黄金交易提醒:警报!非农来袭!美国劳动力市场强劲,美债收益率飙升,1900关口告急

和尚 2023-07-07 10:17 来源:【原创】
本文共6913.5字  |  预计阅读: 24分钟
汇通财经讯——隔夜出炉了好于预期的美国民间就业等数据,推动了对美联储将进一步加息的预期,促使美国国债收益率攀升,2年期国债收益率升至2007年以来高位,对金价打压明显,金价一度跌至1903美元附近,技术面看空信号进一步增强,金价面临下破1900关口的风险。
汇通财经APP讯——周五(7月7日)亚洲时段,现货黄金窄幅震荡,目前交投于1911.68美元/盎司附近,隔夜出炉了好于预期的美国民间就业等数据,推动了对美联储将进一步加息的预期,促使美国国债收益率攀升,2年期国债收益率升至2007年以来高位,对金价打压明显,金价一度跌至1903美元附近,技术面看空信号进一步增强,金价面临下破1900关口的风险。

美国6月民间就业增长超过预期,这表明尽管经济衰退的风险越来越大,但劳动力市场仍根基稳固。就业数据公布后,美国10年期国债收益率触及逾四个月最高,两年期美债收益率触及2007年6月以来最高。

“我们看到的黄金疲态反映出对美联储更有可能在7月会议上加息的预期,”High Ridge Futures金属交易主管David Meger称,“我们看到续请失业金人数有所下降,ADP民间就业数据好于预期。因此,我们看到收益率上升,所以金市进一步承压。”

美国达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)表示,有理由在6月的政策会议上加息,此番发言确认了她的观点,即需要进一步加息来让仍然强劲的经济降温。

芝商所(CME)的Fedwatch工具显示,在美联储上月暂停加息后,投资者现在认为7月加息25个基点的可能性有92%,对11月会议上第二次加息的预期也在增加。

投资者仍关注周五的美国非农就业报告,以了解有关美联储加息路径的更多线索。此外,关注国际贸易局势的相关消息。

根据路透对经济学家的访查,非农就业岗位在5月增加33.9万个后,6月可能增加22.5万个。预计失业率将从5月的3.7%滑落到3.6%。

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美联储洛根称在经济出乎意料强劲的情况下需要更多加息


达拉斯联储主席洛根周四表示,在6月份的政策会议上加息是有理由的,这番讲话确认了她的观点,即需要更多加息来冷却仍然强劲的经济。

“在6月份的会议上提高联邦基金利率目标区间是完全合适的,这与我们近几个月看到的数据和美联储的双重任务目标相一致,”洛根说。但考虑到“一个具有挑战性和不确定性的环境,”洛根说,“跳过一次会议并放慢行动步伐可能是有道理的。”

洛根指出,6月FOMC会议上发布的预测显示决策者预计会进一步加息,并表示“FOMC贯彻我们在6月发出的信号至关重要”,并补充说“三分之二的FOMC决策者预测今年至少还有两次加息”。

“我仍然非常担心通胀是否会以可持续和及时的方式回到目标,”她补充说,“通胀持续高于目标且劳动力市场强于预期的前景要求采取更具限制性的货币政策。”

洛根是今年联邦公开市场委员会有投票权的委员。洛根在讲话中指出,就业市场和通胀显示出,经济在今年上半年的表现比预期强劲,并补充说,“虽然劳动力市场指标有所缓解,但恢复平衡的总体步伐仍然比以前的预期要慢”

洛根还表示,她正在关注商业地产风险,但不认为它们具有特别的威胁性。她说,更广泛的住房市场似乎已经见底。

洛根还表示,她认为美联储缩表不会影响美联储目前的利率选择,并表示财政部重建其现金账户的工作不太可能影响银行准备金,银行实际上从美联储的逆回购机制获得现金。

美国劳动力市场继续彰显韧性,密切关注6月非农就业报告


美国上周初请失业金人数小幅攀升,6月民间就业岗位猛增,这表明尽管经济衰退的风险越来越大,但劳动力市场仍根基稳固。

周四公布的报告还表明,下岗人员经历的失业期更短,令美联储本月更有可能恢复加息,联储在6月会议上维持利率不变。

尽管5月职位空缺降至两年最低,但仍远高于疫情前的水平,目前每一个失业者对应1.6个职位空缺。更多的人辞去工作,这是对劳动力市场有信心的表现。

在周五公布备受关注的6月就业报告之前,这些数据为劳动力市场勾勒出一派乐观景象。数据还提高了经济在今年晚些时候避免令人恐惧的衰退的前景。

Indeed Hiring Lab研究主管Nick Bunker称,“对新员工的需求仍然很高,雇主仍在坚持留住现有员工,这些数据继续让软着陆的情境愈发成为可能。”

