美元恐慌性回调未完,加元多头能否接棒?

2025-08-04 20:59 来源:汇通财经原创 编辑: 知秋
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汇通财经讯——近期,加元在美元指数大幅回调背景下反弹。上周五,美国公布的7月非农就业数据远低于市场预期,同时5月与6月的就业数据被大幅下修,重击此前“经济韧性”叙事。这一数据动摇了美联储维持高利率的基础,令市场重新计入9月降息预期。
汇通财经APP讯——近期,加元美元指数大幅回调背景下反弹。上周五,美国公布的7月非农就业数据远低于市场预期,同时5月与6月的就业数据被大幅下修,重击此前“经济韧性”叙事。这一数据动摇了美联储维持高利率的基础,令市场重新计入9月降息预期。

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与此同时,美国总统特朗普突然撤换劳工统计局负责人,并指控其“操控数据”,此举不仅进一步削弱了市场对美国经济数据的信任,也加剧了美元抛售压力。反观加拿大方面,尽管上周加拿大央行选择按兵不动,但次日公布的负面GDP数据、低迷的原油价格及关税施压,均为加元前景蒙上阴影。在此背景下,加元在上破短期技术阻力后,多头动能是否具备持续性,成为市场关注焦点。

基本面


美国劳动力市场的降温信号尤为关键。7月新增非农就业仅为73000人,不仅远低于预期,更重要的是,前两月数据合计下修约26万人,重现疫情期间的就业增长疲态。此外,失业率意外上升、劳动参与率下滑,加剧了市场对经济放缓的担忧。随之而来的,是对美联储货币政策前景的迅速再定价。9月降息概率升至80%,大幅高于一周前的不足50%。

然而,政治因素亦成为市场避险情绪上升的催化剂。特朗普政府针对BLS的直接干预,令统计数据公信力受到质疑,美元信用风险随之上升。同时,美联储理事Kugler的提前辞职,给予总统进一步影响FOMC构成的机会,引发市场对未来货币政策独立性的担忧。考虑到目前美国加权平均关税已达18.3%,为近90年来最高,加之通胀尚未被完全压制,政策空间正在遭受多重夹击。

相比之下,加拿大经济虽未强劲,却因缺乏更严重失衡因素而短期获得相对优势。尽管6月GDP数据为负,令市场对加拿大经济增长产生质疑,但加拿大央行仍强调当前经济整体韧性尚在。然而,油价的疲软走势及对美出口压力上升,限制了加元中期上行空间。本周即将公布的加拿大IVEY PMI与就业数据,将成为观察多头是否有持续性的重要风向标。

技术面:


从日线图观察,美元/加元汇价自低点1.3539反弹以来,整体呈现出温和震荡上行趋势。布林带呈现轻微开口状态,中轨上移至1.3689附近,当前价格接近布林上轨1.3836附近运行,暗示短线仍有惯性上冲动能,但也面临技术性压力区。分析认为若能有效突破1.3880上方区域,则有望进一步测试1.4000整数关口;若未能企稳,将回测1.3700水平支撑,该位置亦为近期震荡平台的顶部,具有重要参考价值。

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MACD指标方面,双线处于零轴上方运行,红柱持续放大但动能略有收敛,暗示多头动能仍存但边际减弱。RSI指标运行于54上方,处于中性偏强区域,未显示出明显超买信号,支撑短线反弹的可能性。

整体来看分析认为,技术结构倾向多头,但短期内有回测需求,关键支撑位于1.3700,阻力位依次关注1.3880与1.4000。

市场情绪观察:


目前市场情绪明显倾向空美元逻辑。无论从基本面还是政策博弈角度,美元指数已失去此前支撑逻辑,市场重新计入9月降息、对美联储独立性产生疑问以及统计数据可信度被挑战,都使得空头情绪不断强化。

加元方面,市场并未形成明确一致预期,呈现一定分歧。一方面,加元反弹得到政策基调和技术结构支持,形成一定多头共识;另一方面,油价下行及加拿大本国经济数据不佳,抑制多头情绪大规模发酵。因此,当前加元上涨更多来自美元自身疲软而非加元基本面转强,后续若美元指数止跌,加元反弹或难延续。

此外,市场对即将公布的加拿大就业与PMI数据持观望态度,一旦数据向下偏离预期,或将成为加元多头离场的触发因素。风险偏好层面,权益市场虽略有反弹,但波动率未显著收敛,表明避险情绪尚未完全消散,亦不利于高贝塔货币(如加元)的持续拉升。

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