黄金大变盘前夜！美元连跌七日，为何金价却涨不动了？

汇通财经APP讯——周三（12月3日）亚欧时段，现货黄金走出冲高回落，维持震荡格局目前受美元指数大幅下跌影响，反弹至红盘，目前交投于4211附近，周二晚纽约时段，金价受美元指数大幅冲高回落，表现出了大幅探底回升，金价一度下探至4163附近。

金价依然处于利好与利空包围中，同时金价处于本波反弹的末端，做多资金比较犹豫，根据是美元指数大跌0.4%左右而金价并没有明显反弹，本文统计了近期的市场信息。

美联储人事变动：鸽派候选人领跑，中长期支撑贵金属

美国总统唐纳德·特朗普周二表态，将于2026年初正式公布下一任美联储主席提名人选，此前其在周日已释放明确信号，称“已确定提名对象，后续将正式官宣”。

目前国家经济委员会（NEC）主任凯文·哈塞特（KevinHassett）处于领跑地位，市场普遍解读为，其若成功上任将为美联储更趋鸽派的政策转向铺平道路。这一预期与特朗普主张的宽松利率环境保持一致，对贵金属市场构成中长期支撑。

与此同时，美元指数受鸽派预期压制，当前徘徊于10月30日以来的低位附近，报98.99，已连续七个交易日呈现下行态势。

数字美元吸引力有限，金价借势反弹

周二晚间联储监管副主席米歇尔·鲍曼就美元数字化方向表示立场，美联储正从立法的角度联合其他机构推进法案要求的资本与流动性规则制定，核心是确数字美元发行方在“维系银行体系安全稳健”的框架内运营，同时为市场主体公平竞争预留空间。

受到听证会消息刺激美元指数走出大幅冲高回落，显示市场对此并没有太大兴趣，金价受此支撑走出探底回升。

宏观与政策预期：美国经济疲弱，降息预期压制美元

周一公布的美国11月制造业PMI延续疲弱态势，已连续9个月处于收缩区间，也创造了连续37个月未出现逆转的PMI走势的记录。反映出美国实体经济复苏动能严重不足。

根据芝商所（CME）FedWatch工具实时数据，当前市场对12月美联储降息25个基点（bps）的定价概率已升至87%，这一强预期持续压制美元流动性，为黄金价格提供了广谱支撑逻辑。

日本国债收益率攀升导致套利资金熄火

近期日债持续攀升，日元短期快速贬值，缩小了美日利差，以及抬升了日元套利资金的成本，套利资金回流日本的预期加剧了市场套利资金流动性缩减的预期，压制了高杠杆品种的市场表现，黄金期货等高杠杆品种受到压制。

库存压力缓解，金价承压

库存端的异动成为市场重要支撑。上周上海期货交易所白银库存跌至10年低位，上海黄金交易所黄金库存亦同步降至9年以来最低点。

这一现象的核心触发因素，是中国10月黄金出口量突破660吨，创下历史峰值，而这批出口黄金主要流向了10月已出现明确供给缺口的伦敦市场，有效填补当地供给空缺。

地缘政治风险扰动可能是减分项

地缘政治风险溢价亦维持高位运行。美国特使史蒂夫·维特科夫周二赴莫斯科会见俄罗斯总统弗拉基米尔·普京，就美方提出的乌克兰停火提案展开磋商，但会谈未实现突破性进展。

普京外交政策顾问尤里·乌沙科夫评价会谈“具备建设性且信息密度充足”，但明确指出在核心领土争议问题上“尚未达成妥协”，并透露后续将延续相关磋商，地缘不确定性之前是金价的加分项。

但是由于俄乌冲突相关和谈增多，以及乌军战势的不利发展，已经开始成为金价运行的风险因素，毕竟如果俄乌双方无法势均力敌，则天平可能很快崩塌，金价总是在尝试对更激进预测的押注。

机构展望：

阿南德·拉蒂股票经纪公司大宗商品与外汇部门副总裁马尼什·夏尔马指出，本月金价大概率延续偏强震荡格局，整体呈积极运行态势，但短期波动率或有所抬升。

当前贵金属市场暖意凸显，上周迎来趋势性上涨，其中白银现货合约表现尤为亮眼。

受全球白银显性库存持续去化与市场降息预期快速升温的双重驱动，白银价格从每金衡盎司50美元下方强势攀升至58.85美元附近，涨幅显著跑赢黄金，直接推动金银比（Gold/Silverratio）下探至73关口上方，触及年内最低水平。

技术分析：

现货黄金分时图显示4192附近是近期关键价位，如果金价收盘价运行在此价位之上，则大概率继续维持反弹格局。


（现货黄金分时图）

现货黄金日线图显示金价跌破上升通道中轨之后反弹未过中轨，意味着金价可能转为区间震荡，上涨速度将减缓，5日线是重要的观察点位在4200附近，之后的支撑位在下轨即4164附近。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间21:09，现货黄金现报4214美元/盎司。