花旗看跌明年油市,但认为黄金牛市将继续

梦中有蝶 2024-12-11 13:10 来源:【原创】
本文共1293字  |  预计阅读: 5分钟
汇通财经讯——花旗的大宗商品研究全球主管Max Layton表示,随着特朗普议程的形成,明年的油价前景正变得更加悲观,但金价涨势的关键驱动因素仍然存在,预计金价将在2025年继续上涨。
汇通财经APP讯——花旗的大宗商品研究全球主管Max Layton表示,随着特朗普议程的形成,明年的油价前景正变得更加悲观,但金价涨势的关键驱动因素仍然存在,预计金价将在2025年继续上涨。

Layton表示,在大选后石油的背景已经相当悲观,此后特朗普将对外国进口商品开始征收高额关税。

他表示:“利用关税来减少预算赤字,或者至少不增加预算的前景,可能会笼罩着市场,因此与此相关的关税将成为2025年的一个问题。更广泛地说,我认为因特朗普将非常净看空石油。他说的很多声明都是关于他希望如何鼓励在美国的钻探,而且Bessant还谈到了美国在一段时间内增加300万桶的供应。”“我们谈论的是停战,而不是开战。在这份年度展望中,我们做了很多工作,研究如果中东和俄乌地缘政治局势显著缓和,可能会产生什么影响。

Layton 表示,地缘政治局势的缓和将释放大量石油。他说:“正如我们认为的那样,这将缓解或至少增加可见库存,并减轻对市场的一些平衡影响。

他补充说,即使特朗普没有100%兑现他的承诺,2025年的油价仍然是悲观的。

Layton表示:“例如,在基本情况下,我们认为特朗普将定向兑现了他的大部分承诺,但不是全部,当然不是在第一年。”“因此,定向征收更多关税,在中东或与俄乌相关事务中定向采取一些缓和措施,但不一定两者都这样。例如,我们不希望伊朗在未来6到12个月内继续满负荷生产,我们假设会有一些影响。在基本情况下,我们将在明年前几个季度减少20-30万桶。但即便如此,总体而言,仍然定向净看空石油。

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随后,他谈到了花旗对金价的预测。与油价不同,尽管2024年是黄金表现突出的一年,但金价仍非常看涨。

他说:“今年是黄金辉煌的一年,我的意思是,你放大范围看50年的图表,你可以看到这个牛市。这通常表明这是一个相当大的牛市。”

Layton表示,该行预计强劲的牛市将持续下去。他说:“有几个原因,一个是,我们已经引入了一个基本的以实物流量为基础的黄金评估框架,这给予我们对牛市的潜在驱动因素有些信心,这些因素既有来自央行的投资,也有来自富有的场外投资者的投资,以及更普遍的投资者的投资,他们担心美国的高利率和高债务水平。”

他补充说:“人们有很多担忧,股票估值上升,你让人们购买黄金,以对冲美国经济放缓的中期影响。美国经济已经放缓了两年,到现在已经两年半了,劳动力市场已经放缓了两年半,实际利率仍然在15年来的高点附近。人们对其中一些事情感到担忧。”

Layton称:“在这些事情消失之前,将会有大量黄金投资买盘作为对冲。显然,央行购金是出于结构性原因,这些原因短期内也不会消失。

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