CBOT谷物持仓:基金情绪分化,玉米空头压顶,大豆反弹能持续吗?

2025-06-04 10:43 来源:汇通财经原创 编辑: 塔伦
本文共2597字  |  预计阅读: 9分钟
汇通财经讯——本文基于最新持仓变动、基差数据和基本面信息,分析小麦、大豆、豆油、豆粕、玉米的交易情绪与市场影响,并展望未来盘面走势。
汇通财经APP讯——周三(6月4日),芝加哥期货交易所(CBOT)谷物市场呈现分化走势。根据最新数据,美大豆主力合约微跌0.10%至10.39-1/2美元/蒲式耳,美玉米持平于4.38-1/4美元/蒲式耳,美小麦下跌0.28%至5.34-1/2美元/蒲式耳,美豆粕微涨0.07%,美豆油下跌0.60%。

市场情绪受多重因素驱动,包括美国中西部作物有利天气、全球供需预期调整、原油价格波动以及关税言论引发的避险情绪。持仓数据反映出基金在不同品种上的分化操作,短期内市场可能延续震荡格局。本文基于最新持仓变动、基差数据和基本面信息,分析小麦、大豆、豆油、豆粕、玉米的交易情绪与市场影响,并展望未来盘面走势。

根据汇通财经观察,海外交易商估算的结果显示:
2025年6月3日当日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净多头;增加CBOT小麦投机性净空头;增加CBOT豆粕投机性净空头;增加CBOT豆油投机性净多头。
最近5个交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净空头;增加CBOT小麦投机性净空头;增加CBOT豆粕投机性净多头;增加CBOT豆油投机性净空头;
最新30个交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净空头;增加CBOT小麦投机性净空头;增加CBOT豆粕投机性净空头;增加CBOT豆油投机性净空头。
具体变动数据见图表。
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小麦:供应过剩压力与净空头增加


小麦市场近期承压明显,主力合约周三下跌0.3%至5.34-1/2美元/蒲式耳。美国农业部最新作物进展报告显示,截至5月底,美国春小麦和冬小麦的优良率分别达到50%和52%,超出市场预期,强化了供应过剩的担忧。全球市场方面,黑海地区供应不确定性有所缓解,而埃及取消近期小麦招标进一步反映需求疲软。持仓数据显示,6月3日大宗商品基金增加小麦投机性净空头2000手,最近5个交易日净空头增加500手,30个交易日净空头累计增加4000手,表明基金对小麦价格的看空情绪持续增强。基差方面,美国硬红冬小麦现货基差保持稳定,但农户因价格低迷持观望态度,限制了基差的上行空间。短期内,小麦价格可能在5.30-5.50美元/蒲式耳区间低位整理,关注USDA周度出口销售数据及全球供需动态。

大豆:原油提振与空头回补支撑反弹


大豆期货在周二反弹0.7%后,周三微跌0.1%至10.39-1/2美元/蒲式耳,从七周低点回升。基本面看,原油价格上涨近2%提振豆油需求,间接支撑大豆价格。持仓数据显示,6月3日基金净买入大豆期货2000手,但最近5个交易日净空头增加14000手,30个交易日净空头累计增加25500手,反映短期看多情绪与中长期看空预期的分化。美国中西部天气条件有利,作物产量前景乐观,限制价格上行空间。截至5月30日,CBOT大豆可交割库存减少4.70%至934.5万蒲式耳,显示交割压力有所缓解。基差方面,沿海地区因进口大豆通关加快而走弱。短期内,大豆价格可能在10.30-10.60美元/蒲式耳区间震荡,需关注原油价格及USDA出口数据。

豆油:原油与棕榈油联动,短期看多情绪升温


豆油市场受外部市场走强支撑,周二跟随原油价格上涨,但周三早盘下跌0.60%。持仓数据显示,6月3日基金净买入豆油期货3000手,显示短期看多情绪升温,但最近5个交易日净空头增加17500手,30个交易日净空头累计增加2000手,反映中长期看空预期未变。基本面看,原油价格上涨和印度降低毛食用油进口关税提振全球植物油需求,马来西亚棕榈油期货的上涨进一步为豆油提供比价支撑。然而,美国中西部天气利好大豆增产预期,间接压制豆油供应紧张预期。基差方面,美湾6月豆油FOB出口溢价稳定在78美分/蒲式耳,反映需求平稳但无明显增量。USDA预计2024/25年度豆油出口销售仅0.5-2.2万吨,需求疲软限制价格上行。短期内,豆油价格可能在47-49美分/蒲式耳区间弱势整理,关注外围植物油市场动态。

豆粕:库存累积与需求疲软并存


豆粕期货周二微涨0.2%,主力合约交易区间在292.5-297.0美元/短吨。基本面显示,美国4月底豆粕库存增至39万短吨,略高于3月底的37.9万短吨,反映供应充裕。欧盟2024/25年度豆粕进口量同比增长26%至1768万吨,显示海外需求韧性,但国内油厂豆粕库存上升至31万吨,同比下降57万吨,仍处历史低位。持仓数据显示,6月3日基金净卖出豆粕期货2000手,但最近5个交易日净多头增加2000手,30个交易日净空头累计增加14500手,表明短期看多情绪与中长期谨慎态度并存。国内油厂开机率回升至225万吨/周,6月压榨量预期达900万吨,但下游提货积极性下降,油厂未执行合同减少,限制价格上行。短期内,豆粕价格可能在290-305美元/短吨区间偏强运行,关注进口大豆到港节奏。

玉米:天气利好与空头主导


玉米期货周三持平于4.38-1/4美元/蒲式耳,未能延续周二的反弹动能。基本面看,美国中西部未来6-10天降水量高于历史中值,作物产量前景乐观,压制价格。持仓数据显示,6月3日基金增加玉米净空头500手,最近5个交易日净空头增加26500手,30个交易日净空头累计增加102500手,显示基金持续看空。CBOT玉米可交割库存减少15.09%至1145.5万蒲式耳,反映交割压力减轻,但南美丰产预期和全球需求疲软继续施压价格。基差方面,美国玉米现货基差保持稳定,但农户销售意愿较低。市场情绪受关税言论和美元走势影响,短期方向取决于USDA出口销售数据及南美供应动态。玉米价格可能在4.30-4.50美元/蒲式耳区间低位震荡。

未来趋势展望


CBOT谷物市场短期内将延续分化震荡格局。小麦受供应过剩和净空头增加压制,价格或在5.30-5.50美元/蒲式耳低位整理。大豆因原油价格提振和空头回补,短期或在10.30-10.60美元/蒲式耳区间波动。豆油受外围植物油市场支撑,但供应压力限制反弹空间,价格可能在47-49美分/蒲式耳区间整理。豆粕因需求韧性和库存累积并存,或在290-305美元/短吨偏强运行。玉米受天气利好和空头主导,价格或在4.30-4.50美元/蒲式耳低位运行。投资者需密切关注USDA周度出口销售数据、南美供应动态及外围市场走势,以判断盘面方向。

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