和尚
贸易战硝烟再起的避险效应
黄金此轮冲高的直接诱因，是特朗普政府最新一轮的关税威胁。美国总统在7月12日突然宣布，将从8月1日起对欧盟和墨西哥进口的大部分商品征收30%的高额关税。这一决定犹如一颗重磅炸弹，在全球市场引发强烈震荡。欧盟方面迅速作出反应，贸易执委谢夫乔维奇表示已准备了一份价值210亿欧元的报复性关税清单，但同时也强调"仍有可能继续谈判"。
值得注意的是，这已不是特朗普第一次挥舞关税大棒。今年以来，美国与主要贸易伙伴的紧张关系持续升级，从亚洲的日本、韩国到欧洲的欧盟各国，都面临着美国单边主义贸易政策的压力。这种全球贸易环境的不确定性，自然催生了大量避险资金涌入黄金市场。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek指出："在价格大幅上涨之后，我们看到了一些获利回吐；不过，黄金市场总体上仍然保持着较高的出价。"这番话道出了当前黄金市场的真实状况——虽然短期出现回调，但避险情绪仍在支撑金价。
美元与美债的双重压制
然而，黄金的上涨之路并非一帆风顺。美元指数的强势反弹成为压制金价的主要因素。周一美元指数上涨0.25%，最高触及98.14，创下近三周新高。美元走强使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说变得更加昂贵，这自然抑制了国际买盘的需求。
与此同时，美国国债市场的异动也给黄金带来了压力。周一美国30年期国债收益率一度升至五周最高，略低于5%；10年期国债收益率也攀升至4.447%，触及四周高位。债券收益率的上升意味着持有黄金的机会成本增加，这对不产生利息的黄金资产来说无疑是个坏消息。
地缘政治风险的潜在影响
除了经济因素外，地缘政治风险也不容忽视。特朗普在周一（7月14日）突然对俄罗斯发出最后通牒，要求俄方在50天内与乌克兰达成和平协议，否则将面临100%的高额关税，并对购买俄罗斯石油的国家征收次级关税。
这一强硬立场标志着特朗普对俄政策的重大转变，此前他曾表示与俄罗斯总统普京的通话“很愉快”但“毫无意义”。
与此同时，美国通过北约向乌克兰提供军事援助的计划也在加速推进，德国、芬兰等多个欧洲国家表示将参与“重新武装”乌克兰的行动。。这一强硬表态标志着美国对俄政策的重大转变，可能加剧东欧地区的紧张局势。虽然市场目前对这一消息反应平淡，但一旦局势恶化，避险资金可能再次大举涌入黄金市场。
通胀数据或成下一个催化剂
展望后市，即将公布的美国通胀数据可能成为影响黄金走势的下一个关键因素。市场普遍预期6月总体CPI年率预计将从2.4%升至2.7%，6月核心CPI同比涨幅将达到3%，高于5月的2.8%。如果实际数据符合或超过预期，可能强化市场对美联储维持高利率的预期，进一步打压金价；反之，若通胀数据低于预期，则可能重燃降息预期，为黄金提供支撑。
此外，美联储主席鲍威尔的去留问题也开始牵动市场神经。特朗普政府近期频频对美联储施压，要求降低利率。特朗普还对美联储总部大楼翻修超支问题提出质疑。白宫经济顾问哈西特甚至将超支7亿美元的责任归咎于美联储。虽然直接解雇鲍威尔的可能性不大，但这种政治干预已经让市场感到不安。
Mischler Financial的Tom di Galoma指出："促使美联储主席辞职的策略正在产生影响，我们看到收益率曲线进一步趋陡。"这种不确定性可能在未来几周持续影响黄金市场。
后市前瞻
综合分析当前市场环境，黄金正处于多空因素激烈博弈的关键节点。一方面，贸易紧张局势和地缘政治风险为金价提供支撑；另一方面，美元走强、美债收益率上升又在压制金价。在这种复杂环境下，投资者需要密切关注以下几个关键指标：美国通胀数据、美联储政策动向、贸易谈判进展以及地缘政治局势变化。
从技术面看，金价在3375美元附近面临强劲阻力，若能有效突破这一水平，可能打开进一步上涨空间；下方则有55日均线3322至21日均线3338区域的支撑，一旦失守该区域支撑，则可能引发更深度的回调。此外，近金价在3300关口附近还存在一定的支撑。短期来看，黄金很可能维持区间震荡格局，等待更明确的基本面信号指引方向。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间07:37，现货黄金现报3345.02美元/盎司。
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