CBOT持仓分析：大豆、玉米、小麦市场的新趋势即将揭晓？

汇通财经APP讯——周四（12月12日）我们观察到，CBOT谷物期货市场出现多空分化，各主要品种呈现出一定的波动性。玉米期货在盘中触及五个半月高点后因获利了结而回落，大豆和豆粕则受到外围市场支撑而小幅上涨，小麦价格因美国农业部（USDA）下调的期末库存预估而上涨至两周高位。当前市场情绪由供需数据、出口动态以及全球交易趋势共同驱动，为接下来的走势奠定了复杂而微妙的基础。

根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2024年12月11日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；CBOT豆油未平仓多头与未平仓空头相同。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。
具体变动数据见图表。



全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况：

玉米市场分析

本周玉米市场一度因USDA预估的2024/25年度美国玉米期末库存降至两年低点而受到提振，盘中触及4.51 1/5美分/蒲式耳的高位。然而，随着农户趁高价格抛售库存，供应增加导致现货基差走软，期货价格最终收于4.48 1/4美分/蒲式耳，下跌0.75美分/蒲式耳。
近期，USDA将玉米出口预期上调至24.75亿蒲式耳，仅次于历史最高记录，同时提高了用于乙醇生产的玉米使用量预期。尽管这些数据表明需求改善，但出口销售尚未显著增长，尤其是中国对玉米的需求仍显平淡。农户的抛售压力可能在短期内抑制价格进一步上涨。展望未来，全球经济复苏和能源价格的波动将是玉米市场的关键驱动力。

大豆和豆粕市场分析

大豆期货本周受到外围市场金属和能源价格上涨的间接提振，小幅上涨0.75美分，收于9.95 1/2美分/蒲式耳。USDA的最新供需报告显示，大豆2024/25年度美国期末库存维持在470百万蒲式耳，基本符合市场预期。近期，中国采购大豆的步伐略显迟缓，但仍对未来几个月的市场形成支撑。
豆粕方面，现货供应充足且压榨速度加快使价格承压。然而，全球动物饲料需求的稳步增长为市场提供了潜在支撑。虽然出口需求有所回暖，但南美丰产预期将限制大豆和豆粕价格的上行空间。

小麦市场分析

小麦价格本周持续反弹，收于5.63 1/4美分/蒲式耳，主要受USDA下调美国和欧盟小麦期末库存预期的推动。此外，印度政府限制小麦库存的新政策也为全球市场提供了支撑。美国硬红冬小麦的现货基差保持稳定，农户因期货价格上涨仍持观望态度，这对小麦期货形成了一定的上行动力。然而，全球市场小麦供应较为充裕，特别是俄罗斯出口预期依然强劲，可能限制小麦价格的进一步上涨。

豆油市场分析

豆油市场表现较为温和。USDA数据显示，截至11月底，美国豆油出口量已达到8年来的同期最高水平，这对市场形成了潜在支撑。然而，南美地区的高产预期以及国际油脂市场供应增加限制了豆油价格的上涨幅度。现货市场上，买家需求趋于谨慎，豆油出口基差基本保持稳定。尽管如此，未来全球能源市场的不确定性可能继续影响豆油的需求预期。

未来趋势展望

从整体来看，CBOT谷物期货市场未来走势将受到以下几方面的影响：
1. 供需动态：短期内，美国产量下降和农户积极销售将持续对基差形成压力。需求端的改善，尤其是来自中国的采购情况将是重要的观察点。
2. 国际局势：俄乌局势可能对小麦供应形成扰动，而南美大豆收割进展将对豆类市场形成压力。
3. 政策因素：印度和其他新兴市场国家的粮食政策变化值得关注，可能对全球市场产生外溢效应。
4. 季节性因素：随着北半球冬季进入农作物需求的季节性高峰期，价格可能在当前水平上获得一定支撑。

综上所述，CBOT市场短期内或将维持震荡走势，而中长期方向仍取决于全球供需格局的进一步变化。