OPEC+再次推迟增产计划，石油需求困境又添特朗普变量

汇通财经APP讯——OPEC+再次推迟增加石油产量的计划可能是一个相当容易的决定，全球需求疲软本身就足以证明，该组织有理由在周四的会议上决定将部分减产措施延长到至少4月份。



但需求增长疲软可能是OPEC+最不需要担心的问题，因为特朗普的回归及其可能带来的所有不确定性和相互矛盾的政策将对石油市场造成冲击。特朗普重返美国总统宝座很可能会改变原油市场的态势，但问题是没有人真正知道会以何种方式改变，这使得由石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟国组成的OPEC+的决策变得更加棘手。

从特朗普的言辞中唯一完全清楚的是，他希望美国消费者能享受更便宜的燃料价格，从这方面来看，他于1月 20 日重返白宫对原油价格应是利空。特朗普政府可能会放宽对美国石油和天然气行业的监管，希望以此提高产量。这很可能有助于提高美国的天然气产量，尤其是如果全球对液化天然气的需求依然强劲的话。

但美国的原油产量前景存疑，因为它已经达到创纪录的水平，可能会遇到产能限制。特朗普的其他一些潜在政策可能会对原油市场产生相反的影响。

如果对美国进口商品广泛征收关税的措施扩大到原油，可能会改变全球原油流动情况。例如，对从加拿大和墨西哥进口的石油征收关税可能会导致美国消费者的油价上涨和美国炼油商的利润下降，都不利于需求。

如果其他国家征收报复性关税，美国的原油和油品出口可能减少，这可能会减少全球供应，从而推高油价。如果特朗普成功地为乌克兰带来和平，并至少促成中东停火，可能对原油利空，因为这可能会使更多的俄罗斯石油重返市场，并降低风险溢价。

但是，如果特朗普在核计划问题上对伊朗采取强硬态度，并加大制裁力度和执行力度，可能会利好原油价格，因为伊朗将更难出口石油，并可能加剧地缘政治紧张局势。

总体而言，特朗普上任可能会利空油价，这可能不是因为美国的产量会增加，更可能是因为他的政策会降低全球经济增速。

OPEC+需要考虑的不仅是特朗普，还有亚洲的疲软需求，亚洲是原油进口量最大的地区，购买了近三分之二的海运原油。今年前 11 个月，亚洲原油进口量为 2,652 万桶/日，比LSEG Oil Research 跟踪的 2023 年同期进口量2,689 万桶/日减少了 37 万桶/日。与进口量下降形成鲜明对比的是，OPEC最近预测，2024 年亚洲石油需求将比上年增加 104 万桶/日。

进口下降可能主要源于疲软经济、向电动汽车和液化天然气动力卡车的结构性转变令OPEC和其他分析师判断失误。

总体而言，OPEC+最大的困境在于，只有通过延长目前每天约 586 万桶的大幅减产，才能将油价维持在每桶 75 美元左右。但这样做实际上是在补贴其竞争对手，让它们有机会抢占全球需求增长的先机。