截至7月1日的一周内,初请失业金人数增加1.2万人,经季节性调整后为24.8万人。前一周的数据修正后显示,请领人数比前值低了3000人。

经济学家此前预测上周初请失业金人数料为24.5万人。在6月的前三周,请领人数跃升至20个月最高的约26.5万人,这表明裁员正在向科技和对利率敏感的行业(如住房和金融)以外的行业蔓延

上周未经调整的请领人数增加20838人,达到25.0556万人。请领人数仍低于28万人,经济学家认为,相对于劳动力市场的规模,这一水平将预示着就业增长显著放缓。今年以来,每月平均就业岗位增幅达到31.4个。

“在更多限制性货币政策下,预期的裁员增加还没有体现在数据中,”High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi称。“吃紧的劳动力市场将使利率路径保持在一个上升的轨道,直到决策者看到供应和需求的实质性再平衡。

报告显示,在截至6月24日的一周内,衡量招聘情况的续请失业金人数下降1.3万人,达到四个月最低的172万人。按照历史标准,目前的续请失业金人数非常低,表明一些下岗人员能迅速找到新工作。

劳工部公布的第二份报告强调了这一点,该报告显示,截至5月最后一天,衡量劳动力需求的职位空缺下降49.6万个,至982.4万个。5月裁员减少,有400万人辞职,较4月增加25万人。


ADP全国就业报告显示,6月民间就业岗位猛增49.7万个,这对该月的就业报告是个好兆头。5月民间就业岗位增加26.7万个。

根据路透对经济学家的访查,非农就业岗位在5月增加33.9万个后,6月可能增加22.5万个;预计失业率将从5月的3.7%滑落到3.6%。

全球再就业公司Challenger, Gray & Christmas的报告显示,美国雇主在6月宣布裁员40,709人,比5月下降49%。企业在第二季度计划裁员18.7793万人,比1-3月期间的统计数字下降31%。

美国6月服务业增长加快


由于新订单回升,美国6月服务业增长快于预期,但企业投入物价指标跌至逾三年低点,表明备受关注的服务业通胀将继续降温。

美国供应管理协会(ISM)周四表示,6月非制造业采购经理人指数(PMI)从5月的50.3升至53.9。该指数高于50表明占经济总量三分之二以上的服务业扩张。分析师此前预测非制造业PMI将升至51.0。

该调查以及住房开工、耐久财订单等数据都表明,尽管美国联邦储备理事会(美联储/FED)大幅加息引发的风险越来越大,但美国经济仍在缓慢增长。

借贷成本上升打击了制造业,ISM上周公布报告称,6月制造业PMI连续第八个月低于50的荣枯分水岭,持续时间为大衰退以来最长。(Full Story)

6月服务业新订单指数从5月的52.9升至55.5。出口稳步增长。尽管需求回升,但服务业通胀继续放缓,这对试图将通胀率降至2%目标的美联储来说是个好兆头。

服务业处于对抗通胀的中心,因为服务价格往往更具粘性且对加息的反应较弱。服务业投入物价指标从5月的56.2跌至54.1,为2020年3月以来最低。

一些分析师将ISM服务业投入价格指数视为个人消费支出(PCE)物价指数的一个良好预测指标。 美联储追踪PCE物价指数,作为货币政策的参考。5月不包括食品和能源的核心PCE物价指数同比上涨4.6%,4月为上涨4.7%。

6月服务业就业反弹,支撑了当月就业又将稳健增长的预期。

强劲就业数据公布后,美国利率期货市场预计11月再次加息的可能性提高


美国利率期货市场周四预计,美联储在11月再次加息的可能性提高,此前数据显示6月民间就业岗位猛增,表明劳动力市场仍吃紧且强劲。

根据芝商所(CME)的FedWatch数据,指标联邦基金期货上午晚些时候的走势暗示,11月加息的可能性有47%,前一天消化的可能性为36%。对于7月的美联储政策会议,加息25个基点的概率为95%,周三晚些时候为90.5%。

