中信建投期货：铁水高位回落，矿价有所回调

汇通财经APP讯——铁矿石：上周，五大钢材品种供应 872.44 万吨，周环比增加 4.09 万吨，增幅 0.5%；总库存 1398.54 万吨，周环比降 32.12 万吨，降幅 2.2%。周消费量为 904.56 万吨，环比下降 1.0%。 2、 中钢协数据显示，2025 年 4 月，重点统计钢铁企业共生产粗钢 7074 万吨、同比增长 0.8%，日产 235.81 万吨、环比下降 1.0%；1-4 月，重点统计钢铁企业生产粗钢 2.83 亿吨、同比增长 1.0%，累计日产 236.18 万吨。 3、 5 月 23 日西澳至中国海运费 8.53 美元/吨，涨 0.16 美元/吨；巴西至中国海运费 18.93 美元/吨，涨 0.12 美元/吨。 供给 2025 年 05 月 12 日-05 月 18 日 Mysteel 全球铁矿石发运总量 3347.8 万吨，环比增加 318.8 万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2706.1 万吨，环比增加 283.6 万吨。澳洲发运量 1827.8 万吨，环比增加 30.6 万吨，其中澳洲发往中国的量 1579.0 万吨，环比减少 14.8 万吨。巴西发运量 878.3 万吨，环比增加 253.1 万吨。中国 47 港到港总量 2280.4 万吨，环比减少 289.6 万吨；中国 45 港到港总量 2271.3 万吨，环比减少 83.3 万吨；北方六港到港总量 1057.8 万吨，环比减少 203.6 万吨。 需求 5 月 23 日 Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 83.69%，环比上周减少 0.46 个百分点，同比去年增加 2.19 个百分点 ；高炉炼铁产能利用率 91.32%，环比上周减少 0.44 个百分点 ，同比去年增加 2.78 个百分点；钢厂盈利率 59.74%，环比上周增加 0.43 个百分点，同比去年增加 5.63 个百分点；日均铁水产量 243.6 万吨，环比上周减少 1.17 万吨。 库存 5 月 23 日 Mysteel 统计全国 47 个港口进口铁矿库存总量 14591.83 万吨，环比下降 155.16 万吨；日均疏港量 343.19 万吨，增 3.60 万吨。Mysteel 统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为 8925.48 万吨，环比减 35.68 万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 301.87 万吨，环比减 1.04 万吨；库存消费比 29.57 天，环比减 0.01 天。 主线逻辑 宏观面，利好逐渐消化。产业来看，现阶段基本面尚可，日均铁水产量高位回落，较上周下降 1.17 万吨至 243.6 万吨，虽然总体维持高位，但市场对铁水见顶的预期开始兑现。供给方面，二季度发运有增长预期，不过短期内，铁水高位运行对基本面有一定支撑，矿价震荡运行为主，面临未来淡旺季切换，注意盘面有抢跑风险。铁矿 2509 合约参考区间 700-730。


沪铅：周五晚沪铅偏强震荡。基本面来看，原料端，铅价回涨再生铅亏损略有修复，部分企业复产叠加新建产能投产，再生精铅贴水程度走扩，炼厂出货意愿不佳。供应端，再生铅亏损略有修复，部分企业复产叠加新建产能投产，再生精铅贴水程度走扩，炼厂出货意愿不佳。需求端，蓄企仍以长单接货为主，散单采购意愿偏弱。 总体来看，短时废电瓶下滑成本支撑削弱，考虑到宏观情绪偏弱，预计铅价承压运行。

沪锌：周五晚沪锌偏弱运行。宏观面，特朗普威胁 6 月 1 日起对欧加征关税，市场避险情绪再度升温。基本面看，供应端，原料方面，炼厂当前原料库存天数维持安全水平内，据悉港口锌矿库存累积量仍然较大，TC 维持高位。供应端，据百川盈孚调研，月内受南方两家大厂复产影响，5 月内锌锭供应小幅增量。需求端，淡季需求预期偏弱，订单表现疲软的现状下，下游各板块原料仅保持按需采购。 整体来看，淡季影响下供应压力仍然明显，结合宏观面避险情绪升温，预计锌价承压运行。

股指期货：上一交易日，上证综指跌 0.94%，深证成指跌 0.85%，创业板指跌 1.18%，科创 50 跌 1.02%，沪深 300 跌 0.81%，上证 50 跌 0.80%，中证 500 跌 0.88%，中证 1000 跌 1.26%。两市成交额为11555.89 亿元，较前一交易日增加约 529.00 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：医药生物(0.42%)，汽车(0.42%)，基础化工(0.05%)。表现最差的行业分别为：计算机(-1.97%)，综合(-1.84%)，传媒(-1.79%)。 基差方面，四大股指合约基差均小幅走弱，IH、IF、IC、IM 当季合约年化基差率分别为6.10%、-7.90%、-14.30%、-17.50%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。上个交易日沪指小幅低开窄幅震荡，下午开盘后放量下跌，最低价收盘。两市成交额在上午较大幅度萎缩，在下午加速下跌过程中成交额较显著放大，最终较前一交易日成交额有所上升。上周两市成交额持续缩减，股指窄幅震荡微微上行，此现象或表明市场缺乏短期上涨动能，在4 月 7 日后较长的反弹周期或使得资金在短期更为谨慎，周五下午之后的下跌或是市场谨慎情绪的具象化释放。但中长期来看，近期中长期资金入市渠道快速拓宽，险资等资金亦通过参与第二、三批保险资金长期投资改革试点而持续进入股票市场，其对股指长期底部支撑较强，故上周五尾盘的快速下跌或已将大部分短期风险释放。短线来看，中小盘较大盘与微盘指数表现差异较大，此次快速调整或存在较优质短期配置机会。

股指期权：上个交易日，上证综指跌 0.94%，深证成指跌 0.85%，创业板指跌 1.18%，科创 50 跌 1.02%，沪深 300 跌 0.81%，上证 50 跌 0.8%，中证 500 跌 0.88%，中证 1000 跌 1.26%，深证 100ETF 跌 0.81%。两市成交额为 11555.89 亿元，较前一交易日增加约 528 亿元。 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：汽车(0.42%)，医药生物(0.42%)，基础化工(0.05%)。表现最差的行业分别为： 传媒(-1.79%)，综合(-1.84%)，计算机(-1.97%)。近期政策和消息面利好消化后，市场量能总体萎缩，博弈氛围下风格切换较快，近两日期权隐波有所抬升。股指方面，二季度市场进入到数据验证阶段，股指向上弹性不足，中期可能呈现震荡性修复，期权备兑组合可继续持有，短期可适当叠加买入看跌期权保护下行风险。

中信建投期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发