民党在289个单席选区中领先约180席，整体支持率达到42.3%，明显高于主要反对党阵营。
NHK等其他媒体民调亦显示，自民党支持率维持在34.7%至35.7%区间，高市内阁支持率稳定在60%至70%。在18至39岁的年轻选民群体中，其支持度更高达77%至90%，这被部分分析人士归因于她在创新、经济刺激以及移民政策上的强硬立场。
高市早苗本周在竞选演讲中强调弱日元对出口商和旅游业的提振作用，相关言论迅速引发市场抛售反应。尽管她随后进行澄清，但外汇市场显然更关注其背后的政策取向。分析人士指出，若自民党大胜，高市将更有底气推进扩张性财政政策，包括更大规模的刺激支出和减税安排，这将加剧日本财政赤字与政府债务负担的长期风险，进一步削弱日元作为避险货币的吸引力。
利差结构未改，美元相对优势仍在
与此同时，美国方面的情况并未对美元构成明显拖累。美国政府部分停摆虽已结束，但关键就业数据的延迟发布，使市场在短期内缺乏重新定价美联储政策的依据。美元指数基本持平于97.33。
在这一背景下，美日利差反而显得更加突出：美债收益率维持高位，而日本央行（BoJ）仍坚持循序渐进的紧缩路径。这种政策节奏差异，间接放大了日元的相对弱势。
澳洲联邦银行（CBA）货币策略师Carol Kong指出，自民党若在选举中表现强劲，将进一步推动预算刺激计划落地，对日本国债市场和日元构成持续压力。
投行观点：短期看空趋同，中期取决于央行反应
机构层面的看法同样偏向谨慎。多家投行一致认为，在选举结果明朗之前，政治不确定性本身就足以令日元维持弱势。
三菱UFJ（MUFG）在2月月度展望中预计，美元/日元短期内可能测试160关口，但全年走势或在年内后期逐步回落至146附近，前提是高市胜选后，日本央行可能被迫加快加息步伐，以对冲财政扩张带来的通胀与债务压力。
JPMorgan与BNPParibas亦警告称，政治因素叠加资本外流以及风险情绪改善，可能推动美元/日元上探160甚至更高水平，短期内日元弱势格局难以扭转。
野村证券（Nomura）则更侧重于日本央行的中期紧缩周期，预计2026年可能出现多次加息，终端利率或上探1.5%，但也指出选举相关的不确定性在短期内仍偏利空日元。汇丰（HSBC）则将2026年视为潜在的“日元之年”，认为高市的刺激政策虽可能推高通胀，但若与日本央行更明确的鹰派转向相结合，中期反而有助于支撑日元反弹。
整体来看，机构共识相对清晰：短期承压，方向偏弱；中期走势则高度依赖日本央行的政策选择以及外部协同信号。
技术面：反弹结构逐步确立
（美元/日元日图 来源：易汇通）
从技术面观察，近期美元/日元的价格走势与市场基本面形成了清晰的呼应。上周汇价短暂下探斐波那契关键支撑位152.48（对应145.50至159.45涨势的50%回撤位）后，未能延续跌势，反而快速拉升，构成了典型的空头陷阱形态。这种关键支撑位的失守失败，通常被视为多头力量正在积聚的信号。
当前，汇价的反弹不仅重新站上一目均衡云区（云顶156.06，云底153.63），同时也成功站稳50日均线，进一步强化了短期多头格局。若后续日线收盘能有效站稳云区与50日均线上方，将进一步确认上行动能的延续性，技术面目标可重新看向160整数关口。
总体展望
综合基本面与技术面判断，高市早苗若在选举中取得大胜，将在短期内巩固其政策主导权，财政刺激与弱日元预期的组合，仍可能继续压制日元表现。但与此同时，日本央行的政策反应以及潜在的口头干预信号，仍是需要警惕的变量。
投资者接下来应密切关注选举结果本身，以及随后公布的美国就业数据和日本工资、通胀指标——这些因素将决定美元/日元是在160附近止步，还是开启新一轮区间。
沪公网安备 31010702001056号;){kind=link}