周五的非农就业报告将至关重要,该报告可能会确认就业形势的韧性。周四公布的其他经济数据也表明经济稳健,但通胀可能有所放缓。

Comerica Bank首席经济学家Bill Adams写道:“如果2023年下半年就业增长和/或通胀继续比预期要热,那么美联储可能不仅仅是要再进行一次25个基点的加息,而是两次,然后在2024年上半年都按兵不动。”

路孚特的FedWatch显示,美国降息前景被推迟到2024年7月,届时联邦基金目标利率预计达到5%左右。几周前,利率期货市场预计美联储将在明年3月放松政策。

数据提振美债收益率走高,两年期国债收益率创2007年以来新


美国国债收益率周四攀升,此前劳动力市场数据进一步助长了对美联储将激进加息的预期。

BTIG驻纽约的全球利率交易联席主管Tom di Galoma说:“这些数据的强劲程度令人难以置信,尤其是就业数据,由于某些原因,继续出人意料地上升。我不知道这一切是怎么来的。我认为我们正在进入经济放缓期,但企业仍在招聘员工。”

10年期国债收益率周四上升9.4个基点至4.039%,盘中触及4.083%的3月2日以来最高,10年期国债收益率录得连续第三个交易日上涨。

利率期货市场走势显示,美联储在7月25-26日会议上加息25个基点的可能性为92.4%,高于前一天的90.5%,。

通常与加息预期同步的两年期美国国债收益率周四盘中升至5.120%,为2007年6月以来最高,日内上升5.1个基点,报5.002%。

30年期国债收益率周四上升5.9个基点,至4.003%。花旗银行的分析师指出,4%是主要的阻力位。”如果30年期国债收益率收于4%以上,花旗银行认为下一个目标位在4.34%。

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调查:加拿大央行7月料加息25个基点


路透调查的大多数分析师认为,加拿大央行将在7月12日连续第二次会议加息25个基点至5.00%,然后一直到2024年都将保持利率不变。今年年初,加拿大央行有五个月一直按兵不动。

虽然这是新的预期最高利率,但在加拿大央行6月意外加息之前,同是这些分析师曾预期4.50%为最高利率,这凸显了在一个仍然表现良好的经济体中,物价压力持续存在。

加拿大5月通胀率从前月的4.4%大幅放缓至3.4%,但仍远高于央行2.0%的目标,预计要到2025年初才会实现通胀目标。

6月28日至7月6日路透调查的24位分析师中有20位认为,加拿大央行将在7月12日加息25个基点至5.00%。

这将意味着自2022年3月以来累计加息了475个基点,使隔夜利率达到22年新高。

分析师们似乎比金融市场更相信会再次加息,金融市场预计本月加息25个基点的可能性大约为55%。

BMO Capital Markets资深分析师Priscilla Thiagamoorthy说:“鉴于核心通胀率居高不下,而且表现不错GDP报告及就业市场紧俏表明经济仍然强劲,(通胀)放缓可能不足以让加拿大央行放弃本月再次加息。”

预计加拿大今年国内生产总值(GDP)增长1.3%,高于4月调查中预期的增长0.7%。预测中值显示,2023年平均失业率将为5.4%,仅略高于目前的5.2%。

调查显示,至少在2025年之前,通胀率预计不会降至央行的2%目标。分析师称,扣除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率到年底只会略为下降。

调查显示,未来一年发生或不发生经济衰退的概率各占一半,未来两年发生经济衰退的概率中值为60%。

大多数分析师表示,预计加拿大央行将维持利率在5.00%直到2024年第二季。

纽约联储数据显示核心通胀下降步伐可能比认为的更快


纽约联储的最新数据显示,核心通胀下降的步伐可能比核心PCE物价指数显示的更快,而后者使美联储官员准备进一步加息。

在一个现在每月发布的研究系列中,纽约联储所谓的“多变量核心趋势”通胀指标5月为3.5%,远低于扣除波动性较大的食品和能源价格的核心个人消费支出(PCE)物价指数4.6%的升幅。

68%的概率区间使该指标在低端接近3%,最高点仍低于4%,可能是价格或比想象的更稳定地朝着美联储2%的目标回落的证据。

纽约联储的核心趋势通胀指标剔除了食品和能源项目,央行官员在评估通胀方向时将这些项目排除在外。但纽约联储的趋势指标更进一步,过滤掉所有商品和服务受到的临时冲击或价格影响--例如,在大流行开始时对汽车和其他商品的过大需求。

