风险溢价开始下降，原油价格年底或再跌15%

汇通财经APP讯——周一（10月20日），原油价格在连续三周下跌后，盘中再跌约0.7%。当前全球产量持续增长，而经济增速却在放缓，这一供需矛盾对油价形成了压力。此外，加沙协议签署相关的风险溢价，以及解决乌克兰冲突的努力不断加强，都导致风险溢价开始下降。同时，目前油价未达到超卖状态，这意味着未来几个月仍有进一步下跌的空间。



贝克休斯上周五发布报告称，美国当前运营的石油钻机数量为418座，与一周前持平。这一数据打破了自8月以来的复苏趋势。不过，美国正不断提高生产效率，单井原油开采量有所增加。

彭博社指出，目前海上原油库存已接近12亿桶，创下2020年峰值以来的新高。2020年时，美国石油产量处于历史高位，沙特阿拉伯与俄罗斯为争夺市场份额，纷纷宣扬各自的产能潜力。

当前局势与五年多前的情况高度相似。最新周度数据显示，美国原油日产量创下历史新高，达到1364万桶/日。

库存数据是当前油价的稳定因素之一。美国商业原油库存处于过去十年区间的下限水平，但2020年1月时库存也曾处于相近水平，而仅六个月后，这一数据就刷新了历史纪录。不过，若消费端未出现大幅萎缩，预计库存不会出现如此快速的增长。此外，美国政府也可能采取更积极的行动，补充2022年售出的战略石油储备。

油价已处于下行通道逾三年。9月底，随着油价接近50周移动平均线及区间上限，下跌速度进一步加快。目前，布伦特原油这一区间的下限接近每桶53美元；以当前每桶61美元的价格计算，到年底油价或跌至每桶50.50美元左右。


（WTI原油日图 来源：易汇通）

未来2至4个月，油价的主要走势预期为跌至每桶50美元附近。与此同时，美国原油库存增长的可能性，是潜在的稳定因素。，除海上原油库存过剩外，全球其他地区的库存情况与美国大致相似。