梦中有蝶
Doshi表示，根据黄金目前的势头和轨迹，他认为金价在月底前触及每盎司3700美元的可能性为50%。他补充称，金价在年底前可能没有足够的时间达到每盎司4000美元，但在2026年上半年，这仍然是一个可行的目标价位。
Doshi称，他正在观察黄金市场的一个重要转变，占主导地位的央行需求最终正在被投资需求所取代。他指出，经济不确定性和日益严重的滞胀威胁增加了对黄金等流动性替代资产的需求，这将反映在黄金ETF上。
他表示：“我认为2025年是黄金ETF之年，资金流动正在赶上过去几年强劲的实物黄金环境。”
今年上半年，流入黄金ETF的投资达到了2020年以来的最高水平。与此同时，其持有量仍远低于五年前创下的纪录水平。
Doshi解释说，不仅投资需求有所增加，而且价格也在高位盘整。他补充说，鉴于当前经济增长放缓、通胀上升和政府债务上升的环境，这样的需求并不令人意外。
他说：“美国例外论再一次处于劣势，美元的购买力正在减弱。美联储试图捍卫经济增长，但它也担心通胀，这造成了美债收益率曲线趋陡的牛市。短期利率正在下降，但由于这种通胀冲动和美国的财政债务，后端长期利率处于稳定状态，这对黄金来说是一场完美的风暴。”
尽管金价今年已26次触及新高，并继续守住每盎司3500美元上方的支撑位，但Doshi表示，金价仍是相对的。虽然黄金不提供收益，但他指出，黄金的低波动性和与其他资产的低相关性使其成为一种有吸引力的多元化投资工具。
Doshi表示，在股市接近历史高位之际，即便金价高于每盎司3500美元，持有黄金仍有价值。
他说：“存在很多种可能性，正如我喜欢说的那样，分散风险很高，这包括滞胀、可能出现的衰退和通胀冲击。黄金只是从这种高度不确定性中受益。”
Doshi补充道：“中长期来看，我们预计金价将走高。从战术上讲，短期内总是存在回调的风险，但我认为这是一个更好的买入价位。我们仍然处在这样一个环境中，与美联储、美元、股票估值和关税政策相关的许多因素仍在发挥作用，这并不是说我们已经完全结束了这个周期。”
现货黄金日线图 来源：易汇通
北京时间9月5日13:09 现货黄金报 3557.69美元/盎司
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