工作人员指出,相比之下,住房是该模型中权重更高的“高信号值”项目之一,最近一直拖累纽约联储的核心趋势通胀指标低于整体核心PCE物价指数涨幅。这是因为最近的租金数据一直在缓和,被更快地纳入纽约联储的估算。

从货币政策的角度来看,新的估计值可能为对进一步加息更加谨慎的论点增加论据。一些政策制定者一直担心核心通胀的主要衡量指标没有什么改善;纽约联储的替代指标表明,这可能是临时因素的造成的,而不是一个更持久的趋势。

美联储在6月会议上保持利率不变后,预计将在下一次会议上把指标政策利率再提高25个

美元周四冲高后意外回落


美元周四在短暂反弹后回落,数据显示美国劳动力市场依然强劲,增加了美联储本月晚些时候加息的可能性。

NatWest Markets的G10外汇策略主管Brian Daingerfield表示:“今天的强劲数据更像是‘好消息就是坏消息’的那种感觉。将其与股市的反应结合起来,就可以清楚地了解今天的美元的走势。可以将这称为避险走势,美联储将进一步收紧货币政策,这会对风险资产产生负面影响。”

美元指数美元指数一度创近三周新高至103.58,但收盘下跌0.23%,收报103.12附近。周四亚市,汇价窄幅震荡,目前交投于103.13附近。

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富瑞金融集团(Jefferies)全球外汇主管Brad Bechtel表示,主要央行大多都在微调货币政策,在加息和暂停加息之间交替,目前尚不清楚何时会采取行动。

他表示,“鉴于所有这些央行在某种程度上、形态或形式上都或多或少处于同一位置,美元将很难”在某个方向上有大走势。

非农前瞻


市场预期中值为:6月非农就业人数将增加22.5万,6月失业率将回落至3.6%,6月平均每小时工资年率略微下降至4.2%。

富国银行预计6月份非农就业增长将放缓。对工人的需求继续减弱,在过去一年的调查周和四周平均值之间,首次申请失业救济人数上升了近20%。与此同时,6月份的招聘信息继续下滑。然而,美国就业市场的降温仍然是渐进式的,而不是突然的。

因此,富国银行预测美国6月份非农强劲增长24.5万,预计6月失业率将回落至3.6%,因为预计家庭就业指标会出现反弹;最近的平均时薪趋势可能没有什么变化,预计6月平均每小时工资月率为0.3%,6月平均每小时工资年率略微下降至4.2%。

德意志银行预计美国6月非农增加22.5万,低于33.9万的前值,但高于20万的预期值;美国失业率在上月意外上涨后,6月失业率降至3.6%,6月平均每小时工资月率保持在0.3% ,而6月平均每周工时将从34.3小时反弹至34.4小时

瑞士信贷预计美国6月份非农增长将放缓至19万,因为在该行看来,所有证据都表明,美国就业增长速度放缓,但仍处于历史强劲水平;瑞士信贷预计美国6月失业率将降至3.6%,而6月平均每小时工资月率保持在0.3%。

道明证券认为,美国6月份的非农就业人数可能仍高于趋势水平,增长24万,但与4月至5月平均增长31.7万相比,该数据仍将放缓。这至少是美联储希望看到的方向;道明还预计,美国6月失业率将下降0.1%至3.6%,6月平均每小时工资月率增长为0.3%,6月平均每小时工资年率维持在4.3%不变。

加拿大皇家银行预计美国6月非农增加26万,低于5月份的33.9万,但仍处于高位;美国6月失业率可能从5月份的3.7%小幅上升至3.8%。

法国兴业银行预计美国非农数据将再次强劲,6月非农增加25万,失业率下降到3.6%。

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整体来看,虽然美元的回落和避险情绪仍给金价提供一些支撑,但美国就业市场的强劲表现不仅强化了7月份加息预期,还提高了11月再度加息的预期,降低了经济衰退预期,美债收益率强势上涨,全球多数央行至少还有一次加息需求,这令金价短线面临进一步下行风险,如果跌破1900关口,短线可能会试探3月15日低点1885.66附近支撑,中线可能会跌向200日均线1865附近。上方留意21日均线1930附近阻力,若能顶破该阻力,则增加短线看涨信号。

北京时间10:15,现货黄金现报1911.58美元/盎司。

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