法国巴黎银行分析师：新催化剂推动金价剑指5000，白银或于100关口后回落

汇通财经APP讯——法国巴黎银行大宗商品策略主管大卫·威尔逊日前表示，新的地缘政治不确定性正加速金价上行，推动其以超出预期的速度向每盎司5000美元逼近，这一趋势可能促使该行上调此前预测；与此同时，随着白银实物市场紧张格局缓解，这一品种在触及每盎司100美元后或将迎来回调。



作为贵金属领域的核心驱动力，不确定性持续为金价提供支撑。威尔逊指出，金价在2024年全年持续刷新高点，而当前新涌现的两大关键不确定性因素，正进一步推动金价再创历史新高，分别是特朗普政府对格陵兰岛征收的新关税，以及市场对美联储独立性及未来利率路径的担忧。

目前支撑金价的各类因素均处于生效状态，这也印证了该行此前的预判。法国巴黎银行早在2024年11月就曾预测金价迟早将触及5000美元/盎司，这一目标在当时被视为大胆预判，但截至目前金价已攀升至4700美元附近，距离5000美元关口仅差320美元，目标达成已不再遥远。

针对是否会上调2026年金价上行预期，威尔逊明确表示，鉴于当前金价的强劲涨幅，该行已着手考虑这一可能性。在持续的不确定性背景下，金价突破5000美元并站稳该关口的概率显著提升，若实现这一突破，后续仍有进一步上行空间，不过具体上调后的目标价位尚未确定。

与黄金相比，白银市场因盘子更薄、流动性更弱，价格波动呈现出更强的脉冲性，其在2024年12月中旬开启抛物线式上涨行情，背后受多重催化剂共同推动。其中，印度宣布将白银纳入抵押品范围的消息在去年10月底至11月初逐步引发西方市场关注，叠加市场担忧中国通过新许可制度限制白银出口、美国拟对关键矿产加征关税且白银位列清单前列等因素，大量白银从欧洲实物市场流向美国，直接导致实物市场收紧，成为推动白银价格走高的核心动力。

上周白宫宣布暂不对关键矿产加征关税的消息，曾引发白银价格7%的回调，但随后白银又借助黄金的避险买盘力量再度走强。不过威尔逊强调，白银实物市场紧张态势已明确缓解，租赁利率大幅回落，此前推动价格上涨的各类扰动因素正逐步消散。

考虑到白银市场流动性不足的特性，一旦投机资金启动获利了结，该品种大概率将出现显著回调。但威尔逊同时预计，白银仍有望在短期内触及100美元/盎司关口，这一价位或成为市场集中获利了结的节点，届时白银价格可能从该水平出现回落。