塔伦
2024年9月25日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。
大豆：干旱与播种困境的双重冲击
在过去的30个交易日中，CBOT大豆投机性净多头头寸显著增加。这种持仓变动反映了市场对大豆未来价格的乐观预期，尤其是巴西播种延迟带来的供给担忧。在2024年9月25日，CBOT大豆的投机性净多头继续增加，市场对大豆的未来表现抱有较强信心。
截至2024年9月26日北京时间08:33，大豆期货价格微跌至每蒲式耳10.52-1/2美元，较前一交易日下跌0.1%。这一价格波动主要是由于巴西干旱天气延续，阻碍了其大豆主产区的播种进度。商品天气集团的报告显示，未来两周内巴西主产区马托格罗索州降雨不足，进一步加剧了供给侧的不确定性。
从基本面来看，干旱天气对巴西大豆生产的影响依然是大豆市场的核心风险点。由于巴西是全球最大的大豆生产国和出口国，该国的气候条件直接影响到全球大豆的供给预期。在干旱持续的背景下，基金持续增加大豆期货净多头头寸，反映了市场对供应趋紧的担忧。
分析师指出，当前的市场情绪受到了巴西播种进度放缓的驱动，短期内大豆价格可能会因气候因素维持波动。未来，如果天气改善，大豆价格或将回调，但目前的持仓变动显示出市场对价格上涨的潜在期待。
豆粕：需求强劲，持仓显著增加
在过去的一个月里，CBOT豆粕期货的投机性净多头头寸持续增加，显示出市场对豆粕需求增长的乐观情绪。豆粕作为大豆的主要副产品，需求往往与畜牧业饲料市场密切相关。目前，豆粕市场的基本面受到全球畜牧业扩张的支撑，尤其是在亚洲地区。
尽管大豆价格波动，豆粕的市场表现却相对稳健。2024年9月25日，基金再次增加了CBOT豆粕的投机性净多头持仓，这与市场对未来需求增加的预期密不可分。随着中国和其他亚洲国家的养殖需求强劲，豆粕的需求增长前景被普遍看好。
分析师表示，尽管短期内大豆价格存在一定波动性，但豆粕的需求前景依然稳固。未来，随着全球畜牧业需求持续增长，豆粕市场情绪有望进一步升温。基金的增持行为反映出市场对豆粕供需基本面的乐观态度。
豆油：供应紧张推动价格坚挺
豆油市场同样经历了显著的持仓变动，CBOT豆油的投机性净多头头寸在近期有所增加。豆油作为植物油市场的重要组成部分，其价格走势受到原料供应的制约，尤其是在全球气候异常的背景下，豆油的生产和运输都面临挑战。
2024年9月25日，豆油价格受到巴西干旱天气的支撑，基金增加了CBOT豆油的投机性净多头头寸。目前，市场对豆油供给的担忧主要集中在巴西的气候变化及马德拉河的粮食运输中断问题。干旱天气不仅影响了大豆的生产，也对豆油的供应链产生了负面影响。
分析师指出，全球气候的不确定性和植物油需求的增长将继续为豆油价格提供支撑。豆油市场的基本面依然看涨，持仓数据进一步证实了这一观点。未来，随着气候条件的变化，豆油市场可能会出现更大的波动，投资者需密切关注全球供需平衡的变化。
小麦：俄罗斯播种滞后引发上涨
CBOT小麦的投机性净多头头寸在过去30个交易日中持续增加，近期更是迎来了第二天的上涨。这一上涨主要是由于俄罗斯的播种进度严重滞后，干旱天气导致俄罗斯冬小麦播种率降至11年来的最低水平。
截至2024年9月26日，北京时间08:33，CBOT最活跃的小麦期货合约上涨0.4%，至每蒲式耳5.91-1/2美元，并在盘中一度达到5.92美元。这是自9月16日以来的最高水平。俄罗斯作为全球最大的小麦出口国，其播种延迟引发了市场对未来小麦供应的担忧。
Sovecon咨询公司的报告进一步表明，干旱天气严重影响了俄罗斯的农业生产能力，预计2025年的小麦收成前景不容乐观。与此同时，全球其他主要小麦生产地区的气候条件也存在不确定性，进一步推高了小麦的价格。
分析师认为，虽然短期内俄罗斯的天气变化依然主导市场情绪，但未来几周内全球小麦供需平衡将决定价格走势。目前，基金的增持行为表明市场对小麦价格的上涨预期仍在增强。
玉米：阿根廷矮化病威胁与持仓波动
在过去的一个月中，CBOT玉米的投机性净多头持仓也显著增加。尽管近期玉米价格有所波动，市场情绪依然保持积极。特别是，阿根廷的玉米矮化病威胁加剧了全球玉米供应的不确定性，推动了基金的增持行为。
截至北京时间2024年9月26日08:33，玉米价格微跌至每蒲式耳4.15美元，较前一交易日下跌0.1%。尽管价格下跌，基金仍在继续增加其净多头头寸，这表明市场对未来玉米价格的上涨保持乐观。阿根廷农民因矮化病的威胁，正在重新考虑2024/25年度的作物种植结构，部分农民更倾向于种植大豆而非玉米，这将进一步影响全球玉米供给。
分析师指出，未来玉米市场的价格走势将高度依赖于南美作物种植季节的气候状况和病虫害发展情况。短期内，持仓数据反映了市场对玉米价格的谨慎乐观，但长期来看，全球供需平衡仍需进一步观察。
CBOT谷物期货市场近期的持仓变动显示出市场对未来价格走势的不同预期。从大豆、豆粕到小麦、玉米，各品种的市场情绪都在不同的供需因素和气候变化的推动下呈现出各自的特点。总体来看，基金的持仓行为显示出市场对全球粮食供给侧的持续担忧，尤其是在气候变化日益成为影响农业生产的重要因素的背景下。
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