梦中有蝶
尽管金价今年出现了前所未有的上涨，上周达到每盎司3500美元的历史新高，但白银却明显落后。目前，金银比率维持在100点左右的高位。
分析师指出，随着投资者试图驾驭特朗普总统不可预测的贸易政策，对冲经济混乱和地缘政治不确定性，黄金的表现明显优于白银。与此同时，全球一半以上的白银需求来自工业消费，由于全球贸易的不确定性，工业消费已经放缓。
Ned Davis Research的大宗商品策略师Matt Bauer称，虽然白银难以在每盎司33美元上方站稳脚跟，但白银相对于黄金严重超卖，在中间时间框架内绝对超卖程度适中。
Bauer指出，根据NDR信心指标，本月初白银人气跌至逾10年来的最低水平。
他表示：“自那以来，市场人气已开始反弹，不过尚未越过中性障碍。回归中性将为进一步的进展打开了大门。虽然白银的人气低迷，但黄金的人气不会再高了，这造成了这两项指标之间的差距，该差距只有少数几次变得更大。”
尽管特朗普总统的全球贸易战抑制了经济活动，但Bauer表示，不确定性见顶对白银来说可能是个好兆头。
他说：“美国关税的随意推出和惩罚性推动全球经济政策不确定性指数的12个月点变化至有史以来的最高水平，甚至超过了疫情期间的涨幅。然而，鉴于白银作为贵金属和工业金属的双重性质，回归正常化的政策可以增加对经济增长的信心，可能会给白银带来更多的好处。”
与此同时，Bauer表示，预期中的降息也可能在今年剩余时间里支撑银价。由于不确定性给经济增长带来压力，市场目前预计美联储今年将降息4次，6月降息的预期越来越高。
他称：“在本世纪的大部分时间里，白银与美元呈负相关。货币供应的扩大给美元带来压力，应该会提振贵金属，恢复扩张性政策将支持贵金属的上涨趋势。”
现货白银日线图 来源：易汇通
北京时间4月29日10:32 现货白银 报 33.18美元/盎司
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